周六福IPO新故事
记者 吴鸣洲
两年前IPO被否后，克日，周六福珠宝股份有限公司（下称“周六福”）再次向证监会递交了招股声名书，拟在深市主板上市。
此次周六福二次申报深市IPO，公司打算募资14亿元，首要用于营销收集扩建、电商平台进级、品牌营销及门店综合手段晋升以及增补活动资金。
与上次IPO时对比，公司好像有了明明的变革，加盟营业占比从原本的80%阁下急速降落至现在的60%阁下。但因为高毛利率的加盟营业占比镌汰，公司的毛利率也呈现了下滑。另外，公司的增速也大大放缓……
那么，公司再次提倡IPO可否乐成？
增速放缓
据悉，周六福创立于2004年，首要产物为镶嵌细软和素金细软，品类包罗戒指、项链、吊坠、手链等。
固然与香港珠宝品牌六福珠宝、周大福的名字异常相似，但周六福却是土生土长的深圳品牌，公司实控人也不姓周，而是李伟柱、李伟蓬兄弟二人。李伟柱间接持有公司67.24%股份，李伟蓬间接持有公司26.85%股份，李氏兄弟合计间接持有公司94.09%的股份。
2019年-2021年（下称“陈诉期”），周六福实现的业务收入别离为22.73亿元、20.82亿元、28.29亿元，实现净利润别离为4.03亿元、3.86亿元、4.29亿元。
2020年，公司业绩受到疫情影响，收入和净利润均呈现明明下滑。2021年，公司业绩有所好转。
如将时刻线拉长，上次IPO时的招股书表现，2016年-2018年，周六福业务收入别离为5.32亿元、9.62亿元、16.79亿元，净利润别离为5561.2万元、1.4亿元、3.03亿元，业务收入复合增添率和净利润复合增添率别离到达77.65%、132.61%。
比拟发明，近几年来，周六福的增速明明放缓，且净利润增幅小于收入增幅。
《国际金融报》记者发明，这或者与公司毛利率降落有关。
陈诉期各期，公司主营营业毛利率别离为36.27%、37.62%、34.92%。
制止2021年12月31日，周六福共计拥有境内注册商标211项、境外商标权68项、专利权共289项，个中外面计划类279项，发现专利类仅1项。究竟上，公司的研发用度率一向不高。
招股书表现，陈诉期内，周六福的研发投入别离为266.45万元、402.27万元、984.43万元，研发用度占收入的比重仅为0.12%、0.19%、0.35%。
与之相反的是，自2020年新冠疫情以来，周六福加大了电商渠道贩卖，其贩卖用度也逐年递增。
陈诉期内，周六福的贩卖用度别离为2.58亿元、2.33亿元、3.26亿元，贩卖用度率别离为11.34%、11.21%和11.53%。
初次IPO被否
必要指出的是，本次IPO并非是周六福的第一次实行。
2019年5月，周六福初次递表厚交所主板，保荐机构为广发证券。然而2020年10月29日，在第十八届发审委第154次集会会议上，周六福未能通过上会审议，第一次IPO被否。
按照彼时发审委提出的题目，周六福的加盟营业受到重点存眷。
譬喻，发审委要求公司声名，以加盟贩卖为主的贩卖模式是否切合行业老例、新增进盟市肆均贩卖额远高于均匀店均贩卖额的缘故起因及公道性、陈诉期自营店店均贩卖额呈下滑趋势但加盟店店均贩卖额呈上升趋势的缘故起因及公道性等。
据悉，公司的主营营业收入首要来历于加盟营业板块，
彼时的招股书表现，2016年-2019年以及2020年上半年，公司的加盟模式收入别离为47350.17万元、80717.64万元、132256.3万元、176363.12万元、49299.39万元，占主营营业收入的比例别离为90.69%、86.45%、82.18%、80%、62.05%。
固然占比泛起逐年降落趋势，但总体如故较高，可以说，公司的收入首要就是来自加盟模式。
制止2020年6月30日，公司拥有加盟店3425家、自营店28家，加盟店的数目是自营店的122倍。
2016年-2019年以及2020年上半年，周六福加盟店净增进店数别离为182家、489家、529家、665家、-21家。除了2020年受新冠肺炎疫情影响，公司加盟店的数目保持了较高的增添速率。
那么，这一征象是否有所改进？
2019年-2021年，公司加盟板块主营营业收入别离为179032.92万元、133624.64万元和155580.94万元，别离占整体主营营业收入的82.05%、66.77%和57.45%；加盟板块主营营业毛利别离为66934.69万元、55602.65万元和61136.48万元，别离占整体主营营业毛利的84.58%、73.84%和64.66%。
可以看出，加盟营业占比泛起逐年降落的趋势，但在公司内部仍处于重要职位。
与此同时，通过加速自营店的开立速率，敦促电贸易务，公司的自营营业占比上升明明，从2019年的17.95%增添至2021年的42.55%，个中电商占比为28.14%、自营店占比13.22%。
制止2021年12月31日，公司拥有加盟店3694家、自营店70家，别离较2019年年底增进了248家、48家。
慷慨分红
与上次IPO对比，公司的召募资金金额和募投项目也产生了变革。
此次IPO，公司打算募资14亿元，首要用于营销收集扩建、电商平台进级、品牌营销及门店综合手段晋升以及增补活动资金，别离投入6.82亿元、1.09亿元、2.68亿元、3.41亿元。
而上次IPO时，周六福拟募资10.9亿元，首要用于营销收集建树和增补活动资金。个中，营销收集建树拟投入募资7.48亿元，研发及品控中心建树项目拟投入募资1.1亿元，信息化建树项目拟投入4162.7万元，别的1.9亿元用于增补活动资金。
比拟发明，公司的拟召募资金多了2.1亿元，个中增补活动资金就多了1.51亿元。
但有些抵牾的是，周六福连年来在股利分派方面异常慷慨大方。
2017年-2018年，周六福两年内四次分红，共计分红2.31亿元；2020年-2021年，周六福再次举办股利分派，每年的分红金额别离为3亿元、1.5亿元。
也就是说，2017年-2021年，公司共计分红6.81亿元。
另外，公司有两个募投项目产生变革，从研发及品控中心建树项目、信息化建树项目改观为电商平台进级、品牌营销及门店综合手段晋升。
可以看出，公司将来更垂青自营营业的成长。
究竟上，在营销收集扩建项目中，公司也打算在世界各都市的焦点商圈开设120家自营店。而在上次IPO时，公司好像更垂青加盟营业的成长。