致欧科技IPO：近七成营收依赖亚马逊，研发费用率不足1%
陈诉期内，致欧科技营收及净利润增添不不变，且较为依靠线上平台和外销收入，研发用度率远低于行业均匀值
《投资时报》研究员 李沐阳
近期，家居企业扎堆递表厚交所，争相进入成本市场。然目前年以来，诸如雨中情、诗尼曼、飞宇科技、聚威新材等多家家居企业被挡在IPO门外。致欧家居科技股份有限公司（下称致欧科技）作为一家主营家居产物的公司，IPO之路同样妨害，经验三次中止，三次规复。日前，致欧科技再次提交申请，攻击厚交所创业板，重启上市之路。
本次IPO，致欧科技拟果真刊行人民币平凡股（A股）不高出4015万股，拟召募资金14.86亿元，将别离用于“研发计划中心建树项目”“仓储物流系统扩建项目”“郑州总部运营打点中心建树项目”以及增补活动资金。
查阅致欧科技招股书，《投资时报》研究员留意到，2020年、2021年及2022年（下称陈诉期），致欧科技业务收入和净利润均较为颠簸。公司营收异常依靠亚马逊B2C平台，而且超98%以上收入来自欧洲和北美地域，严峻依赖外销。值得留意的是，公司研发用度率始终不敷1%。
针对以上环境，《投资时报》研究员电邮雷同提要至致欧科技相干部分，制止发稿尚未获得公司回覆。
依靠线上平台和外销收入
致欧科技聚焦家居品类十余年，首要从事自有品牌家居产物的研发、计划和贩卖，产物首要包罗家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类。陈诉期内，公司实现业务收入别离为39.71亿元、59.67亿元和54.55亿元、元，示意较为颠簸；同期，公司实现扣非归母净利润别离为4.59亿元、2.07亿元和2.51亿元，整体泛起降落态势。
致欧科技首要市场在境外，通过跨境仓储物流系统，通过亚马逊、Cdiscount、ManoMano、eBay等外洋线上B2C平台贩卖产物，销往欧洲、北美、日本等多个国度和地域，以是公司首要收入严峻依靠线上和外销。
从贩卖渠道来看，陈诉期内，致欧科技通过线上B2C渠道实现的贩卖收入别离为32.91亿元、48.15亿元和43.31亿元，占主营营业收入的比例别离为82.93%、80.81%和80.53%。个中，通过亚马逊B2C平台实现的贩卖收入占主营营业收入的比例高达71.80%、67.87%和67.61%。可以看出，公司营收异常依靠亚马逊B2C平台，假如将来亚马逊对第三方卖家平台政策举办调解，也将会直接影响到公司的策划本钱和贩卖状况。
从收入来历地域来看，致欧科技首要依赖欧洲、北美等地域。陈诉期各期，公司在欧洲和北美地域实现的贩卖收入合计占比均在98%以上。公司收入依靠外销不行停止地会发生汇兑损益和运输本钱等题目。陈诉期内，该公司确认的汇兑丧失别离为414.23万元、7175.21万元和-3938.01万元，占利润总额的比例别离0.89%、24.03%和-12.75%，尤其是2021年汇兑丧失金额大，占利润总额比重高，对公司发生较大影响。
其它，因为国际运力求助，海运费价值不绝上升。2021年，致欧科技欧洲航线、北美航线的海运费现实结算价的均匀价值较2020年别离上涨250.82%、102.25%，公司主营营业本钱因此明显上升。陈诉期内，公司海运费占主营营业本钱比例别离为6.83%、15.59%和16.58%，2021年及2022年占比明显晋升。
不只云云，海运费不绝增进也挤压了公司的利润空间，致欧科技主营营业毛利率一连下滑，从2020年的54.78%降落至2022年的48.32%。而且，此次致欧科技召募资金用途中，公司拟将5.17亿元用于仓储物流系统扩建项目，投入金额占总召募资金的34.79%。
致欧科技主营营业收入按贩卖模式分别环境（万元）
数据来历：致欧科技招股声名书
研发投入占比单薄
致欧科技作为一家研发、计划并贩卖自有品牌家居产物的公司，该当较为重视产物创新研发。然而，查阅公司招股书发明，无论对内照旧对外对比，致欧科技的研发投入占业务收入的比重均较为单薄。陈诉期各期，致欧科技研发投入别离为1276.93万元、2451.04万元和4501.06万元，占业务收入的比重仅为0.32%、0.41%和0.83%，固然研发投入金额一连增添，但总体占比如故较低，始终不敷1个百分点。
对外对比，2020年和2021年偕行业可比公司均匀研发用度率别离为2.77%和3.66%，是致欧科技研发用度率的9倍之多。另一方面，比拟公司贩卖用度和打点用度投入来看，致欧科技重贩卖打点轻研发。陈诉期内，公司的贩卖用度率别离为37.57%、38.98%和38.43%，打点用度率别离为4.28%、2.97%和3.19%，贩卖和打点用度不只远高于公司的研发投入，二者较偕行业公司均匀程度来说也相对较高。
对付研发用度率较低这一环境，致欧科技在招股书中表明称，公司研发勾当首要为对家居产物举办原料选用调解、成果更新、外面计划、视觉形象进级等方面的计划和研发，以及信息体系的开拓，无需大量投入原原料、呆板装备等耗材或牢靠资产，因此研发用度率相对较低。
值得留意的是，陈诉期内致欧科技的策划场合均通过租赁方法取得。制止2022年12月31日，公司及其子公司境内共有7处租赁的物业未取得产权证明，个中共有4处租赁的物业涉及土地行使权为集团建树用地的气象。2021年和2022年，致欧科技的租赁欠债别离为8.17亿元和7.33亿元。
致欧科技研发投入及占同期业务收入的比例环境
