博科测试净利升现金净额振幅大 关联方兼大客户供应商(3)

　　博科测试暗示，2020年度毛利率小幅下滑首要系毛利率相对较低的汽车测试试验体系办理方案收入受排放测试平台项目大量验收影响大幅晋升，因此拉低了公司整体毛利率程度；2021年度毛利率小幅下滑首要系连年来新能源汽车规模市场竞争态势逐渐剧烈，可是思量到新能源汽车行业的将来成长远景，公司提前起劲机关市场，主动调解报价计策，跟着项目自2021年度延续终验导致新能源汽车相干营业毛利率程度有所降落，从而拉低了公司整体毛利率程度。2022年毛利率小幅下滑首要系伺服液压测试体系办理方案营业毛利率程度受项目收入局限、庞洪水平、竞标报价计策及预算评估等身分影响所致。 

　　2019年、2020年、2021年，偕行业上市公司主营营业毛利率均匀值别离为42.89%、43.62%、46.22%，呈上升趋势。 

　　博科测试称，联测科技及华依科技主营营业为汽车动力总成相干的测试装备，其2020年及2021年均匀毛利率程度约为41.40%及45.38%，公司汽车测试试验体系办理方案首要齐集在整车下线检测环节，陈诉期内毛利率程度别离为40.95%、36.42%及42.04%。比拟来看，三家公司在陈诉期内毛利率程度区间根基维持在可比程度，可是因为详细装备种别上存在必然差别，公司陈诉期内毛利率颠簸趋势与联测科技及华依科技有所差别。 

　　与宝克公司相助相关存倒霉变革风险 

　　招股书表现，博科测试为宝克公司在中国境内的独家署理，2019年至2022年，宝克公司既是公司的前五大客户，也是公司的前五大供给商，个中直接贩卖金额占当期收入比例别离为15.38%、11.21%、12.27%及6.03%，采购金额占当期采购总额比例别离为11.53%、5.98%、17.14%及15.76%。 

　　另外，2020年至2022年，公司采购宝克公司装备后集成自主装备及处事对外贩卖形成的收入占比别离为17.76%、14.47%及21.35%。在前述最严酷口径（即包罗公司直接向宝克公司贩卖装备或提供处事形成的收入，也包罗公司采购宝克公司装备后集成自主装备及处事向第三方贩卖形成的所有收入）下公司与宝克公司有关的收入合计占比别离为28.96%、26.74%及27.38%，整体泛起相对不变趋势。 

　　博科测试称，公司作为宝克公司在中国境内的独家署理，营业运营需遵循两边签定的《署理协议》（《Agency Agreement》）约定。在协议有用期内以及期满或终止后的三年内，博科测试均不得从事任何也许与宝克公司汽车类相干产物竞争的勾当。 

　　博科测试暗示，从公司与宝克公司的买卖营业局限占等到宝克公司提供的装备范例来看，公司对宝克公司不存在重大依靠气象，可是如将来若宝克公司与公司营业相关产生倒霉变革，譬喻署理协议终止、因国度间商颐魅争端进一步伸张等身分导致无法实时供货或供货价值产生重要调解等气象，将对公司的出产策划发生倒霉影响。 

　　期间商学院：高管去职后仍领百万薪酬，是否存在其他好处布置期间 

　　据期间商学院，除了既为博科测试供给商又为大客户这一双重身份外，宝克公司照旧博科测试的关联方。据招股书披露，作为博科测试最初的首创人之一，同时也是实控人仝占民之女TONGLI（仝莉）的夫妇，安超在宝克公司接受高管，并在中国宝克、无锡宝克接受董事，因此基于实质重于情势的原则，宝克公司被认定为博科测试的关联方，以上买卖营业也被认定为关联买卖营业。 

　　团结果真资料，无论是从设立、照旧贩卖端和采购端，博科测试一向以来都与宝克公司之间有着深度的绑定，云云环境也让人对其营业的独立性有所忧虑。 

　　而在招股书中，博科测试并未披露安超作为三大首创人之一退出公司的缘故起因。在第一轮问询函回覆中，博科测试透露，2009年安超基于申请境外永世居留权等小我私人缘故起因，抉择退出公司策划，于是将其所持有的410万元出资、80万元出资别离转让给张云兰和张延长。 

　　但转让价置魅招股书并未披露，这让人猜疑背后是否存在股权代持的也许性。在第二轮问询函中，厚交所要求博科测试声名安超退出对博科测试节制的缘故起因，以及对张云兰转让股权的真实性，团结对安超的资金流水核查环境，声名安超及其明日支属与博科测试现有股东之间是否存在股权代持或其他好处布置。 

　　博科测试与宝克公司的另一名高管，也存在好处运送的怀疑。据招股书，2018年5月至2019年12月，TONGWU（吴彤）曾接受博科测试常务副总司理，2019年3月至2019年12月曾接受董事。从博科测试去职后，2020年1月起，TONGWU（吴彤）便无缝跟尾跳槽至宝克中国、无锡宝克两家公司（皆为宝克公司子公司）接受总司理。 

　　而稀疏的是，在TONGWU（吴彤）去职后，依然从博科测试领取高达百万元的薪金。按照第一轮问询函的回覆，2019—2021年，博科测试以人为薪酬、查核奖金及去职赔偿的名义，对TONGWU（吴彤）别离给以资金112.61万元、191.85万元、171.58万元。 

　　凡是而言，查核奖金及去职赔偿在去职后一年内发放可以领略，但TONGWU（吴彤）于2019年底去职，到2021年仍从博科测试领取高达171.58万元的薪金，其实令人不解。 

　　在第二轮问询函中，厚交所要求博科测试声名TONGWU（吴彤）及其关联方与博科测试及其关联方是否存在其他好处布置。 

　　证券市场红周刊：关联方身兼大客户、大供给商、竞争敌手 

　　据证券市场红周刊，除了贩卖自主研发出产的装备外，公司还作为署理商贩卖第三方汽车测试试验装备得到收入并收取处事费，个中公司作为Burke Porter Group,Ltd.及其部属公司（以下简称“宝克公司”）在中国境内的独家署理，买卖营业主体包罗宝克（中国）测试装备有限公司（以下简称“中国宝克”）、宝克（无锡）测试装备有限公司（以下简称“无锡宝克”）等子公司。在署理营业模式下，公司也会按照客户需求向宝克公司贩卖自有装备，2019年至2021年各期是公司的第一、第二大客户。 

　　除此之外，在公司与最终客户直接签定协议的气象下，公司还会向宝克公司采购其出产的装备并集成自有装备形玉成套办理方案为终端客户提供处事，陈诉期内宝克公司一向是公司的第一大供给商。