英镑创金融危机以来最大季度跌幅，后市走势堪忧？

　　随着英国经济前景愈发暗淡，英镑对美元汇率迎来自金融危机以来最糟糕表示 。

　　英为财情的数据显示，截至第一财经记者发稿时，英镑对美元汇率报1.2123，比三个月前下跌了约7.5%，为2009年以来最大跌幅。

　　中信建投(601066)期货金融衍生品首席研究员刘超在接收 第一财经记者采访时表示 ，上一季度英镑走弱，是受美元走强、英国经济根本 面拖累等因素影响。“目前，解决英国高通胀的办法 可能只有加息，但这又将挫伤英国经济，对根本 面带来晦气 影响。”

　　近三个月英镑走势（数据滥觞：英为财情）

　　“最糟糕的季度”

　　刘超认为，英镑对美元汇率下跌，部分 原因来自于美元走强。受美联储收紧泉币 政策等因素影响，曩昔 三个月，美元指数上涨了6.9%。在此期间，多半 非美元泉币 均大幅下跌。

　　“但也不克不及 将问题仅归咎 于美元方面，英国经济根本 面也是拖累英镑走势的重要原因。”刘超表示 ，“一方面，英国事 能源进口国，受国际大批 商品价格 上涨影响，英国贸易赤字逐步扩张 。另一方面，自乌克兰局面 升级以后，英公民 众生活成本压力加大，企业利润受挫，使英国经济愈发涌现 高通胀、低增长的局面 。”

　　英国国度 统计局（ONS）的数据显示，在截至4月的三个月内，该国贸易逆差达243亿英镑，是1997年3月以来的第二大贸易逆差。

　　ONS的最新数据显示，生活成本危机正连续削弱英国度 庭的消费能力。本年 前三个月，该公民 众可安排收入环比下降0.2%，已持续 第四个季度下降。

　　ONS此前披露的数据还显示，英国4月国内生产总值（GDP）环比下降0.3%，持续 第二个月负增长。与此同时，英国5月消费者价格 指数（CPI）同比上涨9.1%，继4月后再创40年来新高。

　　刘超表示 ，英国经济根本 面已与最开端 加息及乌克兰局面 升级前的表示 天差地别 。“一方面，目前英国经济根本 面弱于美国，这导致资金赓续 流出。另一方面，经济疲软也制约了英国央行收紧泉币 政策的方式，使英美利差拉大。上述因素为英镑带来了多重袭击 。”他说。

　　英国央行早在去年12月就开启了加息方式，使该国政策利率在5月前一直高于美国。但在美联储激进加息后，英国央行目前政策利率低于美联储50个基点。

　　英镑后市走势如何？

　　美国商品期货生意业务 委员会的数据显示，押注英镑下跌的投资者正接近3年来的最高水平。BlueBay资产治理 公司首席投资官道丁（Mark Dowding）则表示 ，滞胀将使英国资产和英镑承压，“我们可能会见 临这样一种情况：英镑正朝着与欧元和美元平价的偏向 前进。”

　　刘超认为，未来英镑走势首先取决于美联储加息历程及美元走势。虽然美联储已经将袭击 通胀作为头号政策目标，但如果泉币 政策过于激进，将导致美国金融条件极端 压缩 ，使经济弗成 避免地短期迅速衰退，最后引发股市下跌、债务危机等一系列问题。在此配景 下，美联储是否连续激进加息尚待不雅 察。

　　刘超进一步称，从英国国内角度来看，通货膨胀和经济衰退如何相互演绎，将抉择 英镑后市走向。“逐渐升高的通胀水平意味着英国央行需要出台加倍 压缩 的泉币 政策，但经济衰退的风险制约了其泉币 政策空间。”他说。

　　凯投宏不雅 首席英国经济学家戴尔斯（Paul Dales）表示 ，英国通胀水平尚未达到 峰值。英国政府将于10月上调能源价格 上限，英国央行预计CPI同比涨幅将跨越 11%。

　　经合组织（OECD）此前预测，相对于其他蓬勃 经济体，英国目前面临的困境可能更为严峻。该机构预计，英国经济明年将陷入停滞。

　　“目前来看，如果想有效处置惩罚 好上述问题，可以诉诸非经济手段，比如 列国 可以通过政治手段限制能源价格 上涨，但该办法 可操作性不高。”刘超说，“更现实的办法 其实照样 更快加息，以使需求收缩。而英国央行如果连续采取 此种泉币 政策，意味着英国将连续面临较美国更快的经济衰退，这将使英镑连续承压。”

　　刘超认为，如果英镑进一步承压，将带来一系列负面回声。首先，英镑走低将使能源进口的成本连续增加。其次，英镑下行预期形成，会导致英国境内的资本外流，尤其在英国可能面临更快衰退的配景 下，下半年有可能预见资本将进一步回流美国。资本外流又将汇率组成 压力，并拖累英国经济苏醒 的方式。

　　法国国巴黎银行（BNP Paribas）蓬勃 市场策略主管布朗(Sam Lynton-Brown)则表示 ，居高不下的通胀将袭击 外国投资者对英国国债的需求。目前，英国国债收益率处于全球较低水平，如果没有资金持续 流入英国国债、为英国经常账户赤字提供资金，英镑汇率将不得不下行。