新希望欲募资73亿 ：猪企过冬，300亿短债压力迫近

生猪市场低迷行业“过冬”，在上一笔45亿元定增方案逾期3个月后，12月1日，新但愿(000876)再次抛出73.5亿元定增打算，此次刊行价值或大幅缩水。在此之前，新但愿别离在2020年通过非果真刊行股票募资40亿元，在2021年通过刊行可转债募资81.5亿元，公司控股股东通过两次募资打算认购高出85亿元。

今朝，生猪价值依然一连处于低位，Wind“SW生猪养殖”板块统计的10家上市猪企在2023年前三季度所有吃亏，个中温氏股份(300498)吃亏额最高高出45亿元。与此同时，上市猪企们忙于应对迫不及待的债务压力，定增发债之外，11月傲农生物(603363)控股股东乃至不得不打算出售17.5%的股权用于还债。

抛73.5亿元巨额定增

11月30日晚间，新但愿抛出巨额定增打算，公司拟向特定投资者刊行不高出13.64亿股股票，召募资金总额不高出73.5亿元。如顶格刊行，此次刊行价值约莫在5.39元阁下，约为12月1日收盘价的6成阁下，不外最终现实刊行价值还必要按法则询价协商。

凭证新但愿的打算，本次定增召募资金在扣除刊行用度后将用于猪场生物安详防控及数智化进级项目、收购控股子公司少数股权项目以及送还银行债务，投入召募资金金额别离约为36.46亿元、15亿元和22.04亿元。

值得一提的是，新但愿上一次是在2022年1月时披露了定增预案，公司拟向大股东南边但愿召募资金45亿元，所有效于送还银行债务，其时公司定下的刊行价值是12.24元/股。同年8月，新但愿得到了证监会的许诺批复。

不外，直到12个月后许诺批复逾期，新但愿的该次定增也没有乐成刊行。9月22日，新但愿在互动平台回覆投资者时暗示，“首要是因为近两年猪周期、大盘走势题目，一向没有很吻合的机缘，以是最后没有刊行。”

究竟上，2020年阁下生猪养殖进入上行周期后，行业公司一连处于风口。2020年9月2日盘中，新但愿股价最高曾到达42.2元/股，公司市值也曾高出1700亿元。之后跟着生猪行情的一连低迷，新但愿的股价也走上了下坡路，制止12月1日收盘，新但愿股价约为9.12元/股，总市值跌至414亿元。而当前的股价也早已经跌破了新但愿上一次定增打算定下的刊行价值。

对付漫长的猪周期低谷期，新但愿团体董事长刘汉永曾暗示，新但愿成长40余年，有多轮应对周期的履历，新但愿不会倒、不躺平、也不焦急，必然能穿越这轮周期。

在2020年新但愿净利润进入负增添之后，刘汉永两次出资增援上市公司。新但愿在2020年操持了非果真刊行股票募资40亿元，个中约莫8亿元用于增补活动资金。在2021年操持刊行可转债募资81.5亿元，个中24.45亿元用于送还银行贷款。上述两项募资打算，刘汉永通过节制的新但愿团体及其节制的南边但愿最终掏出了高出85亿元举办认购，只是新但愿的债务压力依然难明。

在生猪贩卖市场低迷，原原料涨价的环境下，新但愿一方面继承向上游饲料营业延长，以期实现协同效应。另一方面，公司在各个环节通过数字化促进养猪服从晋升与本钱低落。新但愿以为，从上游饲料、到中游猪禽养殖、再到下流屠宰加工的财富链一体化机关，必然水平上可以辅佐公司分手策划压力、对冲行情风险。

此次定增中，新但愿募资投向最多的项目是对现有猪场举办进级，公司以为项目实验有利于进步公司猪场生物安详防控和数智化程度，低落动物疫病对策划的影响，进一步晋升公司生猪养殖服从及打点程度。

今朝，对猪场的智能化进级也是行业趋势。2022年6月，天邦食物（002124.SZ）曾抛出27.2亿元非果真刊行股票的打算，所有召募资金用于数智化猪场进级项目及增补活动资金。天邦食物也提到，养殖行业在策划成长中面对的首要风险就是疫病风险。

年内，东瑞股份（001201.SZ）也通过定增召募10.33亿元资金，用于新建“楼房养殖”模式的生猪养殖场，个中配备栏位装备、自动喂料体系、情形节制体系、排污体系等。

另外，“凛冬”之下，新但愿依然打算将召募的73.5亿元分出15亿元用于子公司少数股权的收购，个中包罗10亿元用于收购控股子公司山东新但愿六和团体有限公司（以下简称“山东六和”）的少数股权，5亿元用于收购控股子公司徐闻新好农牧有限公司（以下简称“徐闻新好”）少数股权。

据相识，山东六和的主营营业为饲料出产、食物加工、畜禽养殖、商贸等，徐闻新好则首要从事局限化生猪养殖营业，上述两个标的公司在年内均为吃亏。制止9月30日，山东六和净资产约为69.85亿元，此次收购给出的整体估值约为108亿元，增值率约为54.62%。同时，徐闻新好的净资产值约为19.68亿元，此时整体估值约为27.29亿元，增值率约为38.67%。

猪企艰巨“过冬”

2019年以来，生猪价值受到非洲猪瘟影响颠簸强烈，整个2020年生猪价值一连高位运行，进入2021年后开始敏捷回落，并在10月阁下到达低点。2022年生猪价值呈现小幅反弹，但年尾至此生猪价值再次下跌，到今朝为止，生猪价值依然一连处于低位。

生猪养殖具有明明的周期属性，而且今朝行颐魅整体处于低迷状态。以天邦食物为例来看，公司生猪养殖营业在2020年至2022年以及2023年前三季度的毛利率别离为53.08%、-33.6%、20.26%和-6.41%，跟着生猪价值颠簸呈现大幅震荡。

Wind“SW生猪养殖”板块列示了温氏股份、牧原股份(002714)等10家生猪养殖上市公司，按照数据表现，2019年、2020年险些全行业营利程度延续到达汗青最高程度，并从2021年开始跟着生猪价值的回落延续陷入吃亏。

2023年前三季度，上述10家生猪养殖企业所有吃亏，行业龙头的温氏股份吃亏幅度最大，到达45.3亿元，起码的罗牛山(000735)吃亏额也有1.68亿元。在红利手段下滑的同时，猪舍建树、生猪豢养等如故必要大量资金投入，上市猪企根基都是欠债高企。

据统计数据表现，制止2023年9月30日，10家上市猪企累计存在846亿元短期借钱待还，以及约384亿元一年内到期的非活动欠债，而同时上述猪企账面所有累计钱币资金仅为369亿元。另外，10家猪企尚有累计高出527亿元的恒久借钱。

个中，新但愿的欠债局限相对较大，公司存在高出315亿元的短期债务，账面却只有116亿元的钱币资金，债务压力是显而易见的。在此次新但愿定增召募的73.5亿元中，公司也打算将约莫22.04亿元用于送还银行债务，该项占到所有召募资金的比例约为30%。

究竟上，猪周期进入下行通道后，资金压力是整个行业配合面对的题目。2021年，温氏股份刊行可转债召募资金92.97亿元，个中27.79亿元用于增补活动资金，占比也在3成阁下。牧原股份在2022年底通过非果真刊行股票召募资金60亿元，所有效于增补活动资金。