救火救进前三名，清盘边缘受命，蔡嵩松接管的迷你基竟都快速逆袭了

财联社4月25日讯（记者 黎旅嘉） 蔡嵩松以其极致的投资气魄沤背同要么险些垫底，要么领跑市场。

一季报表现，此前蔡嵩松接办局限仅几万万元级此外“迷你基”——诺安起劲回报A/C，本年以来收益率高出60%，稳居主动权益类基金前三。与此同时，诺安起劲回报的A类份额局限也已一连增添至3.19亿元。C类份局限更是从0.18亿元狂飙至3.92亿元。至此，诺安起劲回报依附蔡嵩松从“迷你基”实现逆袭。

他更早接办的另一只迷你基诺安优化设置，业绩同样可圈可点，局限到达1.48亿，近一年收益率超40%。

作为颇具争议的明星基金司理，蔡嵩松的持仓气魄威风凛凛被形容为“从不漂移的半导体ETF”，他本人在付出宝基金上的先容也是“顶戴芯片计划博士，做科技投资尖利的矛”。

在一季报中在对后市的瞻望中，谈到芯片行业，蔡嵩松依然信念满满，“芯片板块的两大细分规模，在一季度都到了邻近拐点的阶段。起首是芯片计划板块，从2021年四序度开启的芯片财富下行周期，跟着疫情落下帷幕，在本年一季度拐点将至。”蔡嵩松暗示。

不外，就一季报来看，在蔡嵩松打点的7只基金上有着明明沟通的一点那就是在股票持仓上都举办了差异水平的减仓。

救火救进前三名

固然跟着近期回调，年内收益榜首易主，但蔡嵩松旗下的诺安起劲回报A同期回报率仍高出61%。

图片来历：每天基金网

2022年8月起接受诺安起劲回报基金司理，其其时的“临危奉命”曾引起市场热烈接头，以A类份额计其任职前该基金局限只有397万元，其任职后该基金局限快速扩大至5391万，制止2023年一季报，局限一连增添至3.19亿元。而以C类份额计，局限更是从0.18亿元升至3.92亿元。至此，诺安起劲回报依附蔡嵩松从“迷你基”逆袭。

图片来历：每天基金网

从设置看，诺安起劲回报A在蔡嵩松接办前，所有持仓医药生物行业，其接办后大幅调仓至电子和计较机等这些其不停看好的标的。2023年以来，AIGC、Chatgpt的爆火发动计较机、电子板块强势走高，制止4月21日，申万计较机、电子指数别离涨约32%、13%。

进一步而言，诺安起劲回报A个股持仓较为齐集，所有持仓仅14只（2022年年报），2023年一季报前10大重仓股合计持仓占基金股票市值比为79.77%，相较于2022年年底84.69%齐集度轻微有所低落，个中第1大、第5大、第6大重仓股中微公司(688012)、拓荆科技、沪硅财富持股数目相较于2022年年底均大幅增进，别离增576.70%、1383.75%、729.23%。相较客岁底，除中微公司、沪硅财富外，新进了长川科技(300604)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(603501)、海潮信息(000977)、中芯国际、江波龙。上述重仓股2023年以来均呈现大涨，均匀涨近60%。

其它，2023年以来的热点人工智能观念大牛股寒武纪-U，已在2023年一季度被诺安起劲回报A清仓。查阅寒武纪-U机构持仓-诺安基金旗下基金持仓中，已不见诺安起劲回报A的身影，而在2022年年报中寒武纪-U为其第10大重仓股，持有股票市置魅占比为7.18%。

对比之下，蔡嵩松打点局限最大的诺安生长，十大重仓股并没有太大变革。其前十大重仓股依次别离为：卓胜微(300782)、中微公司、圣邦股份(300661)、北方华创(002371)、芯原股份、沪硅财富、北京君正(300223)、韦尔股份、三安光电(600703)、兆易创新(603986)。

相较于调仓上的差别，在蔡嵩松打点的7只基金上有着明明沟通的一点是在股票持仓上都举办了差异水平的减仓。仍以诺安起劲回报A为例，股票占比从客岁尾的92.4%下调至84.29%。降落幅度更大的是诺安生长(320007)殽杂，一季度股票持仓占比从82.42%降至69.69%，这也是2019年三季度末以来的新低，而现金资产占比却高达31.67%。

重申重仓芯片行业

当前蔡嵩松共打点5只产物，合计打点局限为331.33亿元（2023年一季度），这5只产物年头以来均取得超18%的回报率。

拉长时刻来看，在打点这5只产物任职时代，诺安生长、诺安和鑫任职回报超100%，同类基金中回报排名靠前，诺安优化设置、诺安起劲回报A蔡嵩松于2022年7月、8月接受基金司理，但短期也在同类基金中别离取得第4、第3名的排名，示意亮眼。

蔡嵩松打点的5只基金中，个中局限最大、也是相对更被各人熟知的，为2019年2月经受的诺安生长，其在2019年2月经受后基金局限快速增添，制止2023年一季报，基金局限为276.1亿元，在主动权益基金打点局限中排名第6。

究竟上，研究员身世的蔡嵩松成名在2019年，在上任诺安生长后的第一年便跃居百亿基金司理队列。彼时跟着重仓股兆易创新、北方华创等的大涨，短短1年多时刻基金局限就从其刚上任的当季的13.5亿，快速增添到2020年底的327.76亿，增添超20倍。

而真正使蔡嵩松出圈的，是他那可以用极致激进来形容的“押注”式投资伎俩。简而言之，“all in”半导体。这也是他备受争议的处所。这首要浮现两个方面：一是高仓位运作，一是逆势加仓。以诺安生长为例，在2021年前其快速崛起的进程中，前十大重仓股占比都高出了80%，而同类均匀还不敷50%。对付看好的个股，蔡嵩松动辄超9%的仓位设置都是标配，高出10%的基金红线也不时呈现。如2022年第2季度对圣邦股份的持仓达12.64%、2022年第4季度对卓胜微持仓12.29%等。

蔡嵩松对芯片行业信念不减，“芯片板块的两大细分规模，在一季度都到了邻近拐点的阶段。起首是芯片计划板块，从2021年四序度开启的芯片财富下行周期，跟着疫情落下帷幕，在本年一季度拐点将至。

在他看来，跟着chatgpt的问世，人工智能呈现了突飞猛进的成长，将影响险些我们全部的行业，或将成为将来最强的财富趋势。外洋引领，从算法大模子一连迭代，到各类应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，财富盼望敏捷。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

在环球晶圆扩产处于下行周期的大配景下，本土更换历程加快对装备原料 EDA 板块的拉动，很也许会超预期。“本基金首要机关芯片板块，在当前的市场位置，欢迎即将到来的科技大行情。”他以为。