侃股：存款降息有利于A股估值提升

银行低落存款利钱，对付市盈率公道尺度有晋升浸染，同时有利于挤出存款流向成本市场，对付晋升A股整体估值大有裨益，且银行股利润晋升也对付银行股的股价具有支撑浸染。

已往都说市盈率应该是20倍，但早期的投资者并不知道为什么应该是20倍；其后各人都说市盈率应该是30倍，投资者着实也不大白20倍怎么就酿成了30倍。此刻均匀市盈率十几倍到20倍之间，都说股价被严峻低估，投资者也许也不大白为什么就严峻低估了，究竟上，这些公道市盈率的颠簸，都与市场无风险收益率的变革有关。

最早银行利率5%，投资者把钱存入银行，每年拿回5%的利钱，然后20年后恰恰拿回本金，若是投资者持有股票也是每年收益5%，也是20年拿回本金，那么投资股票和投资无风险储备的收益是一样的，这切合利润均匀化道理，以是当时辰说市盈率20倍是公道的，其后银行利率降落，降到了3.3%四面，这时辰存银行30年能拿回本金，以是公道市盈率也酿成了30倍。

其后银行利率继承下行，今朝约莫在1.5%—2%，以是许多股票的公道市盈率也能支持到50倍，假如思量国债和理工业品的收益率，那么30倍的市盈率也没有题目，以是此时说十几倍到20倍的市盈率程度是严峻低估的。

此刻银行继承低落存款利率，会进一步支撑公道市盈率程度的上行，A股股票的估值回归压力也就会越发明明，12月25日沪深300指数呈现明明走强，就与估值敦促有不行支解的相关，由于这300家公司可以说是A股中估值最公道的一批股票，以是他们的股价回升动力也最为强劲。

另外，银行存款降息也能促进资金流入成本市场。事实存款利率下行，肯定会导致部门储户不肯意继承存入资金，而是选择购置基金可能其他理工业品，最终会有一部门资金流入A股市场，这也会对A股市场组成支撑。

尚有，银行的利润首要来历于存贷款的利差，此刻银行低落了存款利率，却没有下调贷款利率，这就表白将来银行股的利润率将会晋升，每股收益天然也会随着晋升。银行股的利润晋升，公道市盈率程度也会上升，银行股的股价天然也会随着晋升，这对付整个股市来说，都具有重要意义。作为国家栋梁的银行股，假如呈现股价走强，肯定教育指数走强，这对付规复投资者的持股信念也具有很是重要的浸染。

虽然，银行存款利率并非权衡无风险收益率的独一尺度，可是投资者要领略这内里的因果相关。投资者不要总把目光放在上证指数上，不妨也同时存眷一下沪深300指数，这才是今朝A股市场最活泼的指数，它已经率先浮现出估值修复的力气。

北京商报评述员 周科竞