田轩：我印象中的2022年诺贝尔经济学奖得主

文｜清华大学五道口金融学院副院长、传授田轩

北京时刻10月10日，2022年诺贝尔经济学奖正式授予本·伯南克（Ben S. Bernanke）、道格拉斯·戴蒙德（Douglas W. Diamond）、菲利普·迪布维格（Philip H. Dybvig） 3名美国经济学家，以表扬他们对银行和金融危急的研究。

诺贝尔奖委员会暗示，三位获奖者的研究有助于我们改进社会应对金融危急的方法，进步了我们对付银行在经济危急时代所饰演脚色的认知。他们的研究叙述了银行呈现的缘故起因、怎样低落银行系统在危急中的懦弱水平，以及若银行系统瓦解将加剧金融危急的效果。他们的研究对付金融市场禁锢和金融危急的应对都具有庞大的孝顺。

伯南克，前美联储主席，自2002年进入美联储成为理事至2014年以美联储主席的身份离任，伯南克也经验了最真实的经济情形的升沉和政策影响。而回首他的职业生活，却是与学术研究密不行分的，他的研究对真实的经济实践也具备理论指导性意义。

伯南克，首要聚焦于宏观经济规模，在攻读博士学位时代，伯南克就一向致力于经济冷落与钱币政策的研究事变，从此数年里一向在试探经济冷落的基础缘故起因，应对经济攻击的钱币政策本领以及金融情形对经济周期的影响。在钱币主义学派的首要概念的基本上，他对付经济冷落的基础缘故起因给出了打破性表明，深刻显现了经济冷落中金融身分起到的不行忽视的浸染。在充拭魅显现了经济冷落的本质之后，伯南克又提出了“金融加快器”的理念，并对实际中的金融市场情形举办了分解，提出金融市场的不美满性在经济冷落期会进一步恶化外部攻击效应，并使得经济阑珊周期延迟，银行的挤兑即是一个抉择性身分。基于理论研究，他其后与相助者在一篇瞻望格林斯潘之后美联储政策的评述文章中，提出必要设定通货膨胀的量化节制指标，对付钱币政策的执行者也很是具有指导意义。

戴蒙德和迪布维格两位学者首要聚焦于金融中介（首要是银行系统）的研究。我在美国粹习和事变时代与两位学者曾经有一些打仗和交换，戴蒙德是一位很是名流的学者，性格沉稳、异常具有风貌。固然成名已久，但还异常活泼，常常在各类学术集会会议上看到他的身影。有一个关于他传播好久的未经证实的段子，是他早期的文章投稿从来没有被拒稿过，这对付常常被拒稿率高达95%的国际顶级经济学和金融学期刊“熬煎”的科研职员来说，的确不行思议。迪布维格则很是本性，颇有老顽童的气质。他是一位资深音乐喜爱者，会组织本身的乐队。他近十几年和海内学术界交换很是多，疫情前每年暑假城市在中国渡过。我每次看到他都是身着一身唐装，留着辫子。他喜好秀中文，固然有的时辰不太轻易听大白他的意思。这统统虽然和他娶了一位华人太太相干。两位性格友善势威风凛凛迥异的学者在学术上却碰撞出了很是奇奥的火花。

戴蒙德和迪布维格两位学者最为闻名的即是配合缔造了经典的银行挤兑模子（D-D模子）。在1983年颁发在国际顶级经济学期刊Journal of Political Economy (JPE)的一篇论文中，他们的银行挤兑模子将存款人分别为三种范例，通过储备、斲丧、投资等举动与银行成立起了一种风险共担、收益共享的左券相关。可是在面临经济运行进程中的突发外部攻击，也许会激发大局限的现金提取举动，此时作为金融中介的银行系统面对着庞大的挤兑风险。若不加以过问，银行系统瓦解也许会加剧风险的转达，从而带来庞大的金融海啸。而为应对这一风险，戴蒙德和迪布维格提出，银行需以名誉中介的情势存在，成立科学的名誉评估机制，担保银行信贷的质量。同时国度可成立银行存款保险制度，以当局提倡的情势充当银行系统最后贷款人的脚色，同时也为储备者提供信念和最后的保障。故此，恰好是由于存款保险的存在，其反而永久都不会被行使。现实履历也表白，在美国、欧洲等国成立的银行存款保险制度，在应对经济危急的进程中确实起到停止银行挤兑导致银行休业以及平抑金融风险的浸染。他们的这个模子很是简捷、干净和优雅，没有炫技式的数学和故作高妙的推理，却有着很是直观的经济学直觉和深刻的经济学洞见。

三位学者在上世纪80年月的研究为后续学者当代银行研究奠基了坚硬的理论基本，同时也在我们应对经济危急的进程中提供了科学的实践依据，在环球经济进入阑珊期的配景下，将诺贝尔经济学奖授予他们确实是实至名归。