券商“期中考”业绩承压 自营业务成关键

经济调查报 记者 梁冀 2022年一季报业绩折戟后，证券行业中报季颓势仍难更改。制止8月26日，已有方正证券(601901)、光大证券(601788)、华夏证券(601375)等13家A股上市券商以及东方财产(300059)宣布了2022年半年报；另外，安全证券等业绩环境也跟着股东方的中报出炉而表态。多份财报数据表现，这些券商中，只有4家得到了正收益。

受到上半年疫情重复、俄乌斗嘴以及美联储加息等身分影响，A股震荡，踩踏行情连番上演；至4月末，沪指一度下探至2800点四面的“市场底”，券商投资收益受损，进而拖累整体业绩示意。

8月23日中证协披露的券商未经审计财政数据，更进一步发布了券商的“期中考”后果单。2022年上半年，140家券商合计实现营收2059.19亿元，同比降落11.4%；净利润811.95亿元，同比降落10.06%；个中115家券商实现红利，较上年同期较少10家。数据表现，制止2022年6月30日，140家券商总资产为11.20万亿元，净资产为2.68万亿元，净成本为2.06万亿元。

分营业条线看，自营营业“看天用饭”近况未改，年头至4月末连番踩踏行情直接重创券商自营营业，上半年券业证券投资收益（含公允代价变换）为429.79亿元，较客岁同期近700亿元的程度降落38.41%。

国泰君安非银团队以为，市场调解影响下的投资收益率下滑是券商2022年上半年营收大幅下滑的主因；受益于住民增配尺度化金融资产带来的机构资产打点局限晋升，机构营业将是下半年券商股阿尔法地址。再者，证监会此前明晰踏实推进股票刊行注册制改良等为下半年成本市场改良成长不变重点事变，全面注册制落地有利于进步刊行服从，进而开释市场直接融资需求，为券商投行营业带来业绩增量。

投资收益拖累业绩

上半年，A股在内部疫情重复、房地产宽松政策传导不畅与外部俄乌斗嘴、美联储收紧活动性的夹击中震荡下行。上证指数自年头3632.33点下跌至4月26日的2886.43点，跌幅达20.54%；从此至6月30日上涨至3398.62点，涨幅达17.74%，泛起出V型走势，大起大落。市场行情震荡下，券商投资收益营业大幅下滑。中证协数据表现，2022年上半年，证券行业营收与净利润同比别离降落11.4%和10.06%。

分营业条线看，本年上半年，证券投资收益（含公允代价变换）实现收入429.79亿元，同比降落38.84%，令自营营业成为行业收入最大拖累。另外，资管营业收入同期降落 7.94%至133.19亿元，利钱净收入同比降落3.87%至296.59亿元，证券承销与保荐营业净收入同比小幅降落0.04%至267.71亿元。

另外，从亮点看，本年上半年，证券行业代买营业净收入（含席位租赁）同比增添0.46%，财政参谋营业净收入同比增添2.72%，投资咨询营业净收入同比增添17.37%，其他营业收入同比增添7.03%。

制止8月26日，已宣布半年报的13家A股上市券商中，仅方正证券与华安证券(600909)净利润同比正增添，别离录得9.29%和17.87%；别的11家券商净利润均录得负增添。半年报表现，东北证券(000686)陈诉期内净利润同比下滑超七成，为70.61%；东兴证券(601198)与华西证券(002926)净利润也别离下滑62.59%和68.66%；长江证券(000783)、西部证券(002673)与国海证券(000750)下滑幅度也都高出40%。华夏证券半年报则由盈转亏，净吃亏1.25亿元，同比降落154.79%。

固然证券行颐魅整体业绩下滑，但二季度业绩明明回升，部门抵消一季度的丧失。据中航证券数据，一季度41家A股上市券商与东方财产合计营收与净利润同比别离降落29.69%和43.43%，二季度业绩向好令上半年业绩同比降幅缩小至10%阁下。连年来，券商经纪营业与自营营业在整体业绩中合计孝顺超60%；本年一季度，上述42家券商自营营业合计实现投资收益-21.03亿元，个中22家券商收益为负。自营战败拖累了行业红利程度。

投行营业方面，据Wind数据，A股上半年完成IPO共计176起，同比镌汰90起；融资局限达2602亿元，同比增添19%。以IPO承销金额计，中信证券(600030)以651亿元位居行业第一，中信证券以402亿元位居次席，中金公司和海通证券(600837)排列第三、第四位，承销金额别离为222亿元和218亿元；承销家数方面，上述券商别离为25家、22家、15家与14家。

方正证券说明师郑豪暗示，注册制落地利好券商，投行营业直接管益。注册制下，股票融资局限将会明显增进，发动投行营业收入晋升；另外，市场活泼度晋升利好经纪营业、两融营业，2019年及2020年券商署理交易证券营业净收入同比增速别离为26%、47%，2020年券商两融营业余额为近十年最高，估量陪伴主板注册制落地，券商各营业条线收入将进一步增添。

东吴证券非银团队以为，券商进入设置重要窗口，恒久红利中枢确定性抬升：财产打点营业一连增添，渠道、产物和投顾均深度受益，衍生品局限保持较快增添，新产物延续推出叠加制度一连类型，FICC（Fixedincome、Currencies&Commodities，即牢靠收益、外汇和大宗商品及衍生品营业）组成焦点增量；另外，多条理成本市场建树加快科创板和北交所带来新增量，同时注册制改良也带来存量营业制度盈利。

四家券商逆市增利

固然上半年证券行颐魅整体受自营营业拖累业绩广泛降落，但方正证券、华安证券、安全证券与东方财产利润逆市增添；东方财产与方正证券的自营营业增添亮眼。

半年报表现，东方财产陈诉期内实现营收63.08亿元，同比增添9.13%；净利润44.44亿元，同比增添19.23%。分营业看，证券营业为东方财产第一大营业，收入为39.58亿元，同比增添22.81%；第二大营业为金融电子商务营业，首要是每天基金代销，收入为22.02亿元，同比降落8.16%。另外，金融数据处事与互联网告白处奇迹务别离实现收入1.18亿元和2993.94万元。

数据表现，东方财产上半年实现投资收入（投资收益+公允代价变换损益）6.37亿元，同比增添55%，首要受益于公司买卖营业性金融资产和债权投资增添。另外，其手续费及佣金净收入为27.74亿元，同比增添24.39%；利钱净收入为11.84亿元，同比增添18.99%。

基金代销方面，制止陈诉期末，每天基金累计基金贩卖额高出7万亿元，非钱币市场基金保有局限6695亿元，权益类基金保有局限5078亿元。每天基金处事平台日均活泼会见用户数为232.85万，个中，买卖营业日日均活泼会见用户数为301.47万，非买卖营业日日均活泼会见用户数为107.41万。

制止2022年6月30日，东方财产共上线151家公募基金打点人14358只基金产物，公司互联网金融电子商务平台共计实现基金认（申）购（含定投）买卖营业1.30亿笔，基金贩卖额为9922亿元，个中非钱币型基金共计实现认（申）购（含定投）买卖营业1.1亿笔，贩卖额为5838亿元。