交易所债券做市业务6日启动 提高流动性和定价效率

　　本报记者 邢 萌 吴晓璐

　　2月3日，证监会暗示，今朝，债券做市营业各项筹备事变已所有停当，将于2月6日正式启动，首批共有12家证券公司参加做市。当日，沪深买卖营业所同步宣布上线通告。

　　接管《证券日报》记者采访的专家暗示，债券做市营业启动后将进步二级市场活动性，完美价值发明机制，进步二级市场订价服从，有助于进步市场不变性，充实验展买卖营业所债券市场成果，进一步促进债券市场对实体经济的支持浸染。

　　低落债券刊行本钱

　　连年来，买卖营业所债券市场运行安稳，市场运行质量进一步进步。2022年1月份，沪深买卖营业所宣布新债券买卖营业法则，并在个中同时宣布了债券做市营业指引，为债券做市营业提供了制度基本。个中，团结债券市场特点引入分层机制，债券做市商可自主选择作为主做市商为基准做市债券品种提供一连做市处事，也可以选择作为一样平常做市商为自选债券品种开展做市营业。首批做市标的包罗利率债券和高品级名誉债基准做市品种。

　　另外，环绕做市标的，中证指数有限公司开拓了“上证基准做市国债指数”和“上证基准做市公司债指数”，并已于2月3日正式宣布，指数标的券为上交所基准做市债券。

　　“买卖营业所债券做市营业启动对付进步买卖营业所债券市场活动性、完美价值发明机制有起劲浸染。”中信证券首席经济学家显着对《证券日报》记者暗示，做市营业启动后，买卖营业所利率债和高品级名誉债的活动性将晋升。

　　东方金诚研究成长部高级说明师于丽峰对《证券日报》记者暗示，对比而言，债券市场活动性偏弱，买卖营业价值不持续，而做市商通过一连双边报价，利便买卖营业告竣，有助于进步市场活动性。

　　“做市商的持续报价为市场提供价值引导，吸引投资者参加买卖营业，有利于形成反应市场供需的债券价值，进步市场订价服从，促进债券市场的价值发明。”于丽峰说。

　　债券做市营业已成为国际市场广泛回收的买卖营业机制。证监会暗示，推出债券做市营业，一方面有利于低落活动性溢价和债券刊行本钱，完美买卖营业所债券市场成果；另一方面有利于进步订价服从，形成能越发精确反应市场供求相关的债券收益率曲线，为市场订价提供基准参考。

　　进步市场各方得到感

　　买卖营业所债市启动做市营业，有利于债市不变，进步市场各方的得到感。于丽峰暗示，当重大变乱产生导致价值产生强烈颠簸时，市场上的单边买卖营业举动增进，活动性趋于降落，在这种环境下，通过做市商持续报价促进成交实现，有利于进步活动性，镌汰市场惊愕，不变市场信念。

　　对付投资者而言，市场活动性和订价服从的晋升有助于低落买卖营业本钱，晋升投资收益；对付债券刊行人来说，二级市场活动性晋升和活动性溢价的降落有利于进步一级市场需求和低落刊行价值；对付做市商来说，通过公道的交易价差配置可以获取必然的做市收益。

　　证监会暗示，下一步将当真贯彻落实党的二十大提出的“健全成本市场成果，进步直接融资比重”的陈设，一连增强买卖营业所债券市场建树，指导沪深买卖营业所安稳有序开展债券做市营业，更甜头事经济高质量成长。

　　上交所暗示，下一步，将稳步推进债券做市营业，扩大做市商群体，拓宽做市券种范畴，一连完美债券做市支持机制。以此为契机，进一步深入推进债券买卖营业机制改良优化，以一连的产物创新与机制创新不绝进步市场服从和活动性程度，进一步激活市场成长动力，一连完美买方市场建树，踏实敦促买卖营业所债券市场高质量成长，更好地处究竟体经济。

　　厚交所暗示，接下来将起劲引导做市机构在节制风险的基本上类型开展债券做市营业，实时总结做市营业履历，一连优化做市买卖营业机制，协同各方敦促富厚完美做市商支持机制，出力引发市场活力、施展市场成果、凝结市场所力，不绝晋升买卖营业所债券市场处究竟体经济质效。