世盟股份IPO：前五大客户营收占比超八成 应收账款高企经营现金流波动大

　　中国网财经10月25日讯(记者苏楠 叶浅)厚交所上市委2023年第79次审议集会会议将于10月26日召开，世盟供给链打点股份有限公司(以下简称“世盟股份”)将迎上会大考，成为本周独逐一家得此机遇的拟上市公司。 

　　据相识，世盟股份首要从事运输处事、仓储及打点处事和关务处事相干营业，专注于为跨国制造企业提供定制化、一体化、嵌入式的供给链物流办理方案。公司拟攻击深市主板上市，刊行不高出2307.25万股，占刊行后总股本比例不低于25%，估量融资金额约7.08亿元。 

　　值得留意的是，世盟股份客户齐集度相对较高，前五大客户营收占比超八成，个中因外洋储能锂电池高景气，2022年新增马士基系客户对公司业绩增添孝顺颇多。但营收布局中，公司应收账款比例恒久维持相对高位，受供给商及客户账期、回款环境等影响，其策划现金流颠簸较大。 

　　客户齐集度较高 

　　数据表现，2020年至2022年及2023年上半年，世盟股份别离实现营收约4.59亿元、5.72亿元、8.08亿元、4.29亿元，别离实现归母净利润约0.65亿元、0.68亿元、1.12亿元、0.70亿元。个中，同期前五大客户占比别离约为83.48%、84.01%、87.17%、87.22%。 

　　世盟股份陈诉期各期前五大客户则首要包罗汽车行业的疾驰系和中瑞荣系客户，中瑞荣系客户终端客户为北京当代；包装行业的利乐系和安姆科系客户及终端客户属于锂电池行业的马士基系、其他行业客户发那科系。 

　　个中，陈诉期内为世盟股份业绩增添做出重要孝顺的首要为疾驰系及马士基系。招股书表现，2020年至2022年，公司对疾驰系客户的贩卖收入别离约为1.99亿元、2.52亿元、3.20亿元，营收占比别离约为43.46%、43.99%、39.64%。马利基系客户于2022年进入公司前五大客户名单，昔时公司对其贩卖收入即达1.90亿元，营收占比为23.56%。制止2023年上半年，疾驰系及马利基系客户别离为公司创收1.52亿元、1.41亿元，二者合计营收占比约68.22%。 

　　有说明暗示，在当前客户布局配景下，世盟股份作为“凭借”于跨国企业的第三方物流处事商，公司的客户恒久相对齐集，大客户名单变革不大，业绩可否一连妥当增添，或受限于前五大客户尤其是疾驰系及马利基系终端客户策划环境，亦与客户地址行业景心胸等亲近相干。 

　　固然拿下了重要大客户的订单，但对比于“物流处事商”的脚色，世盟股份更像是一家“运输中介”。陈诉期内，世盟股份外协运力采购金额别离约为2.16亿元、3.18亿元、4.40亿元、2.20亿元，占采购总额比重别离为70.74%、75.15%、70.91%、71.21%；第三方运输支出别离约为1.98亿元、2.91亿元、4.03亿元、2.02亿元，占业务本钱比例别离为56.34%、62.23%、62.38%、61.58%。 

　　然而，在计较机技能日新月异的本日，作为物流总包商及专司运力调治与打点的项目认真人，世盟股份名下的计较机体系或略显陈旧。招股书表现，制止2023年6月30日，公司及子公司拥有的计较机软件著作权共11件，个中8件为子公司北京联运于2015年取得，2件由公司及上海零创软件科技有限公司于2017年、2018年取得，至今已过五年，仅有1件“领航伶俐·关务体系”为公司于2021年取得。有概念指出，这样的计较机体系更新频率与公司陈诉期内营业体量的增添或并不匹配。 

　　应收账款高企策划现金流颠簸大 

　　恒久以来，上下流企业之间应收/应付账款、预收/预付款相干的财富链占款比例，被以为是判定企业财富链职位及现金缔造手段的重要参考指标。一样平常而言，在财富链中处于相对有利职位的强势企颐魅占款手段更强，现金缔造手段更强，非强势企业则相反。 

　　中国网财经记者发明，世盟股份营收增添迅猛，应收账款比例亦相对较高。据招股书，陈诉期内，公司应收账款账面余额别离约为2.14亿元、2.46亿元、3.96亿元及3.45亿元，占同期业务收入比例别离为46.75%、43.06%、49.04%及40.16%(年化后)。 

　　且受应收账款回款、供给商账期等方面的影响，世盟股份策划勾当发生的现金流量净额与净利润存在必然差别，陈诉期大都时刻低于净利润。2020年至2022年，公司策划勾当发生的现金流量净额别离约为6612.37万元、4309.24万元、155.76万元，整体低于同期净利润程度。 

　　个中，世盟股份2022年策划勾当发生的现金流量净额仅155.76万元，昔时度净利润约1.12亿元，为陈诉期内二者间差别最大的年份。对此，公司在招股书中表明称，此种环境首要系受经济情形影响疾驰系客户回款暂且耽误导致应收账款增进，差异供给商给以公司的名誉期差异，在多种身分的影响下，策划性应收与策划性应付存在错配环境。 

　　数据表现，对比于上述相对复杂的应收账款局限，世盟股份陈诉期对应各期应付账款别离约为0.79亿元、0.99亿元、1.31亿元、1.26亿元，个中应付外协承运商第三方运输支出金额别离约为0.67亿元、0.92亿元、1.18亿元、1.10亿元，占比最大。 

　　另外，世盟股份及子公司北京联运陈诉期内存在5起被行政赏罚记录。个中，世盟股份因向海关申报收支口货品数目申报错误3次合计被罚2.5万元；北京联运因未对专业职员举办岗前和在职专业手艺培训且经责令期限纠正后过时未纠正及未有用执行交通违法动态信息处理赏罚制度，对驾驶员交通违法处理赏罚率低于90%，经责令纠正后，拒不纠正，合计被罚0.4万元。 

　　对付世盟股份IPO的盼望，中国网财经将一连存眷。