【券商聚焦】高盛指IMF市场11-12月销量下滑11% 平均售价趋势持续疲软

高盛发研报指，尼尔森发布对中国婴幼儿配方奶粉(IMF)市场的最新观测数据：2022年11-12月，线下婴儿配方奶粉市场同比降落11%（9-10月的同比跌幅为9%）。期内，成交量降落10%，而ASP同比降落1.5%。总体来看，2022年11-12月业绩领先品牌：伊利、君乐宝和A2公司；示意不佳的企业：雅培、惠氏、蒙牛和澳优(01717)。

平台示意方面，在京东平台同比增添14%的敦促下，22年第四序度在线贩卖额增添4%，但部门被天猫同比降落9%所抵消。分品牌来看，第四序度中国飞鹤(06186)/伊利/A2公司的天猫渠道实现正增添。飞鹤保持线下市场领先职位，市场份额增添依然较小。客岁11-12月，飞鹤线下市场贩卖额同比降落9%（9-10月同比降落7%），市场份额同比增添0.4个百分点。该行维持中国飞鹤“沽售”评级及7港元方针价。

另外，伊利仍属增添最快的品牌之一，但同比增速从9-10月的16%放缓至10%。客岁11-12月，伊利的市场份额为10.8%，对应同比增添2.1个百分点。今朝，本土大型品牌的市场份额均在增进份额，部门跨国公司亦想法增进了市场份额。于此同时，客岁12月22日，雅培（按照尼尔森数据，2022年线下市场份额为1.4%）公布慢慢遏制在中国大陆策划IMF营业。