业绩忽高忽低 安培龙募投大幅扩产受质疑

　　固然深圳安培龙科技股份有限公司(下称“安培龙”）首要产物普及应用于家电、汽车电子等多个规模，但行业的剧烈竞争也使得+相干企业压力倍增。公司本次果真刊行股票1892.35万股，占刊行后总股本的比例为25%。募投项目投产后将大大增进公司产能，但在产能操作率、产销率偏低配景下，募投项目公道性备受质疑。同时，公司业绩不变性不佳的题目也受到业内存眷。

　　净利润强烈颠簸

　　固然业务收入保持着一连不变的增添，但安培龙的净利润却在大幅颠簸。2019年-2021年公司实现业务收入别离为35073万元、41806万元、50185万元，个中2020年、2021年同比增添别离为19.19%、20.04%；同期净利润别离为2723万元、6010万元、5259万元，个中2020年、2021年同比增添别离为120.71%、-12.49%。可以看到的是，固然公司创立已10余年，但业绩不变性仍旧较差。就2020年来看，公司业务收入呈现近两成增添背后，净利润却大幅增添了1.2倍之多。进入2021年后，固然业务收入已经保持了两成的不变增添，但净利润却未能保持快速增添态势，反而同比下滑了12%。

　　净利润大幅颠簸，但仍旧保持常年红利背后，公司现金流却与之明明不匹配。招股书表现，2019年-2021年公司策划勾当发生的现金流量净额别离为-790万元、-847万元、1750万元。个中2019年、2020年公司现金流一连净流出并一连恶化，固然2021年转正，但仍远低于同期净利润。

　　以后次安培龙募投项目来看，智能传感器财富园项目估量投资总额为49777.91 万元，包括压力传感器建树项目、温度传感器建树项目、智能传感器研发中心建树项目、厂房办公室糊口配套项目。个中压力传感器建树项目将年产1500 万只压力传感器产物、温度传感器建树项目则将年产10500 万只温度传感器产物。

　　从安培龙披露的产能、产销等环境来看，压力传感器、温度传感器新增产能可否实现顺遂贩卖存在不确定性。先从压力传感器项目来看，此次募投项目将扩产1500万只，而截至2021年公司该产物产能仅为202.66万只。起首，此次压力传感器将原有产能扩张超6倍之多。同时必要留意的是，该产物2021年产销率为77.49%。产销率偏低，表现出公司现有产物已经不能做到完全贩卖，然而再扩大6倍多的产能，下流是否有足够的市场承接？

　　再从温度传感器来看，固然近几年有着不错的产销率，但从产能操作率角度来看，近三年见处在一连下滑进程傍边。2021年该产物产能操作率已下滑至90.9%。这里必要出格指出的是，90%的产能操作率是在调低产能配景下做出的。如按2020年产能简朴计较，公司2021年产能操作率将进一步下滑至82%。在已有明明产能闲置配景下，公司还通过募投项目扩产10500万只，同样受到业内质疑。

　　有质疑就指出，安培龙募投项目公道性存疑。公司大幅扩产背后，通过自身产销数据来看实现有用贩卖存在明明的坚苦，不解除项目上马后呈现更大的闲置产能。

　　应收账款、存货周转偕行“垫底”

　　安培龙2019年-2021年应收账款账面代价别离为10374.83 万元、12144.46 万元、14059.32万元，占活动资产的比例别离为34.47%、30.10%、34.48%。跟着公司营收局限的增进，应收账款也在快速走高。

　　对比应收账款快速增添，公司存货局限的大幅增进更值得留意。2019年-2021年公司存货账面代价别离为8445.45万元、13415.39万元、14060.32 万元，个中2020年存货大幅增进。应收账款、存货的大幅增进，不只占用企业大量资金，同时也将对利润指标发生负面影响。

　　另外，公司在应收账款和存货的变现手段上也明明要低于偕行业可比上市公司的均匀值。详细来看，公司2019年-2021年应收账款周转率别离为3.9、3.48、3.59，明明低于兴勤电子、芝浦电子、森萨塔等偕行业可比上市公司。同时偕行业可比上市公司均匀值别离为3.97、3.79、4.64%，和公司差距进一步拉开；同期，公司存货周转率别离为2.93、2.36、2.45，偕行业可比上市公司均匀值别离为3.65、3.35、3.67，同时公司存货周转率还低于罗列的四家可比上市公司。