“黑天鹅”突袭基金重仓股永兴材料、国联股份 持有人该守还是逃

“黑天鹅”突袭基金重仓股持有人该守照旧逃

近期，市场上又有基金重仓股遭遇“黑天鹅”，股价溘然大跌，激发相干的基金持有人焦急，有的持有人乃至在交际媒体上纷纷质疑基金司理存在“好处运送”“高位接盘””“做老鼠仓”等举措。

现实上，连年来遭遇业绩大幅不及预期、财政造假、实控人涉嫌违法违规等黑天鹅变乱的基金重仓股不乏少数。这些“爆雷股”“题目公司”，乃至也会呈此刻以风控严酷著称的大型公募基金的重仓股名单中，不少明星基金司理也不免“踩雷”。

“黑天鹅”突袭重仓股

近期，永兴原料(002756)、国联股份(603613)等基金重仓股接连蒙受负面舆情滋扰，股价从高位跳水。在这些闪崩个股的背后，也显露出一些打点局限已打破百亿的明星基金司理的身影。

定位于B2B电商和财富互联网平台的国联股份，近期深陷财政造假风浪，随即被上交所问询，即便公司对证疑做出起劲回应，公司股价仍放量跌停，6个买卖营业日里有3次跌停。

国联股份2019年在A股上市，依附高速不变的业绩增添，得到了大量公募基金青睐。数据表现，制止2022年三季度末，合计有61家公募基金的199只基金产物重仓持有国联股份，合计持有约1.15亿股，占公司畅通股比例为23.01%，个中有5只基金产物呈此刻国联股份的十大畅通股东名单中。陪伴公募基金一起加仓，国联股份股价也在上市后一起攀升，于本年11月革新汗青最高记载，3年时刻增添逾20倍。

值得留意的是，11月25日，即国联股份跌停首日，多只持仓基金的净值在大盘指数收涨的环境下仍重挫近3%，让持有民气有郁结。而国联股份连日的股价大跌，已让重仓该股票的公募基金丧失惨重。

无独占偶。近期公募基金重仓股遭遇“黑天鹅”打击的典范尚有永兴原料。11月29日，因水源水质非常，永兴原料子公司不得差池碳酸锂冶炼出产线予以姑且停产。受此动静影响，永兴原料股价敏捷跳水跌停。

除了国联股份、永兴原料，恩捷股份(002812)、健帆生物(300529)、国际医学(000516)（维权）等基金重仓股本年均呈现过负面舆情，导致股价闪崩，重仓的公募基金同样负伤难逃。

基金司理怎样应对？

“一些上市公司遭遇突发的黑天鹅变乱，基金司理是无法提前预判的，好比永兴原料产能因情形题目实验姑且停产。”一位投研人士汇报证券时报记者，“当投资组合中的重仓股面对对股价颠簸影响较大的变乱产生时，该公司会引起打点人的重视，并对变乱自己以及公司股价受影响的水平举办说明。不外，差异公司的风控法则以及基金司理的投资计策差异，抉择了处理赏罚方法差异。”

永兴原料首日跌停的盘后龙虎榜数据表现，有两家机构席位别离买入2287万元、843万元，四家机构席位别离卖出7515万元、7260万元、6959万元、5970万元，在机构资金卖出的同时，仍有其它的机构资金选择抄底，分歧展现。

从过往案例看，导致机构呈现分歧的公司质地广泛较好，黑天鹅变乱的产生对公司恒久股价的示意影响较小，最具典范代表的就是国际医学。国际医学作为A股为数不多的以医院为主业且拥有优质医疗资源的上市公司，得到不少“百亿”明星基金司理的青睐和持有。本年年头，国际医学旗下医院因拒诊变乱而被停诊整顿，公司股票被ST。时代，大大都公募基金产物由于合规约定不能买入ST股票而不得不大幅抛售国际医学。制止一季度末，国际医学并未呈此刻任何一只基金的十大重仓股名单中；二季度，国际医学乐成摘帽后，大量公募基金再次涌入；制止三季度末，有12家公募基金的33只基金产物合计持有国际医学1.19亿股，个中不乏张坤、刘畅畅等百亿级基金司理。

而“有题目”的公司假如股票活动性较量差，股价是靠着基金抱团推上去的话，在呈现黑天鹅变乱后，每每无人接盘，很轻易呈现股价一连暴跌的征象。

完全“避雷”有点难

一位基金司理对质券时报记者暗示，黑天鹅变乱每每难以猜测，对付投研职员而言，是无法做到完全不“踩雷”的，只能说只管去停止一些“雷”。

好比，一些管理紊乱的公司，基金投研可以通过前期的调研及说明去相识公司，提早发明潜匿的题目；一些财政造假的公司，也是可以通过深度观测、交错验证来发明题目。

值得一提的是，高回报与“踩雷”的概率好像存在着肯定的接洽。连年来，A股市场的科技股投资愈演愈烈，为追求高回报，不少基金司理押注科技股的将来生长空间，给以较高的估值溢价，科技板块因此成为牛股齐集营，为押注该板块的基金司理孝顺了不少收益。不外，科技股一样平常具有投资门槛高、技能迭代快、颠簸性大、不确定性高档身分，基金司理若过于追求高回报而忽视了隐藏风险，“踩雷”的概率就会明显增大。

沪上一家基金公司的基金司理汇报证券时报记者，大大都基金“踩雷”，首要是受“爆雷”公司内部身分的影响，一些外部身分如政策、财富、国际变换等也会让一些被忽视的题目逐渐袒露，导致一些公司遭遇黑天鹅变乱，而这类变乱很难完全规避。

持有人无需太过焦急

“基金持有人应该理性客观地对待基金重仓股‘踩雷’变乱。”一位基金投顾人士对质券时报记者暗示，投资者可以查察“踩雷”股票的仓位以及基金司理过往的应对风险手段，假如仓位较低，则无需太过气馁和焦急。

相对付个股，基金最大的上风就是通过组合投资分手风险，基金的组合投资可以减轻单只个股下跌对组合造成的影响。

现实上，基金持有人存眷的所谓基金重仓股，着实是上一季度的重仓股，不解除基金司理在个股黑天鹅变乱发作前后，对其举办了减仓可能清仓处理赏罚。好比，“爆雷”个股股价持续跌停，而重仓该股的基金净值却未随之颠簸，很洪流平上声名该基金已经不持有相干的“爆雷”个股了。

一些基金即便不测“踩雷”，但由于参与时期较早，持有本钱较低，总的来说仍为基金持有人孝顺了必然的投资收益。

另外，一些公司短期碰着坚苦，遭遇黑天鹅变乱，颠末专业投研团队的研判，短期颠簸并不故障公司的将来生长空间。这种环境下，短期的“踩雷”并不影响恒久持有。

上述基金投顾人士还暗示，基金持有人也可通过一些选基能力去规避基金“踩雷”对投资收益造成的腐蚀，好比不要持有太高比例主题基金，主题基金标的较为齐集，相干度极高，对投资组合的业绩影响较大；通过重仓股穿透，不要把资金范围在一个行业或主题基金中，一个行业受到攻击，对投资组合的攻击就会很大；考查差异基金司理的投资气魄威风凛凛以及风险应对手段，只管选择投资理念差别化明明的基金司理。