背靠红杉资本加持的力品药业持续亏损三年 能否顺利冲击IPO

　　6月15日，上交所官网上，以立异 制剂技巧 为核心 的改进 型新药研发企业，力品药业（厦门）股份有限公司（下称“力品药业”）向科创板递交招股说明书。不合 于一般企业，2019年到2021年（下称“申报 期内”），由于力品药业主要核心 产品 还处于研发阶段，尚未实现上市销售，截至目前，公司处于仍持续 吃亏 状态，三年累计吃亏 额达7000多万。

　　《投资者网》注意到，本年 科创板医药企业，除了6月20日，重庆智翔金泰生物制药股份有限公司申请拟募资39.8亿元外，整个行业的IPO申请都较为冷僻 ，而力品药业的偿债能力流动比率、速动比率、资产欠债 率（归并 ）、综合毛利率皆不及可比公司，在背靠知名投资机构融资输血后，公司偿债能力指标显著优化。

　　力品药业本次拟募集资金12亿元，投入家当 化基地扶植 项目、改进 型新药制剂的研发项目和弥补 流动资金项目。此次若能募资胜利 ，能否赞助 力品药业打破吃亏 僵局？

　　核心 产品 尚未实现上市销售

　　招股书显示，力品药业成立于2012年，是一家以立异 制剂技巧 为核心 的改进 型新药研发企业，产品 主要为9个在研改进 型新药管线，是公司的核心 业务，分手 针对睡眠维持艰苦 、化疗引起的恶心呕吐、心脏超声造影、甲状腺超声造影等适应症。同时，公司还生产、销售其他不涉及核心 技巧 ，不作为未来重点构造偏向 的仿造 药产品 ，包孕盐酸达泊西汀片、氨磺必利片、辛伐他汀胶囊等。

　　力品药业主要产品 管线研发进度

　　资料滥觞：招股书

　　招股书显示，2019年度到2021年度，力品药业的营业收入分手 为2417.87万元、5679.3万元、5112.51万元；归母净利润分手 为-951.29万元、-733.86万元、-5644.62万元，三年内，公司累计吃亏 额达7329.77万元。

　　若产品 按营收分类，力品药业营收主要来自于非核心 技巧 平台相关收入、核心 技巧 平台相关

　　收入。申报 期内，非核心 技巧 平台相关的收入分手 为1388.25万元、1283.96万元和3122.76万元，占总营收比分手 为88.82％、86.31％和77.96％；而同期核心 技巧 平台相关的收入分手 为174.79万元、203.64万元、882.95万元，占总营收比分手 为11.18％、13.69％、22.04％；就公司目前收入构造 来看，公司核心 技巧 产品 收入占比虽然持续 上升，但相比于非核心 技巧 对应的传统药品占比照样 较小。

　　数据滥觞：招股书

　　值得存眷 的是，力品药业核心 技巧 平台中9个在研主要产品 管线里，唯一一个于2020年获得上市，适用于心脏超声造影的“注射用全氟丙烷人血白卵白 微球”，上市后的营收表示 并不睬 想。2020年到2021年，该产品 分手 为公司带来营收为96.97万元、45.88万元，占总营收比分手 为6.52％、1.15％；同期，该产品 年产能每年为20万支，但产品 两年销量合计还不到2000支，产能应用 率分手 仅为2.62％、1.17％；产销率分手 为22.42％、34.57％。

　　注射用全氟丙烷人血白卵白 微球 产能、产量及销量情况

　　数据滥觞：招股书

　　依据 招股书显示，注射用全氟丙烷人血白卵白 微球这款产品 ，并非完全是力品药业自主研发，而是由福满药业（力卓药业前身）于2008年从南方医院引进其新药证书及生产技巧 。引进后至2017年，福满药业始终未能突破家当 化技巧 难题，在力品药业于2017年收购福满药业后，运用气体微球核心 技巧 霸占 了家当 化技巧 壁垒，于2019年获得药品生产批件，并在2020年上市该产品 。

　　力品药业表示 ，2020年至2021年间，发行 人与扬子江药业团体 有限公司就该产品 进行MAH合作测验测验 ，期间仅为早期推广之目的少量生产和销售该产品 ，因此导致该产品 在申报 期内的产量及产销率较低。2021年度公司与扬子江终止合作，并支付了赔偿 款920.00万元。

　　行业面上，注射用全氟丙烷人血白卵白 微球所处的超声造影增强剂市场，依据 智研咨询宣布 的《2020-2026年中国超声造影剂行业市场查询访问研究及投资前景预测申报 》显示，超声造影剂由于市场范围 相对较小，技巧 壁垒极高，全球市场主要被外资企颐魅