纸杯吸管热卖 瑞幸、喜茶的供应商毛利率却在滑坡
财联社|新斲丧日报12月2日讯（研究员 梁又匀），克日，提交创业板上市申请的合肥恒鑫糊口科技股份有限公司（下称“恒鑫糊口”）对回覆了证监会的第一轮问询，并更新招股书。
作为瑞幸、喜茶以及星巴克门店纸杯、塑料杯、吸管等餐具的重要供给商，恒鑫糊口与其他中游供给商一样，受益于海表里一连增添的外卖以及食物饮料行业，近些年营收示意不错。
财报表现，2019年至2021年，恒鑫糊口营收别离为5.44亿元、4.24亿元、7.19亿元，同期归母净利润别离为7025.28万元、2608.65万元、8026.73万元。
从数据上看，恒鑫糊口营收及净利润示意存在颠簸，但据招股书先容，2020年公司财政示意明显降落首要系外洋出口受阻、海运不畅所致。2021年至今，跟着海运的规复和海外疫情开放，公司业绩明明回升。
2022上半年，恒鑫糊口总营收为4.85亿元，到达了2021整年程度的68.3%；归母净利润6446.73万元，到达了2021整年程度的80.32%。
同时，恒鑫糊口透露，因为圣诞、元旦、春节等节沐日身分影响，客户一样平常在下半年增进采购或提前备货，公司下半年的收入一样平常略高于上半年。因此，估量2022年恒鑫糊口营收和净利润还将再上一个台阶。
恒鑫糊口营收布局表现，2022上半年，公司外洋营收占比51.32%，海内营收占比48.68%。尽量外洋市场如故占有首要职位，但2021年以来恒鑫糊口大力大举开辟海内市场，公司2021年内销收入局限较2020年同比增添达171.08%，支撑了公司贩卖局限的增进。
详细而言，恒鑫糊口别离于2019年和2020年开始与瑞幸、喜茶相助。至2021年，跟着限塑令和绿色环保意识的晋升，瑞幸、喜茶以及海外客户不绝扩大采购局限。
2022上半年，喜茶的采购额到达了3773.53万元，高出了2021整年的采购金额；瑞幸也一连扩大采购，其贩卖占比从2021年的11.57%上升至14.24%。同时，美国办公用品企业Staples Inc.本年上半年的采购量也高出了2021整年。
在纸杯、吸管热卖的背后是瑞幸、喜茶、蜜雪冰城、古茗奶茶门店的快速扩张。个中，瑞幸在2022上半年新增门店1171家，营收57.03亿元，同比增添79.21%。
但另一方面，恒鑫糊口不得不面临本钱上涨和海表里越来越严酷的限塑令。
财报表现，恒鑫糊口2020年至2022上半年，主营营业毛利率别离为41.85%、40.65%、36.17%和 34.88%。尽量相较于行业均匀的20%阁下毛利率，恒鑫糊口毛利程度仍处于高位，但其毛利率的一连降落也是不争的究竟。
对此，恒鑫糊口在招股书重复提到了原原料本钱上升的环境。2021年，占采购比重最大的原纸和PLA粒子价值同比整体上涨，业务本钱增添幅度（82.93%）高出业务收入增添幅度（69.37%）。除了采购，公司还需思量研发投入增进以及跨境运费包装上涨等身分。
面临本钱的上涨，恒鑫糊口却较难通过涨价传导压力。今朝，低端纸制与塑料餐饮具行业进入门槛较低，行业齐集度低，存在产物同质化严峻的环境，竞争剧烈、利润程度较低。仅在高端产物规模，可以依附客户、技能以及出产局限等上风保持较高毛利程度。
恒鑫糊口暗示，其所属的高端餐饮具市场，在客户、技能和出产局限上存在上风。不外新斲丧日报发明，在市场需求量的复杂的配景下，竞争者也越来越多，且毛利率程度、本钱压力相等。
富岭股份与恒鑫糊口同期递交招股书，主营一次性餐饮具，重点策划海外餐饮斲丧市场，为麦当劳、肯德基供货。而在海内，富岭股份的重要客户也包罗蜜雪冰城、茶百道等茶饮企业。
众鑫股份也于本年下半年提交了招股书，主营纸浆模塑餐具，已成为海外汉堡王、Costco、赛百味、山姆会员店、普乐团体等企业的环保包装供给商。在海内，众鑫股份则处事于盒马鲜生、绝味鸭脖、广州酒家等餐饮零售品牌。
更不必说A股已上市的家联科技，是世界生物基全降解日用塑料成品单项产物的头部出产企业，局限化出产产能一连扩张。星巴克、吉野家、蜜雪冰城、大润发、麦德龙等海表里餐饮零售企业都是其采购客户。
与此同时海表里日益收紧的限塑令，也成为影响上述公司收入的隐藏身分。2021年，欧盟公布有限定地提供部门塑料餐具，加拿大则将于本年年尾全面榨取不行降解塑料杯、餐具。
海内民航规模，自本年起也榨取向搭客提供不行降解塑料餐饮具，将来还将扩大至海内全部机场。至2025年，海内各个省市、村镇将延续完成禁用不行降解塑料袋、餐饮具的改良管理。
恒鑫糊口暗示，已着手大力大举推广可生物降解的环保减碳产物，但制止今朝，其不行降解塑料餐饮具贩卖仍占有近50%的比例。而且受下流需求订单影响，相干产物占比近几年并未有明明降落趋势。在国度“双碳”方针下，恒鑫糊口不行降解产物出产或许率将迎来一连调解。
据IPO募资打算表现，本次上市恒鑫糊口将出力投资建树绿色环保生物成品厂区，扩大公司可降解原料成品市场份额，一连研发、改造环保原料成品等。整体募资金额将到达8.28亿元，个中6亿元用于扩产。