“管鲍之交”的投资启示

在中国汗青上，有一段很是著名的故事，叫“管鲍之交”。在战国期间，当管仲成为齐国的国相、管辖齐国走向兴旺往后，管仲对付曾经给以本身莫大辅佐的鲍叔牙，说了这样一段评价：

“吾始困时，尝与鲍叔贾，分财利多自与，鲍叔不以我为贪，知我贫也。吾尝为鲍叔找事而更贫乏，鲍叔不以我为愚，知时有利倒霉也。吾尝三仕三见逐于君，鲍叔不以我为不肖，知我不遇时。吾尝三战三走，鲍叔不以我怯，知我有老母也。令郎纠败，召忽死之，吾幽囚受辱，鲍叔不以我为无耻，知我不羞末节，而耻功名不显于全国也。生我者怙恃，知我者鲍子也。”

管鲍之交中的两个要素：念头与时运

在这段话里，管仲说了本身做得很糟糕的五件工作，别离是经商多给本成分钱、帮鲍叔牙干事功效栽了、被公事员步队解雇过三次（三仕三见逐于君）、上沙场接触逃跑了三次（三战三走）、政治斗争失败不愿以身殉主。

想想看，假如我们身边有这么一个伴侣，不会搞钱、干事也不会、胆量又小，照旧个降服信服派，我们怎么看他？的确就是窝囊废一个对差池？功效，鲍叔牙透过这统统，看到了背后的两个要素：念头、时运。

看清了念头和时运，鲍叔牙就领略了管仲为什么五次干事五次糟糕：要么是念头善良，和传统领略却相违反（好比接触逃跑不是由于怯弱，是怕本身死了老娘没人养），要么是时运不济。总而言之一句话，管仲着实是个醒目的大好人，只是他的念头和时运老是不凑巧而已。

在透彻领略管仲往后，鲍叔牙毅然向齐桓公保举管仲为相。于是，齐国由此兴旺，齐桓公成为春秋五霸之一，而鲍叔牙本身也获得了很好的回报。《史记》记实他“子孙世禄于齐，有封邑者十余世，常为名医生”。十几代鲍叔牙的子孙，都因此成为齐国的贵族。

这比本日冒死鸡娃，指望孩子考个好大学就算完事的家长们，然则高超了太多。

识破投资中的念头

在管鲍之交的故事里，我们看到两个很是重要的身分：念头、时运。也就是说，要领略一小我私人、一件事，我们不能光看征象自己，而是必需先领略其背后的念头、时运。

在成本市场里，工作也是一样：要领略成本市场，必需领略个中的念头、时运。

这里，起首让我们来说说念头。

说到念头，成本市场里有一句经典哲言：“屁股抉择脑壳，仓位抉择概念。”当你问一位投资者“市场会奈何”时，绝大大都时辰你无法获得真正理性、超脱事外的答复。

一样平常的功效必然是这样：假如这位投资者满仓，他就会汇报你“市场会很好”，反之则会汇报你“市场糟糕透了，万万别投资”。事实，有谁会以为市场会很好，本身却不买，可能以为市场要暴跌，本身还满仓呢？

这种“罔顾究竟、誓死守护本身仓位”的征象，缘故起因就来自于念头。人老是有念头把本身的举动描写成正确的，因此满仓的人必然看多，空仓的人必然看空，也就成为险些颠扑不破的真理了。

而正是因为这种征象，导致对市场概念的调研，险些没有精确性可言，可能险些都是反向指标。

当大比例的投资者看多市场时，意味着他们的账户里险些都是股票，没有现金。那么既然各人都没有现金，新增的资金又在那边呢？又有谁有钱推高市场呢？并且当各人手里都是一把股票的时辰，砸起盘来然则子弹富裕。

反之，当大部门投资者看空市场时，打开他们的账户，你必然会发明他们没有几多股票，却有大把现金。没人有股票可以卖，一堆现金等着买，这样的市场每每机遇宏大于风险。

以是，下次当你看到“90%的投资者看空市场”这样的动静时，你会畏惧，照旧开心？只说明征象，你必然会畏惧，这么多人都看空！可是说明一下征象背后的念头，你就会感想很是兴奋。

再好比，在新媒体期间，我们会看到许多说明市场的“小作文”。这些小文章有一些配合点，好比常常骇人听闻，听起来头头是道，可是看完了也不知道是谁写的（每每用了一个笔名），细心说明发明个中逻辑裂痕百出。

每次有伴侣拿着这样的“小作文”来找我，问我写得有没有原理，我城市让他先等一下：在说明这篇文章早年，你先汇报我，你想过没有，这个作者为什么要写这篇文章？是真想把工作讲清晰、带给你伶俐，照旧规划用迎适事势的惊悚说明吸引流量，从而赚告白费之类的收入？大白了许多文章背后的念头，我们就可以节减不少脑细胞。

对付金融产物的贩卖来说，许多时辰工作也是一样。为什么理财司理卖这个产物给你？他卖产物给你的念头是什么？是为了你的资产增值，以是从几千上万个产物里精挑细选了这一个给你，照旧由于最近接到了这个产物的贩卖使命？可能由于这个产物的佣金率，在最近倾销的产物里算较量高的？

同样，对付基金投资来说，为什么我很是垂青大金额、大比例的基金司理自购？缘故起因也是来自念头。

纵然我们无法相识一位基金司理在做投资时，背后的念头毕竟是为持有人赚钱，照旧为了给证券公司多赚佣金，照旧为了追上短期排名，抑或是为了保住饭碗，可是假如这位基金司理本身大金额、大比例申购了本身的基金，那么他为基金恒久净值着想的念头，就必然会更强。

以是，我们说明成本市场的各类征象时，先识破背后的念头，很多工作就会变得清楚透彻起来。

大白市场里的时运

说完了念头，我们再来看时运。

在“管鲍之交”的汗青典故中，管仲五次糟糕的示意，三次是由于背后非凡的念头，两次则是由于时运不济（找事而更贫乏、三仕三见逐于君）。在投资事变中，“时运”也长短常重要的抉择身分。

提及来，成本市场一个微妙的处所就在于，赚钱的投资不必然是好投资，也许只是命运好而已。反过来，不赚钱、乃至亏钱的投资，也不必然是差投资，也许只是命运糟糕而已。

这种“赚钱亏钱”和“命运优劣”之间伟大的相关，让不少投资者感想狐疑。不外，反过来想想，假如赚钱的投资都必然是好投资、亏钱的投资就必然是差投资，那么投资岂不是太轻易了吗？我就买最近业绩最好的谁人基金就行了呀！在2020年基金大牛市里，很多投资者就是这样想的，其后的功效各人都知道了。

对付险些全部优越的投资者来说，他们的投资生活中，都必然会经验糟糕投资带来的逆风期，没有谁的人生注定一帆风顺。

好比，沃伦·巴菲特所掌管的伯克希尔·哈撒韦公司，尽量创下了人类汗青上最巨大的投资事迹之一，可是其股票价值在1972年~1975年之间的示意的确惨不忍睹，这4年的回报率别离是8.1%、-2.5%、-48.7%、2.5%。整整4年，累计吃亏了44.6%。

若是有一位基金司理，在4年的时刻里把我们的钱亏掉了44.6%，还跟我们说什么代价投资、市场短期无效、根基面着实在增添（这4年里伯克希尔·哈撒韦公司的净资产现实增添了63.9%），我们必定所有赎回！

功效，在这糟糕的4年之后，从1976年到2023年（制止8月3日），伯克希尔·哈撒韦公司的股票价值上涨了1.32万倍。