硅料成光伏“印钞机”，大全能源上半年净利涨幅超340%，业务模式单一存隐忧

　　中原时报（）记者 陆肖肖 北京报道

　　本年以来，光伏行业继承维持超高景心胸，上游硅料企业赚得盆满钵满。

　　8月4日，大万能源宣布的半年报数据表现，公司2022年上半年实现业务收入 163.40亿元，较上年同期增进 262.16%，净利润为95.25亿元，同比增添340.81%，扣非净利为95.29亿元，同比增添342.13%。

　　在硅料企业纷纷扩产的环境下，“拥硅为王”的期间还能维持多久，“滚烫”的硅料本年会降温吗？这些都值得行业高度存眷。

　　硅料价值高位一连，业绩涨幅超预期 

　　据相识，硅料是光伏行业的上游财富，是建造硅片的首要原料。今朝大万能源处在硅料企业的第一梯队，截至到2022年上半年，大万能源的市占率约为18.3%。

　　因为硅料价值不绝攀升，大万能源的毛利率也不绝被拉高，2021年的毛利率高达65.65%，比上年同期增进32.02个百分点。固然2022年上半年的毛利数据没有披露，但毛利数据必定是又上升了的，其财报中多次提到“2022年硅料一连市场紧俏、收入和毛利大幅增进”。

　　对付本年上半年业绩的超预期示意，大万能源也说明称，首要系陈诉期内硅料市场供给紧缺发动公司硅料价值和毛利大幅上涨，以及三期B项目产能慢慢开释所致。

　　因为财富下流需求兴隆，硅料今朝总体泛起供不该求的态势。大万能源同很多光伏企业也签署了长单，有的票据乃至提前锁定了到2026年的硅料产能。但这些长单一样平常是锁单不锁价，后期假如硅料价值下行，企业的红利程度也不能完全担保。

　　硅料占有财富链大部门利润，这种环境公道吗？上海有色网光伏资深说明师史真伟汇报《中原时报》记者，硅料企业今朝这种环境并不能说是不正常的，由于这个行业之前经验了很长时刻的“暗中时候”，其时硅料价值在每公斤几十块钱，此刻的市场行情也是一点点涨上来的，总不能让企业一向亏下去。

　　史真伟进一步说明，当前硅料的技能门槛相对较高，并且这个行业的扩产速度跟不上，行业齐集度也很高，先发企业的上风明明，好比四川、内蒙、新疆这些地区的企业各方面的上风会较量大，本钱上风明明。而这些处所可以机关产能的地区根基上被几家龙头企颐魅占完了，无论是从技能壁垒，照旧从资源方面来说，后进入的企业都很难与通威、大全这样的企业来抗衡，硅料产能的增添是较量迟钝的，市场一连供不该求，价值肯定就会上涨。

　　行业扩产不绝，硅料价值或将降温 

　　制止今朝，大万能源的硅料产能为年产10.5万吨高纯多晶硅。2022年，大万能源还将整年产量预期上调了。碰着了超景气周期，硅料企业都在铆足了劲扩大产能，大万能源也不破例。

　　据大万能源的半年报表现，2022年上半年，公司累计向子公司内蒙古大全出资19.99 亿元，用于开展包头10万吨多晶硅项目和1000吨半导体级多晶硅项目。以上项目均于 2022年头启动，今朝按打算建树中。同时公司在2022年1月创立了内蒙古大全新原料有限公司，注册成本100万。今朝尚在筹建中，拟后期开展家产硅营业。2022年7月公司与包头市固阳区当局签署了《30万吨/年高纯家产硅项目+20万吨/年有机硅项目投资协议书》。一期建树年产15万吨高纯家产硅项目，估量于2023年第三季度建成投产。

　　在高利润的驱动下，通威股份、协鑫、新特能源等硅料龙头也在起劲扩产，下流的硅片、组件企业好比天合光能、中来股份、TCL 中环等也起劲切入硅料规模，汽车企业祥瑞团体也开始了向硅料规模的试探。

　　跟着企业扩产的步骤不断，行业欠缺的环境并不会维持太久。史真伟暗示，今朝硅料的价值高企，首要是由供需所抉择的，但这个状况也许也不会一连太久，本年应该可以竣事上涨的趋势了。三四序度的产量也许会呈现过剩，价值也许会企稳可能往下走。

　　大万能源也提醒风险称，2022年开始，行业内有新建产能开释、行业产能有望获得较大幅度的晋升。假如多晶硅行业将来短期内产能大幅增进导致行业竞争加剧或下流需求萎缩，则也许导致多晶硅供需相关失衡，多晶硅价值存在进一步降落的风险，公司业绩存在下 滑风险。

　　策划营业单一，抗风险手段不敷 

　　据相识，大万能源的首要产物为高纯多晶硅，首要应用于光伏行业，处于光伏财富链的上游环节，多晶硅颠末融化铸锭可能拉晶切片后，可别离做成多晶硅片和单晶硅片，进而用于制造光伏电池。按照下流出产硅片的差异，可将高纯多晶硅分为单晶硅片用料和多晶硅片用料。

　　但对比于许多光伏企业一体化机关，大万能源的策划营业相对单一，首要齐集在硅料规模，抗风险手段稍显不敷。“硅料企业营业很单一的话，着实也暗含着市场风险。” 史真伟说明，此刻光伏企业的趋势，是要把财富扩睁开，仅仅守着多晶硅的话，后期价置魅涨不了太多了。光伏行业每隔几年会经验一波裁减和洗牌，都是很正常的。

　　对比于第一梯队的其他企业，大万能源的财富确实相对单一。通威自己是从饲料营业发迹，在农牧板块具有传统上风，在光伏财富方面，除了硅料之外，今朝的财富链上还机关了电池片产能，并开拓出了奇异的“渔光一体”成长模式。协鑫科技专注于颗粒硅之外，尚有硅片营业，光伏电站营业，以及新能源营业。新特能源除了在多晶硅规模之外，还机关了风能、光伏电站的建树和运营等营业。

　　除了营业相对单一外，大万能源的客户布局也相对齐集。今朝大万能源已经与公司已与隆基绿能、晶澳科技、天合光能、TCL 中环、上机数控、美科、高景太阳能等企业成立了相助相关。大万能源半年报同时指出，“公司下流硅片行业的齐集度较高，2022年1-6月，公司最大客户的贩卖占比为31.40%，前五大客户的贩卖占比为74.40%，客户齐集度较高。若公司与首要客户的相助相关产生倒霉变革，可能首要客户的策划、财政状况呈现倒霉变革，可能将来行业竞争加剧，公司未能实时培养新的客户，将对公司将来出产策划和财政状况发生倒霉影响。”