AI算力需求如何影响光模块市场？新旧更替加速，毛利率承压

4月22日晚间，CPO（共封装光学）观念股新易盛(300502)（300502.SZ，股价69.04元，市值490.13亿元）披露了2023年年报，公司实现营收30.98亿元，同比下滑6.43%，归母净利润为6.88亿元，同比下滑23.82%。对付客岁业绩下滑，新易盛将其归结于产物价值降落以及电信市场营业需求削弱。

不外，自客岁下半年起，受AI算力需求拉动，光模块市场需求明显增添，本年一季度光模块出口量同比增添明明。一季报表现，公司归母净利润同比增超200%。或受此动静影响，4月23日开盘后，新易盛盘中最高涨超8%。

对付包罗新易盛在内的光模块厂商而言，算力需求拉动了400G、800G高速度光模块的出货，同时也导致光模块新旧更替周期收缩，光模块厂商一面要加紧扩充现有产能，同时遭受产物贬价带来的压力，一面要加紧研发新一代产物，才气在剧烈的竞争中不落伍。

客岁业绩并不抱负

2023年，是包罗新易盛在内的CPO观念股股价“狂飙”的一年。Wind数据表现，从客岁头到本年4月23日收盘，CPO指数因素股中，超80%的个股均涨幅明明。

CPO观念股之以是在成本市场上激发存眷，这背后AI算力需求的拉动功不行没。CPO技能是一种封装技能，可以将光模块和芯片封装在一路，从而使传输服从晋升，这满意了AI算力对付数据中心等基本办法通讯带宽的需求。

与火热的股价对比，新易盛客岁的业绩并不抱负。客岁，新易盛实现营收30.98亿元，同比下滑6.43%，归母净利润为6.88亿元，同比下滑23.82%。

在此前披露的业绩快报中，新易盛称，部门产物价值按照市场环境举办调解，毛利率程度降落，电信市场营业受行业布局性调解需求削弱，导致客岁营收、归母净利润均有所下滑。

现实上，2023年年头时，业内对付这一细分市场需求并不看好。光模块头部厂商中际旭创(300308)（300308.SZ，股价157.51元，市值1264.53亿元）在本年1月的一次投资者相关勾当中提到：2023年年头，整个市场的预期照旧较量气馁的。受数据中心需求和成本开支紧缩等身分影响，投资者以为2023年是需求降落的趋势。

Lightcounting猜测，2023年光模块环球市场局限将略有降落。从现实环境来看，据中际旭创2023年年报中引用的数据，2023年前三季度外洋云厂商的合计成本开支单季同比均泛起下滑趋势。在这一配景下，纵然是龙头企业中际旭创，客岁的营收增速也在放缓。

一季度净利润同比增添超200%

市场需求在财富链的传导每每必要时刻，AI算力对付光模块市场的拉动或者并不是徒有想象。

新易盛在年报中称，客岁下半年市场需求增进，导致公司客岁尾的库存量同比降落近40%。从季度数据来看，新易盛客岁前三个季度的营收、归母净利润同比均在下滑，而第四序度则均同比增添明明。

中际旭创的说法也佐证了行业景心胸的高涨。其在本年1月的一次投资者勾当中称，自2023年3月开始，外洋大客户在AI方面的800G需求开始起量，并不绝增进和增补订单；2023年下半年，部门外洋大客户开始进步400G光模块的需求，400G订单和出货量也开始明显增进。中际旭创披露，客岁第四序度，外洋云厂商的合计成本开支同比增添明明。

新易盛营业拓展总监张金双此前曾在接管采访时称，海外云计较数据中心正处于从400G到800G的过渡阶段，海内厂商首要在行使400G光模块。

到了本年一季度，AI算力对光模块市场的拉动更为明明。据华夏证券(601375)研报援引的数据，我国光模块2月出口总额为27.7亿元，同比增添57.0%，同比增速创近3年新高。

新易盛一季度的业绩也同样在声名这一点。一季度公司实现营收11.13亿元，同比增添超80%，归母净利润为3.25亿元，同比增添超200%。新易盛在一季度财报中称，营收增添的缘故起因是数据中心运营商的一连性成本开支。

新旧更替加快，毛利率承压

正如中际旭创所称，AI算力需求对400G、800G高速度光模块的出货拉动明明，与此同时面临市场的变革，光模块厂商一面在加快机关产能，一面也在加快研发下一代更高速度产物。

新易盛在年报中披露，公司的泰国工场一期已正式投产运营，泰国工场二期正在加快推进建树中，估量2024年内建成投产。客岁，公司首要产物点对点光模块的产能从上一年的786万只增添至850万只，但产量和销量同比均有所降落。对此，新易盛称首要是因为低速度产物数目降落。

低速度产物数目降落，意味着新旧产物的迭代正在加快，而在新旧迭代间，新品价值也会跟着推出时刻而逐年降落。客岁新易盛的产物价值也在调解，导致其首要产物点对点光模块毛利率同比降落超5个百分点。中际旭创同样在1月的投资者勾当中提到，2024年因为从年头开始执行新的产物价值，毛利会在年头有必然的承压。

显然，市场加倍“内卷”，对产物更快速度需求不绝增添的当下，纵然是上一代产物仍处于小批量出货阶段，机关下一代产物已如箭在弦，同时在市场需求的拉动下新旧产物的更替周期也在收缩。

天风证券在研报中指出，以2023年为出发点，400G、800G、1.6T、3.2T光模块速度迭代周期将从原先每四年翻一倍收缩至每两年翻一倍。

从果真信息来看，新易盛等光模块厂商都在加紧推出1.6T产物。新易盛在年报中披露，公司今朝已乐成推出基于VCSEL/EML、硅光及薄膜铌酸锂方案的400G、800G、1.6T系列高速光模块产物。而按照中际旭创的猜测，AI大客户最快在本年下半年开始采购和陈设1.6T光模块。