聚焦IPO | 日联科技深度绑定宁德时代，华海诚科逆势扩产存在隐忧
下周（3月20日至3月24日），即将举办网申的新股共有9只，个中有4只新股将登岸科创板，3只在创业板，2只在北证。从行业属性看，附属计较机、通讯和其他电子装备制造业的新股有3只，附属专用装备制造业的有2只，余下4只新股分属化学质料和化学成品制造业、生态掩护和情形管理业、医药制造业、软件和信息技能处奇迹。从时刻布置看，24日是下周新股网申的重头戏，当天将有5只新股齐集刊行，余下4只新股均分至周一至周四刊行（见附表）。
值得一提的是，沪深买卖营业所克日宣布关照称，将在3月18日举办全面注册制股票刊行买卖营业相干营业的全网测试。此次测试首要涉及全面注册制和港股通两大营业，测试完成后，沪深两市全面注册制的刊行营业相干技能体系正式上线。3月20日起，沪深两市可启动全面注册制的网上刊行营业，启动日期以相干通告为准。这意味着，从下周开始，沪深两市的新股都将转酿成注册制刊行，首批新股很快就会和二级市场投资者晤面。
日联科技深度绑定宁德期间
焦点部件依靠外购
在即将申购的几只新股中，日联科技是海内领先的家产X射线智能检测设备供给商，首要从事微核心和大功率X射线智能检测设备的研发、出产、贩卖与处事，产物和技能应用于集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及原料等检测规模。
陈诉期内（2019年度至2022年上半年），日联科技主营营业毛利率别离为39.44%、40.51%、40.47%、38.44%，和偕行业可比公司毛利率比拟存在差距。据招股书，同期设备类可比公司毛利率均匀值别离为47.82%、44.02%、46.11%和40.93%，焦点部件类可比公司毛利率均匀值别离为61.76%、63.13%、61.70%、63.83%。毛利率的偏下，显然和日联科技焦点部件依靠外购缺乏议价手段有关。
招股书披露，日联科技自产的90kV和130kV微核心X射线源别离于2020年下半年和2022年上半年进入财富化量产阶段，但陈诉期内，公司对前五大客户贩卖的检测装备中应用自产射线源的占较量低，同时，客户指定外洋其他品牌X射线源的占各期装备总收入的占比别离为47.17%、50.17%、46.04%和38.45%，也就是说，日联科技近一半的产物上所装配的是外洋品牌的X射线源。从日联科技自身所需的原原料看，焦点部件X射线源和探测器首要为外购，云云环境反应出公司焦点部件仍存在对海外厂商采购依靠的风险，一旦后续公司焦点部件微核心X射线源供给链呈现风险，同时公司自产的焦点部件产能又不能满意公司一般的出产要求，则有也许对公司的策划业绩发生必然的倒霉影响。
另外，宁德期间(300750)从客户变身大股东,两边之间的关联买卖营业也需鉴戒。2021年8月，宁德期间因看好X射线检测设备行业以及日联科技精采的成长远景，对公司举办了计谋投资，宁德期间以4860万元认购了日联科技新增股本289.43万股，占日联科技4.86%的股份，成为公司第五大股东。
令人存眷的是，自宁德期间入股日联科技之后，日联科技向宁德期间贩卖的产物毛利率就呈现了骤降。陈诉期内，日联科技向宁德期间贩卖的新能源电池X射线智能检测设备的毛利率别离为46.79%、16.46%、15.59%，而同时期公司向除宁德期间外的其他前五大客户贩卖的毛利率别离为43.04%、37.17%、37.29%，明明可见的是，自宁德期间入股日联科技之后，日联科技向宁德期间贩卖的毛利率呈现了暴跌，与向其他首要客户贩卖不变在40%的毛利率对比，低了快要20个百分点。
很显然，日联科技与宁德期间举办了深度绑缚后，在两边之间对付相助研发项目标常识产权归属未作明晰下，贩卖毛利率的非常让人对公司的策划独立性，和贩卖价值的公允性有所忧虑。
华海诚科产能操作率下滑
逆势扩产或存产能难消化之忧
华海诚科是一家专注于半导体封装原料的研发及出产企业，首要产物为环氧塑封料和电子胶黏剂，普及应用于半导体封装、板级组装等应用场景。
值得存眷的是，华海诚科此前业绩的高增添节拍在2022年并未获得很好连续，2022年上半年，公司营收额同比降落了12.81%。关于业绩下滑缘故起因，华海诚科方面暗示，首要是因为其产物最终用于斲丧电子规模的贩卖占比为80%至85%阁下，同时斲丧电子等终端需求呈现明显下滑。与此同时，华海诚科上半年还存在新客户拓展倒霉的环境。陈诉期各期，其新增客户数目占总客户数目的比例别离为28.63%、30.66%、34.35%、12.77%，而且大部门新增客户为5万元以内的小额买卖营业客户，新增客户收入占各期业务收入比例别离为4.00%、5.49%、4.88%、2.18%，收入占较量低。2022年上半年，华海诚科面向斲丧电子等规模的首要客户对公司产物的采购额大都呈现了差异比例的下滑。
不只云云，2022年前三季度，华海诚科还猜测本身营收2.10亿元，将同比下滑20.57%；实现归母净利润约2526.32万元，同比将下滑25.09%。而最新注册稿中，华海诚科同样猜测，2022年公司营收和净利润均将呈现差异水平的下滑趋势。
招股书表现，陈诉期各期，华海诚科环氧塑封料的产能操作率别离为78.37%、95.49%、80.62%、54.03%，从数据来看，公司环氧塑封料的产能操作率在2020年增添后呈现大幅反弹，而到了2021年和2022年上半年，产能操作率又呈现了大幅下滑。云云配景下，华海诚科却选择融资建树“高密度集成电路和体系级模块封装用环氧塑封料项目”，该项目一旦建成，将新增11000吨环氧塑封料的产能，这一环境不由让人忧虑其会否存在产能过剩和资金挥霍的也许性。