21世纪经济报道董鹏：期货市场政策窗口难得不如狂奔前行

　　多数人都有一种感觉，就是在某个行业干久了，都会对某些人或事形成特定的理解和认识。

　　就拿期货公司来说，提到金石期货，都会想到的是棉花大户，要是谈起浙江永安，又都会想起活跃的江浙资金，以及种种江湖传说。

　　各方参与者，也是如此。从入行算起，已经十年，而在我看来，拢共分为南北两派，其中北派江湖根据地在大连、郑州，江湖气重、草莽英雄多，南派则地处上海，精致、细腻，自带国际范。

　　十年前，螺纹钢期货上市。而我，还在深圳考期货从业资格，同年入职一家期货公司。

　　一方面是新品种上市，另一方面也是因为国内钢铁行业规模太大了。刚上市，螺纹钢期货就成为了当时市场的热点品种。

　　当时，所在的期货公司也集中开发了很多钢厂、贸易商等产业链客户，几个新人也都盯着螺纹钢期货在研究。不夸张地说，如何看盘就是从螺纹钢上学的。

　　印象最深的是，一个在河南安阳开钢厂的福建客户，刚交易没几天，保证金就加到了1.5个亿，并创下了单日浮盈超过8000万的战绩，只是最后这个客户还是将所有利润都交还给了市场，并付出了几千万的“学费”，认亏离场。

　　为了开发客户，也与同事一起跑过钢厂、协议户。客户没找到几个，却对整个钢铁产业链有了一个比较清晰地认识。

　　一法通，百法明……钢铁行业的逻辑，放在其他周期行业中同样适用，核心都是供需关系。

　　正是螺纹钢期货，教会了我产业思维，学着从产业的角度来看企业。这一视角对后期转行到媒体，进行相关行业报道至关重要。

　　十年后，角色虽然转换，但是由于业内每有大事发生，必然出稿报道，所以并非远离市场，不过是从参与者变成了记录者罢了。

　　2016年5月，报社曾经刊发一篇我的评论《封闭下去，中国期货市场只能是关在屋子里“赌大小”》，指出的问题就是，国内期货市场未放外资进入，形成的价格也就无法获得了国外投资者认可。

　　不到两年，原油期货上市破冰，成为了首个引入境外投资者的试点品种。至此，国内期货市场对外开放，曙光初现。

　　因为进行相关报道，更为了解个中辛酸曲折，原油期货的“重生”绝不是一代人努力所能达成的，背后还有更多的无名英雄需要记录。

　　可喜的是，原油期货上市不足一年，就成为了仅次于Brent和WTI的世界第三大原油期货品种。

　　虽然价格认可度尚无法与前两者相比，至少初步目标已经达成，哪个品种的成熟不需要时间呢？更何况，国内期货市场本就起步晚，中间还走过一段弯路。

　　几次公开演讲中，上期所理事长姜岩曾经多次提及“建设世界一流交易所”的愿景。个人看来，上期所想要达到上述目标并非难事。

　　90年代，主打金属的期货交易所就包括了上海金属交易所、深圳有色金属交易所等，前者为上期所前身之一，后者则改制为金牛期货，又辗转成为如今的中信期货。

　　正是这一历史渊源，上期所品种云集了铜、铝和黄金等多个基本金属和贵金属品种，隐隐与有着143年历史的LME分庭而治。

　　如今，参与有色金属贸易的投资者，如果说关心沪铜走势，只盯着伦铜看，明显是不现实和不够专业的。

　　至于，姜岩理事长提及的“建设世界一流交易所”，虽然不清楚具体衡量标准，但是无非是价、量两个方面，二者又是互为基础。

　　量的方面，一直不用担心，国内期货市场始终就没少过量。放到世界范围来看，成交持仓比一直保持高位，国内三家商品交易所成交量排名更是一度包揽前五。

　　关键是哪些人来参与，由谁来参与指定价格？提供对手盘的投机资金必不可少，但是产业链各环节的参与方同样不可缺失，他们才是基础现货市场的最主要参与者。

　　在这方面，上期所已经做得十分优秀，培育出的螺纹钢、铜等品种，均已成为了行业内最主要的价格标准，并获得了产业链的广泛认可。

　　只是，形成的价格只获得国内市场认可还不够，“上海价格”能够走出国门，还需要获得国外投资者的认同。如何达成？就是让他们也来参与期货价格形成。

　　这其中还涉及外汇、海关和跨境监管等一系列问题，但是既然有原油期货作为示范，未来早已成熟的沪铜、橡胶期货引入境外投资者又何尝不可？这无疑是上期所未来的必经之路。

　　以原油期货为基础，扩大对外开放品种为其一；以铜期权为起点，继续扩大商品期权范围，完善基础衍生品市场工具为其二；培育次新品种走向成熟，兼顾新品种开发，进一步扩大覆盖产业服务范围为其三。

　　无论是股票，还是期货，去年下半年国内资本市场对外开放节奏明显加快，甚至形容为“超预期”亦不为过，监管层也对期货业保持了高度支持的态度。