“带货女王”不带货，靠投资能赚钱吗？

《科创板日报》11月6日讯（记者 陈美） 11月4日，跟着巨子生物的上市，薇娅收成一个IPO。在上市前的Pre-IPO融资中，薇娅作为投资人，和高瓴投资等一路，以20元每股的价值共认购了37.98%的股份，对应认购估值为200亿元。

上市后，巨子生物市值超260亿元，这让薇娅看起来首战获胜。

解禁期为6个月，“带货女王”能赚到钱吗

作为高毛利率公司，巨子生物一向有传销之嫌。

在贩卖模式上，巨子生物经销商之一的西安创客村，扛起了巨子生物营收大旗，有52%的营收都来自于前者。而其35VIP、50VIP、创客成长的营销模式，也布满了争议。

在看到了直播带货的盈利后，巨子生物也选择与薇娅相助。旗下品牌可复美多次呈此刻薇娅的直播间，买卖营业总额达数万万元。仅在2021年双11零点，巨子生物旗下主力品牌可复美13分钟内就成交额打破一亿元，位列天猫阿里康健类目敷料品牌TOP1，这个中也有薇娅一份功勋。

深度绑定下，巨子生物与薇娅成了一家人。2022年，在Pre-IPO中，谦寻文化挤掉其他投资者，与高瓴、CPE源峰等明星大咖一路入股，成为巨子生物的投资人。

多位一级市场投资人对《科创板日报》记者暗示，巨子生物不差钱，该Pre-IPO项目应该是投资人想投却投不进去的项目。“200亿元估值，对标已上市医美公司，也是一个‘很是美满’的项目。”

但市场情形在变，于年内完成IPO的巨子生物，尽量顺遂上市且没有上市破发，但市值示意上比VC/PE预想中的“差了那么一丢丢”。

“医美赛道很香，毛利率极高，但巨子生物今朝PE为34倍，对标A股市场中的华熙生物、爱美客以及贝泰妮，PE倍数并不是出格抱负。最首要身分，应该与香港市场情形有关。”11月6日，沪上一位机构投资人对《科创板日报》记者暗示。

在他看来，此刻美国还在加息周期中，香港市场受外洋活动性变革影响较量大。“已往美国每轮加息周期中，港股市场均会呈现必然水平的下跌。此轮加息周期仍未竣事，港股市场势必还会受风行性身分困扰。巨子生物尽量不差钱，也是红利公司，但市值上或难以与A股市场中的医美公司媲美。”

此前，另一位PE投资人士汇报《科创板日报》记者，巨子生物上市后，对付大机构和大客户来说，今朝这一收益率根基不赚钱。

“资金偶然刻本钱，再加上股权稀释。从时刻本钱上看，解禁退出期为来岁5月，而2022年1月高瓴、CPE源峰等多家机构真金白银投入6.3亿美元，今朝市场广泛估量美联储将加息到2023年11月份，作为Pre-IPO的投资人，6个月之后，巨子生物能保持或高出今朝的市值，就是最好的环境。”

尚有一个IPO，与雷军一路入股

因为是带货女王，薇娅入股的不止巨子生物这一家公司，另一小米生态链公司德尔玛也在IPO攻击中，拟上市创业板。

与巨子生物不怎么融资对比，德尔玛上市前有过融资5轮。2020年，德尔玛开启B2轮融资，天津金米和天然人董海峰现身，前者实控工钱雷军，后者是薇娅丈夫。

值得留意的是，入股时天津金米和董海峰以50元一股的价值买入，而4个月前达晨创投、金镒投资、EuroFancy买入的价值是125元，两者相差了2倍多。

固然德尔玛表明白价值变换的缘故起因，但其上市节拍远不如巨子生物那么顺遂。对付此，另一位投资人对《科创板日报》记者暗示，相较于港股，无论是企颐魅照旧投资者都乐意上A股。

该投资人透露，上市A股常常一波三折，但对企业来说是功德。“由于上市时，回购条款都拆掉了。细心看德尔玛的招股，每轮融资都与外部投资者签定了股东协议，对回购权、业绩理睬等约定，上市时应该会拆掉这些协议。某种水平上是利好企业。”

至于最后是否上市乐成，也要进一步调查。“就投资标的来看，薇娅所投的两家企颐魅照旧不错的。一是两家公司都是红利企业，这一点在今朝的投资中很重要。二是作为曾经的带货女王，薇娅吃到了流量盈利这一波，打仗的公司有必然营收保障，简朴说都有自我造血手段。”

制止今朝，董海锋持有德尔玛2.84%的股份，位列公司前十大股东名单。凭证可规复条款的详细内容，假如德尔玛乐成上市，董海峰和一同入股的天津金米可在解禁后，将手中股票在二级市场卖出套现；假如未能如约上市，其股票也由德尔玛所有回购，同样可以满身而退。

值得一提的是，2021年1月，薇娅曾暗暗创立一家创投公司——青岛谦喵私募基金打点有限公司，后者由谦寻（杭州）控股100% 持股，但这家公司一向未有投资动态。