陈光明与朱啸虎同桌对话：现场全真回放，各强调了哪些核心逻辑？

财联社3月19日讯（记者封其娟）2023年的交大校友会，以“聚·交：共话投资之美” 为主题，再度集结了多位一二级投资规模的前锋人物，环绕着代价投资以及当下热点话题，泛论已见。

当天会上，红杉环球执行合资人沈南鹏通过视频参加了本次集会会议，直言“一级市场和二级市场应该有更多的交换，许多要领论和投资理念都长短常相通的”。随后，在“创投下一个十年”、以“金融市场投资瞻望”两大主题的圆桌接头中，来自一级、二级市场的多位投资人共话投资。

在申万菱信基金董事长陈晓升主持的第二场圆桌接头上，常春藤资产首创合资人黄勇、信璞投资首创合资人归江、富国基金副总司理朱少醒、睿郡资产打点合资人董承非就将来二级市场走势、机会和风险点热烈接头，切磋了生长股照旧代价股、重仓板块照旧平衡设置、景心胸飙升的计较机和数字经济、回调较多估值处于安详边际的半导体板块、央国企估值修复等本年以来的市场热门。

作为压轴板块，睿远基金首创人陈光亮和金沙家创投打点合资人朱啸虎，与交大基金会首席投资官杨振宇对话，切磋了包罗代价投资在内等诸多话题。

对话中，陈光亮和朱啸虎分享了对投资之美的领略，以为投资之美在于随同企业生长、随同持有人的进程中将资金调配到社会所需的规模，获取回报，也得到成绩感。同时两位也以从工科生别离成为一级市场投资人、二级市场投资人的经验勉励交大学子要掌握上风，强项信念，在良性竞争中迎难而上。

陈光亮：坚订代价投资，获高收益需挑衅共鸣

主持人：列位先生列位学长下战书好，我先问一个题目，两位别离是92年无邪和92年电院的，第一个题目是，你们怎么样从一个工科生生长成为一个优越的投资人？能不能给我们讲讲生长过程内里的一些要害点？

陈光亮：感谢列位先生、列位校友。我确实是转行了，原本是两系的，此刻叫无邪学院。我1998年就开始做行研演习，早年根基上没有行业研究员这个岗亭，我应该算是市场上最早一批行业研究员。

虽说是从工科转行到金融行业，但由于金融行业是一个偏实践性的学科，它的基本理论也是较量不变的，对付我们这些过往偏理工科配景的人而言，进修金融，难度并不是那么大。

理工科的人更偏理性，简朴来讲，就是不轻易被人忽悠，在成本市场上，被割韭菜的人大大都是较量感性、较量情感化的，别人一说就被忽悠进去，就没有然后了。

另外，冲破砂锅问到底的钻研精力对做投资也长短常有辅佐的，对天下上存在的主流论述，我们根基上必要打三个问号，只有待心中这三个问号逐步去掉之后，才敢实行着进入这一规模。好比说最近出格热的chatGPT，确实是AI规模的重大打破，对社会的恒久成长也长短常有效的，我们也在过细地调查。我认为性格和思想方法对我做投资辅佐还蛮大的。

主持人：追问一句，在生长的过程里有没有什么一本书可能一个变乱，可能一小我私人，在整个进程傍边让你印象出格深刻？

陈光亮：起首，要学会仿照。1998年我刚入行，入行第二年我就买了巴菲特的书，看后认为很有原理。而谁人年月，根基面研究与实际环境扞格难入。但我以为谁人对象是对的，逐步在我的心中生根萌芽。

偶像的力气长短常大的。许多的对象他们都谈过了。读一本好书、有一个模范，偶然辰可以少走弯路，少付学费。

主持人：方才光亮说由于看了巴菲特的书，很认同他的理念，其后也形成了以代价投资为主的投资理念。你能不能讲讲已往二十几年，怎么样分身代价投资的理念又同时跟着中国市场变革而调解，你的代价投资的理念会有什么差异的变革？

陈光亮：或许是2014年，我在一个较量果真的场所很是确定的跟各人讲，在中国做代价投资行得通。此刻已经已往快要10年，我越发确定、越发有信念的汇报各人，代价投资行得通。

虽然，这个市场有许多的参加者，有量化、有散户也有机构投资者，机构投资者有做量化的、有做趋势的、也有做代价投资的。

起首，代价投资者在成熟市场不会出格多，李录判定占比大抵在5%以内，我也较量承认他的观点。

在市场整体参加者占比中，代价投资者越少，就应该就越有用，反之，就会越方向无效。按照我的调查和对人道的一些思索，我以为，在将来很长一段时刻之内，做代价投资的都只是少数人。但有用水平会跟着参加者越多、市场越成熟，呈现一些变革。

以过往的投资实践来讲，随同最优越的企业生长，在它失踪的时辰可能不被人看得起的时辰，去投资。就是用最简朴的言语，叫“自制买好货”，确实取得了不错的业绩。这个市场确实也提供了一些年化20%以上回报率的公司，在它明明被低估的时辰去买入，最终收益其均值回归的进程。

我也调查了许多投资者，根基上可以得出代价投资是一条平坦大路，可是知易行难。我想是勉励各人，得现代价投资理念的人，必然要僵持，无论遇到什么样的艰巨困苦，必然要有信心。

再轻微增补一下，同早年对比，根基道理险些没有什么变革，但它确实是一个实践性的学科。跟着行业变迁、投资者布局变革，必要进化进修的进程，在合用范畴应用道理。

主持人：啸虎提到，我们已往的二十二三年的乐成，是由于整体好，我们都是在坐电梯在上去。最后业绩好，着实是很大的缘故起因，在于整体的一个成长的机遇态势。在当前不确定性的大态势下，想问一下光亮，有什么计策上的调解？可能此刻怎么去做投资机关？

陈光亮：就像适才黄勇学长说的，我认为此刻的外部情形不是追求高收益就是过于起劲进取，也许会带来较量明明的副浸染。

我照旧很坚订代价投资这条路，要害的题目是，外部机遇显然从高速增添，酿成中高速增添，乃至在中速增添的一连时刻上，各人也会有分歧。

针对这个环境，投资计策可能对天下的观点，显然要做一些调解。投资人，我认为必然要审时度势，要认清实际，不能说老是凭证本身的设法去做。起首是大幅低落对投资回报率的要求；其次，在风险规避上要越发的敏感。简朴来讲，亏钱太轻易，赚钱太难。

这两方面，都要下工夫。在赚钱上，不要太激进，在亏钱上，要多考量风险。我这两年的调解，也是往这个偏向走，也取得了相对不错的回报。提前意识这些题目后，也许会设置更妥当的资产。

主持人：已往两年中国成本市场示意差能人意，出格是客岁，各人都祈望本年应该不错，可是第一季度下来也是跌荡升沉，光亮对本年的二级市场怎么看？