聚焦IPO | 借钱分红，兄弟公司多次“失信”，金田新材有沦为“现金奶牛”之虞

　　红周刊丨刘杰 

　　金田新材一边大幅借钱，一边又大笔分红，还打算借着本次IPO募资送还借钱，“圈钱”味道颇浓。另外，其关联公司多次被列为失约被执行人，在统一实控人之下，不解除其沦为兄弟公司“现金奶牛”的也许。 

　　安徽金田高新原料股份有限公司（以下简称“金田新材”）的IPO之路可谓是布满崎岖，不只“战线”拉的过长，招股书也披露了诸多版本。早在2020年12月，其曾披露招股书向创业板提倡冲刺，但不久后便撤回了申请。从此，其又对准了沪市主板，并别离于2022年4月及9月披露了两版招股书，不外，跟着全面注册制的实验，2023年2月27日其又披露了最新版招股书。 

　　然而，《红周刊》翻阅其披露的差异版本的招股书发明，在新版招股书中，公司隐去了大量汗青沿革信息，有迹象表白，这背后还有隐情。除金田新材外，公司实控人旗下尚有其他公司，令人惊奇的是，其“兄弟”公司因债务纠纷多次成为失约被执行人，因此，金田新材有沦为“现金奶牛”之虞。另外，公司焦点技强职员经历也存在“掺水”怀疑，公司成长远景令人忧虑。 

　　隐去大量信息或有“隐情” 

　　采购价低于市场价疑问待解 

　　金田新材本次平移至厚交所后，所披露的新版招股书较此前创业板IPO时披露的版本隐去了大量重要的信息，这令人异常不解，不外细心比拟之下，《红周刊》发明这背后好像还有“隐情”。 

　　就拿汗青沿革来说，在2022年9月版本的招股书中，具体先容了自公司创立后历次股权转让环境，但在本年2月份的版本中则隐去了诸多汗青沿革信息，仅披露了在陈诉期内的股权转让。 

　　在风险披露环节，金田新材上次招股书中在策划风险、财政风险、技能风险、打点与节制风险、法令风险、募投项目风险、其他风险方面共披露了26项风险，而新版招股书中仅在与刊行人相干风险、与行业相干风险、其他风险方面披露了12项风险，风险点较上次骤降了一半。令人迷惑的是，难不成在数月之内，其未披露的风险所有得以办理？  

　　对比许诺制，注册制越发夸大以信息披露为焦点，刊行前提越发精简优化、更具海涵性，总体上是将许诺制下刊行前提中可以由投资者判定事项转化为更严酷、更全面深入精准的信息披露要求。在此配景下，金田新材对付要害信息的披露非但没有更全面深入精准，反倒直接缩减，这切合注册制之下信息披露要求吗？ 

　　另外，金田新材此前在2020年12月申请创业板上市时披露的招股书中暗示，BOPP薄膜产物采纳“原原料价值＋加工费”的订价模式，主营营业本钱华夏原料本钱比重均在84%以上，原原料首要为聚丙烯。“因为BOPP薄膜产物售价华夏原料所占比例较高，当加工费保持相对稳按时，原原料价值的上涨将导致业务收入基数扩大，BOPP薄膜产物毛利率程度随之低落，反之，原原料价值的降落将促进产物毛利率程度的上升，毛利率泛起与原原料价值颠簸及贩卖价值相反的变革趋势。”然而其在本年2月最新版的招股书中，其隐去了这一表述，这又是为什么呢？我们不妨比拟其原原料采购价值及毛利率变革环境来看下这个中有什么机密。 

　　金田新材2020年12月版本招股书的陈诉期为2017年至2020年上半年，以2018年、2019年两个完备管帐年度来看，其聚丙烯采购单价同比变换率别离为12.06%、-6.74%，而其BOPP薄膜毛利率变换率别离为-33.42%、54.86%，二者变换趋势根基切合上述“毛利率泛起与原原料价值颠簸及贩卖价值相反的变革趋势”说法（见附表）。

　　而在最新版招股书中，陈诉期为2019年至2022年上半年，个中2020年、2021年两个完备管帐年度其聚丙烯采购单价同比变换率别离为-10.26%、13.33%，BOPP薄膜毛利率同比变换率别离为58.64%、31.49%。个中，2020年二者变换趋势还切合上述说法，但2021年的环境则与上述表述相悖。这意味着金田新材在新版招股书中隐去相干表述，或为前后难以自圆其说，但云云操纵，其披露信息的真实性不免令人生疑。 

　　值得一提的是，在比拟相干数据的进程中，《红周刊》发明，在2020年12月版本的招股书中，其披露的2019年BOPP薄膜的毛利率为11.63%，到最新版招股书中，则酿成了10.90%，镌汰了0.73个百分点。对付差异版本中毛利率数据“斗殴”的环境也必要公司给出表明。 

　　另外，2019年至2021年，金田新材聚丙烯采购单价别离为7630.16万元、6847.11万元、7759.73万元，而《红周刊》据Wind数据查询发明，自2020年下半年以来，聚丙烯的市场价近乎均高于8000元/吨（见附图），故其披露的超低的采购价值也存在疑点，必要公司作出声名。

　　兄弟公司成“失约被执行人” 

　　有沦为“现金奶牛”之虞 

　　金田新材由方氏家属节制，个中，方文彬、方文翔兄弟别离直接持有26.82%及26.24%股权，合计直接持股比例为53.06%，为公司控股股东。另外，方文彬及其子方晨通过旗下公司间接持股8.81%，方文翔之子方超间接持股0.05%，上述四人合计节制金田新材61.78%股权，为公司现实节制人。另外，金田团体为方文彬及方文翔各自直接持股50%的企业，然而，《红周刊》发明该企业今朝存在较大的资金安详风险。 

　　据企查查网站信息表现，2015年至2022年，金田团体曾稀有十次成为被执行人，被执行总金额稀有亿元之巨。更重要的是，在2015年至2021年时代，其还多次成为失约被执行人，四次被限定高斲丧。 

　　金田团体最近的一次失约举动的备案时刻为2021年9月，据案号为（2021）浙0383执1614号文件表现，金田团体由于担保条约纠纷被中国信达资产打点股份有限公司浙江省分公司（以下简称“信达资产”）告状，涉案金额为1887.16万元，其失约举动是有推行手段而拒不推行见效法令文书确界说务。 

　　究竟上，金田团体与信达资产的纠纷远不止于此，据企查查网站查询到的信息表现，二者汗青案件共计八起，个中包罗产生在2022年的一路金融不良债权转让条约纠纷（案号为（2021）浙0327执3384号），涉案金额为468.06万元。