读书郎上市之后：毛利不高、单一产品占比过大，亟待寻找“第二增长点”

　　21世纪经济报道王峰、实习生韩甜报道 老牌儿童硬件品牌念书 郎终于上岸 资本市场。念书 郎7月12日在港交所上市，发行 价7.6港元，当日收盘于7.2港元。

　　念书 郎的主要业务包孕学生小我 平板、智慧教室 解决规划、可穿戴设备、其他产品 。然而，招股书显示，念书 郎营收过于依赖学生小我 平板。2021年，念书 郎总收入8.13亿元，其中学生平板及平板教辅资源收入超7亿元，占比86.7%。

　　小我 平板是学习机的最新形态，这是个旭日东升 的教导 赛道，但多个第三方市场调研申报 都认为，学习机市场范围 不过 数百亿元，且头部厂商云集。相比之下，念书 郎产品 同质化，这个老牌厂商保持 经销模式，主打下沉市场。

　　因为小我 平板一枝独大，念书 郎的毛利率和净利率表示 难称优异，近年来液晶显示屏、芯片等原资料 价格 不稳定，让念书 郎的商业模式面临风险。

　　在上市后，念书 郎需要尽快找到第二增长点。念书 郎曾是业内首款提供双师直播课的学习机，但“双减”让这一模式还未跑通就戛然而止。目前看来，面向中小学校的智慧教室 解决规划是念书 郎的新兴业务。除此之外，念书 郎还有哪些可能？

　　学生平板占比过高

　　上世纪80年代，念书 郎首创 人陈智勇与浙江大学校友段永平一起来到广东中山，进入小霸王公司任市场部副总司理 。随着小霸王学习机等经典产品 落幕，段永平创建 步步高。陈智勇则与时任小霸王计调部部长的秦曙光一起创建 念书 郎。

　　念书 郎成立于1999年，与小霸王、步步高等 品牌一起，承载了一代人的记忆，几十年来生产了点读机、学生电脑、小我 平板等热销产品 。

　　其时 ，广东是数码科技和教导 硬件的先行地。现在是一家大型教导 信息化公司研发总监的张鲁（化名 ）告诉 21世纪经济报道，他20多年前从大学“下海”，就到了其时 教导 手下 属一家公司在东莞的研发基地，先是研发教导 硬件，后来又研发软件。

　　而念书 郎是儿童学习机的先行者，2004年就推出了点读机和学生盘算 机，其英语点读机比步步高早了整整两年。2011年推出第一款学生平板，此时距苹果的iPad上市仅一年时间。

　　时至今日，学生小我 平板仍然供献 了念书 郎最主要的营收，2021年收入7.05亿元，占比86.7%。

　　此外，智慧教室 解决规划是一项To B业务，载体同样是智能教导 设备，2021年收入占比2.9%。可穿戴设备主要是智能手表，近年来波动较大，2021年收入占比6.6%。念书 郎还推出了智能扫读笔、儿童学习桌椅等其他产品 ，2021年收入占比2.2%。

　　但念书 郎上市后，其学生平板遭质疑称配置不高。其售价跨越 5000元的旗舰机型C30，搭载高通骁龙835处置惩罚 器。资料显示，骁龙835是高通在2016年11月宣布 的处置惩罚 器芯片。相比之下，小米、OPPO等品牌的消费类小我 平板搭载了性能更好的骁龙860、870处置惩罚 器，售价仅是念书 郎C30的一半左右。

　　张鲁告诉 21世纪经济报道，“低配高价”一直以来都是学习机行业默认的潜规矩 。一些知名品牌的学习机，售价4、5千元，搭载的通常也都是高通、联发科等研发的中端性能芯片。

　　“很大原因是学习机的功能 性极强，家长只希望学生用它来学习，不希望有视频、游戏等功能 ，在配置上就会接收 ‘够用就好’的不雅 念。此外，学习机附带的大量 免费学习资源，也是家长更重视 的价值。”张鲁说。

　　桂林一家大型商场玩具品类负责人告诉 记者，念书 郎学生平板2011年上市时，售价就高达2000元。但平板里有几千个小时的黄冈名师授课视频、初高中9门课程的同步教辅，这是其最大卖点。

　　念书 郎曾是学习机的领导品牌。2008年3月12日《中山日报》一篇报道称，念书 郎的儿童早教机、英语同步念书 机系列，在全国同行业有绝对垄断位置 ，占了全国同类产品 60%以上的市场份额。

　　但进入以AI驱动的学生小我 平板时代后，念书 郎虽然仍是行业头部，但已让出了头把交椅。2021年，念书 郎学生小我 平板出货量45.8万台，比2020年还削减 了2.58万台。

　　弗若斯特沙利文（全球最大的企业增长咨询公司）一份申报 显示，2021年，从零售市值来看，念书 郎在中国智能学习设备办事 供给 商中排名第二，市场份额为6.1%，排名第一的步步高市场份额为28.9%；从设备出货量来看，念书 郎在全国排名第五，70万台出货量只有排名第一的步步高的9%，比同样主营学生小我 平板的优学天下也少了100万台。

　　死守 线下下沉市场

　　一项2016年的用户问卷调研显示，在学习机市场，步步高的市场占有率远超其他品牌，念书 郎紧随其后；但在二三线及以下城市，念书 郎的市场占有率与步步高根本 持平。

　　专注于下沉市场，是念书 郎的鲜明特色。招股书写道，念书 郎致力于构建深度渗透的全国性经销网络，尤其是进入中国的三线及以下城市。位于三线及以下城市的销售点数目分手 占2019年、2020年及2021年销售点总数的约68.6%、69.7%及70.9%。

　　截至6月21日，念书 郎在全国有4608家门店，其中广东、山东、河南位居前三。预计未来三年还会增加跨越 2700个线下销售网点。

　　招股书显示，念书 郎在北京有17家门店，但21世纪经济报道近日走访觉察，多家门店已经悄然撤柜，这说明念书 郎或将加倍 倚重下沉市场。

　　在销售渠道方面，念书 郎主要与经销商合作，没有署理 渠道，自营比重极低。这4608家门店由129家线下经销商掌握 ，其中前5大经销商的销售额占比达29.8%。

　　大经销商的更改 会直接影响念书 郎的业绩。比如 ，念书 郎智能手表的出货量从2019年的38万台减至2021年的18.8万台，产能应用 率从2019年的76.7%骤降至2021年的30.8%。

　　激烈 更改 的主要原因是，一家大型电信运营商2019年采购了价值6204万元的智能手表，占昔时 念书 郎总销售额的9.3%，但2020年后这家运营商不再采购。

　　招股书的说明 是这家运营商“调剂 了其经销策略，以加倍 专注于5G赋能产品 ”，以至于念书 郎相应调剂 策略，削减 现有型号产量并清仓，加快 开拓适应5G情况 的智能手表。

　　念书 郎的经销渠道仍固守线下。招股书认为，线下销售点开展客户办事 及沟通，例如私人导购及售后办事 ，就保持 满意的用户体验而言至关重要。

　　2021年，念书 郎有自营网络平台和16家线上经销商，但线上渠道只供献 了12.9%的收入。

　　念书 郎押注线下经销商，其认为线上经销商主要笼罩 一二线城市，广大 的下沉市场仍需依赖线下经销，但也表示 将增加线上经销。

　　在终端，念书 郎线上和线下渠道的产品 价格 几乎一致，为了安抚成本更高的线下经销商，念书 郎向线下经销商的售价更低，约为建议零售价的52%。