“不死鸟”皇台五战保壳：业绩真实性被质疑，恢复元气面临“三重压力”

　　*ST皇台（000995.SZ）是A股酒企中的传奇企业。

　　上市20多年以来，五度ST，重复在退市与不退市边沿横跳。

　　无论是白酒黄金十年，抑或近两年的白酒热，*ST皇台硬生生顶住了成长周期，始终保持着1亿阁下的体量，这在老名酒企业里是极为有数的。

　　亏得本年业绩终于呈现了曙光，在控股股东盛达团体入驻后，*ST皇台有了高速成长，且渠道、市场也走入正轨。

　　可是基数小代表起步轻易，将来怎样能在剧烈的白酒竞争中，进步企业品牌力和保持成长后劲，这是*ST皇台和全部酒企都必要面对的题目。

　　回应质疑

　　2月15日，*ST皇台在存眷函中回覆了厚交所对其业绩真实性的质疑。

　　按照通告内容，21年尾*ST皇台的经销商为84个，22年尾增至149个；其大本营市场甘肃武威的经销商也从2020年底的1家，到2022年期末已成长至21家，经销商数目较连年有大幅增添。同时，经销渠道收入也从2020年的3503.04万元涨至9292.24万元。

　　*ST皇台称，公司通过大力大举开辟经销和直销渠道、一连优化产物布局、强化营销步队建树，实现了2022年业务收入同比大幅增添，策划业绩同比扭亏为盈。

　　广科打点咨询首席计策师沈萌对蓝鲸财经记者暗示，从业绩来看，根基上暂且扫除了退市风险，但将来也将越发检验企业造血手段。

　　蓝鲸财经记者致电皇台酒业董秘办，对方暗示，年报还没有正式披露，将来还必要通过管帐师考核，以及禁锢部分考核后才气确认是否保壳乐成。

　　*ST皇台曾先后于2002年、2009年、2015年、2018年、2022年五次“披星带帽”，四度保壳乐成，因此也被业内戏称为A股“不死鸟”。

　　凭证相干划定，假如2022年*ST皇台的净利润为负值且业务收入低于1亿元，那么其股票将被终止退市，因此*ST皇台进入了第五次保壳大作战。

　　本年1月，*ST皇台业绩发表，估量2022年业务收入为1.35亿-1.55亿元之间；扣非业务收入1.32亿-1.33亿元之间；净利润580万-750万元；扣非净利润500万-650万元。

　　厚交所灵敏下发存眷函，质疑其业绩真实性。

　　究竟上，2022年以来*ST皇台高生长的业绩简直引人留意。

　　据财报表现，本年一、二、三季度单季，*ST皇台的营收同比增添率别离为183.15%、176.42%、193.73%；净利润同比增添率别离为136.61%、117.99%、115.94%。而此前其持续三个单季度的营净、净利润同比均为负值，反差极大。

　　一位酒企贩卖认真人对蓝鲸财经记者暗示，自盛达团体入主以来已近四年，对皇台的产物、经销、市场品牌都举办了梳理，今朝其策划已步入正轨，以前年上半年开始，也对渠道下了工夫。

　　“皇台首要发力了大本营武威市场、省会兰州市场以及盛达地址的天水市场，这三个市场的白酒斲丧量都属于甘肃省白酒斲丧排行前四名的市场，对皇台业绩的支撑明明，再加上皇台此前基数又小，因此起速极快。”上述人士称。

　　三重压力

　　*ST皇台始建于1985年，在20世纪90年月业内传播着“南茅台，北皇台”的说法。2000年8月，皇台酒业黄袍加身登岸成本市场，比贵州茅台(600519.SH)还早了一年。

　　然而千里之堤，毁于蚁穴。*ST皇台的溃败，则始于内哄。

　　因为股权分手且持股比例靠近，*ST皇台股东间的抵牾斗争分外剧烈。股东阋墙也导致了*ST皇台错失白酒的黄金十年，每况愈下，渠道系统崩盘，品牌老化，以致于2018年头曝出亿元库亏变乱，震惊业内。

　　直至2020年，*ST皇台引入了甘肃当地企业盛达团体，后者作为控股股东为*ST皇台频仍输血，方有了转机。

　　今朝皇台的产物线是以“皇台经典”系列为高端，“窖底原浆”系列为主线，“皇台六鼎”系列、“皇台宾”系列为辅线，“醉凉州”、“龙马本色”、“老皇台”为增补的产物构架，包围中、高、低端斲丧群。

　　蓝鲸财经记者于2月16日在淘宝皇台酒类旗舰店看到，窖底原浆12年和窖底原浆18年的价值别离为201元/瓶和423.46元/瓶，月销量别离是20和11。

　　据认识甘肃市场的业内人士对蓝鲸财经记者暗示，盛达入主以来，把皇台早年整合的遗留题目，包罗债务和资产题目摆平了。并且盛达对付皇台的策划思绪妥当，派到皇台的步队也是懂企业策划的老人，很快就能上手。转达到渠道的信号就是有专业人士在运营和劳神，各方面也随之规复正常。

　　“皇台是一个上市多年的老品牌，在甘肃地域有根基盘，老皇台产物作为口粮酒一向有着市场份额。其它皇台起势也有竞争敌手缺位的缘故起因，这两年原本武威地域贩卖最强的普康酒下滑严峻，空出来的市场份额被五谷传奇和皇台接替了。”业内人士称。

　　不外，*ST皇台的题目依然很严峻。

　　2022年底，*ST皇台宣布关于向金融机构申请融资事项的盼望通告称，兰州农商行金城支行赞成公司借钱5000万元以借新还旧方法治理，限期3年，利率稳固。

　　个中提到了“借新还旧”。

　　沈萌以为，借新还旧意味着企业自身发生现金手段很弱，只能采纳这样的方法举办资金周转，暂且停止资金链溘然断裂的风险，但这种方法的可一连性依然具有庞大的不确定性，也会低落企业再融资手段。

　　一位业内人士指出，皇台连年的业绩敏捷攀到2.3个亿都不算难事，可是再成长就必要靠品牌力和斲丧者认知了，是一个迟钝的进程。

　　中国斲丧品营销专家肖竹青汇报蓝鲸财经记者，皇台折腾多年，已经错过了白酒行业的黄金成持久，将来必要面临的三重挤压。一是强势酒企如川酒连年不绝向西北市场渗出；二是异军突起的酱香在不绝抢占浓香的市场份额；三是西北酒市场自己就较为贫瘠，容量有限，皇台必要反抗内地的强势酒企。在这三重压力下，皇台酒企规复元气任重道远。（朱欣悦）