财说｜卖吊牌收入持续下滑，谋划转型的南极电商迷失方向
南极电商（002127.SZ）的贴牌买卖越来越差了。
本年上半年，南极电商业务收入17.54亿元，同比增添5.59%；归母净利润1.76亿元，同比下滑28.06%。从2020年开始，南极电商的业绩就面对较大压力，今朝仍没有脱困。本年二季度南极电商受到疫情影响，营业遭到重创，归母净利润只有3600万元，同比下滑高达68.2%。
究竟上，南极电商策划压力并不可是由于疫情。
拼多多GMV浇冷水
南极电商的收入分为两块：品牌打点营业即“卖吊牌”，和以子公司时刻互联为主体的传媒处奇迹务。固然本年上半年公司业务收入实现了增添，但首要是被传媒营业发动。“卖吊牌”营业收入仅为2.7亿元，同比下滑22.8%。
南极电商卖吊牌收入下滑与其在传统互联网电商平台GMV一连下滑有关。
近两年，传统互联网平台如淘宝、京东的流量被新崛起的拼多多、抖音、快手等交际平台分流。为应对传统电商平台流量下滑的趋势，南极电商将重点放在拼多多平台。在2020年尾，南极电商已经在拼多多平台拥有渠道经销商约3816家，占比约49.40%，而第二大的阿里平台的经销商只占22%。这时其他渠道（包罗抖音、快手等）的经销商约1038家，占比约13.44%。
2021年南极电商在拼多多的机关开始生效。这一年，公司在拼多多平台实现的GMV为137.26亿元，占比31.56%，同比增添55.96%，成为仅次于阿里的第二大平台。南极电商在拼多多平台实现的收入到达2.23亿元，增幅为23.57%。此时，抖音&快手平台GMV为19.80亿元，占比4.55%，孝顺收入为0.57亿元。同年，阿里平台的收入和GMV依然在大幅下滑。
看到拼多多平台GMV开始放量，投资者一度以为南极电商的流量危急已经度过，但最新的半年报又浇下了一盆冷水。
本年上半年，拼多多平台GMV为58.45亿元，占比 34.97%，同比仅增添了2.62%。抖音＆快手平台GMV为17.27亿元，占比10.33%，同比增添315.73%，但直播渠道所占比重如故较小，不敷以发动南极电商整体的业绩。除此之外,阿里、京东和唯品会的GMV别离下滑了28.07%、21.65%和67.25%。
涉足金融财富
本年上半年，各个平台GMV的下滑确实有疫情影响，但并不能过于乐观以为疫情获得节制南极电商的流量就可以规复如前。南极电商的模式依靠供给链，而疫情对供给链上下流企业造成的影响会越发深远。一些财富链上的中小企业面对着保留压力，有的乃至已经退出市场，供给链规复必要时刻。
南极电商的应对方案是加大对财富链上下流企业的资金扶持。本年上半年，公司应收账款为13.88亿元，近年头增进47.7%。南极电商暗示是由于增进小贷放款额和收购百家好所致。
一向以来，南极电商通过子公司上海小袋融资租赁有限公司从事保理营业，但始终局限有限。疫情以来，南极电商的保理营业敏捷扩大。2019年，公司保理营业应收账款只有2428万元，到了本年上半年就已经增进到3.23亿元。
保理营业局限扩大同时，面对的幻魅账风险也在增进。已往几年保理营业计提幻魅账比例高，声名账期偏长、幻魅账风险随之上升。本年上半年，南极电商计提的幻魅账筹备比例较低，首要是由于放款时刻较短。一旦将来产生幻魅账丧失，也将对反噬公司利润。
图片来历：Wind、界面消息研究部
转型打扮品牌失去特色
除了资金方面支持供给链上的企业，南极电商还经营品牌进级，但愿从已往的以商品打点为焦点，转变为以客户和斲丧者为中心的打点。本年以来，南极电商已经接连举办两笔打扮品牌的收购。最大手笔是以5.1亿元收购百家好旗下的所有商标和股份。南极电商暗示其在研发、出产、质量打点上存在必然的短板，和百家好的上风互补。收购百家好之后还可以富厚公司的品牌系统，进一步拓宽产物条理、晋升品牌形象。
跟着百家好被纳入南极电商的归并报表范畴。南极电商也有了传统处事企业的“烦恼”——存货。此前，南极电商的“卖吊牌”模式险些不包袱存货风险。本年上半年，南极电商存货到达1.73亿元。
还不只仅是存货的压力。被收购时，百家好2020年底和2021年前三季度的净资产别离为-2.65亿元和-3.38亿元。净利润为-1.83亿元和-6675万元。如安在最短时刻将百家好扭亏也是对南极电商的检验。
8月19日，南极电商又通告将以4500万元收购贝拉维拉衣饰股份有限公司100%股权。该公司今朝首要焦点资产即其持有的“贝拉维拉”“BELLVILLES”等系列商标。贝拉维拉衣饰首要针对25-40岁的都会白领女性。该笔买卖营业仍在举办中。
今朝来看，传统电商平台的流量下滑仍会对南极电商造成影响，而公司转型之路正在向平凡的打扮企业靠拢，这样又会失去其特色。