达嘉维康回复交易所关注函：澄清交易细节质疑 详解并购战略部署

　　7月14日晚，达嘉维康宣布回覆买卖营业所存眷函通告，对买卖营业所存眷的公司控股子公司拟以自有资金或自筹资金收购银川美合泰医药连锁有限公司(以下简称“美合泰”)100%股权相干事项举办了细致地声名。

　　对付本次并购的计谋意义，达嘉维康总司理胡胜利在接管《证券日报》记者专访时暗示：“将来三到五年公司致力于将连锁板块成长成上市公司的首要营业，基于这一方针，公司在世界选取了一些省份举办并购拓展，而宁夏将成为公司外延并购的北方支点，运营成熟后将慢慢向其他省份举办复制扩张。”

　　公司回应

　　估值和业绩对赌题目

　　按照达嘉维康收购通告，美合泰是一家零售连锁医药企业，旗下现有132家门店和1家超市。制止2023年3月31日，美合泰股东所有权益账面代价为895.12万元，收益法评估值为2.51亿元，评估增值率为2707.55%。从通告内容看，本次买卖营业未与买卖营业敌手方签署对赌协议。

　　对此，买卖营业所要求达嘉维康就并购标的估值公道性以及在未签署对赌协议的配景下怎样保障中小投资者权益等相干题目举办回覆。

　　达嘉维康在回覆通告中罗列了2022年至2023年4月份通告的连锁药房类上市公司收购案例及市盈率环境。数据表现，偕行业可比买卖营业案例的市盈率区间值为10.13倍至47.50倍，均匀值为26.98倍，达嘉维康收购美合泰100%股权项目评估值对应的市盈率为14.82倍，在行业可比案例区间值之内，且低于均匀值。

　　在中小投资者权益维护方面，达嘉维康也有相对应的保障法子。通告表现，本次买卖营业后，美合泰将成为宁夏德立信的全资子公司，按照公司之前收购宁夏德立信签定的协议，买卖营业敌手方对宁夏德立信在2022年至2024年的含税贩卖额以及扣非净利润均做出了严酷的理睬。

　　“固然本次买卖营业未签署对赌协议，但公司前期收购宁夏德立信已有对赌条款配置。本次买卖营业完成后，美合泰作为宁夏德立信的全资子公司，其策划业绩功效将直接影响宁夏德立信的对赌完成环境。同时，本次收购的财政资金本钱所有由宁夏德立信包袱。因此，上市公司与宁夏德立信的对赌条款配置为美合泰将来业绩实现提供了安详垫，可有用保障上市公司及中小投资者好处。”胡胜利增补说。

　　以宁夏为中心

　　辐射中西部省份

　　上市以来，达嘉维康以湖南为根本，向南边辐射，以收购的宁夏连锁药店为北方支点，向周边省份扩张。在湖南纵向下沉成长的基本上，一体两翼向世界成长。制止2022年底，公司在世界共计开设药房498家，个中湖南167家，海南99家，宁夏232家。

　　在达嘉维康的连锁营业扩张国界中，为何选取宁夏为北方支点？胡胜利表明道：“颠末一年多的调研发明，公司自身策划的局限与中西部省份的成长较为适配，中西部省份连锁率较低，专业化水平较弱，我们将上风产物赋能给内地连锁药房，使其转型成专业药房并发生业绩增量，这是其急切必要的资源，而我们在此进程中也能快速进步在内地市场的连锁化率和市占率。”

　　2022年7月份，达嘉维康收购宁夏德立信51%股权，布下在中西部省份的首个驻点。据悉，宁夏德立信是宁夏药品零售行业贩卖局限领先、品牌影响力首屈一指的龙头企业之一，现已机关宁夏固原市、中卫市、甘肃庆阳市等地，拟拓展宁夏银川、吴忠、石嘴山及周边地域，后续仍有较大成长空间。

　　此次达嘉维康打算将美合泰纳入宁夏德立信麾下，为其在内地市场的开辟再添强劲动力。胡胜利暗示：“本次并购选择以宁夏德立信为买卖营业主体，也是思量到它在内地已有成熟的团队渠道和打点履历，以其为基本加之公司专业药房打点的赋能，有望进一步将宁夏市场做大做强。”

　　具有抢占DTP药房市场

　　“卡位”上风

　　连年来，跟着医改以及双通道政策慢慢落地，处方药向院外市场畅通成为行业共鸣，而作为提供全病程打点和追踪处事的DTP药房，在承接院内高值药品向外流转的进程中具备明明上风。

　　在此配景下，DTP药房市场局限敏捷扩张。数据表现，2020年中国DTP药房市场局限为190亿元，并以19.2%的年复合增添率快速增添，估量2024年中国DTP药房市场局限将到达383亿元。

　　“DTP药房需具备完美的医药畅通手段以及专业化全流程药事打点手段，是‘链’接医院、患者、药企三方的平台。”中周信息研究员谌文杰对《证券日报》记者暗示，DTP药房的产物资源以及专业手段对入局者抢滩该市场设立了较高门槛，达嘉维康在医药畅通以及连锁药房板块的提前机关，为其抢占DTP药房市场带来了“卡位”上风。

　　年报表现，制止2022年尾，达嘉维康贩卖DTP品规385个，DTP贩卖额较客岁同期增添27.45%，双通道药房达55家，双通道及处方外流营业一连推进，专业药房营业正一连施展零售营业的增添引擎浸染。

　　基于专业药房的卡位上风，达嘉维康也走出了与传统零售药房差别化竞争的计谋蹊径。胡胜利暗示：“公司深耕批零一体化财富链二十年，为公司DTP市场快速扩张提供了坚硬的基本，将来公司将一连聚焦专业药房的连锁扩张，致力于成为该细分规模的龙头企业。”