读书郎上市之后：毛利不高、单一产品占比过大，亟待寻找“第二增长点”(2)

　　但产品 过度集中在学生平板单款产品 、渠道过度集中在线下经销，让念书 郎的毛利率较低。2021年，念书 郎的毛利率为20.8%，分产品 看，学生平板硬件的毛利率只有9%；分渠道看，线下经销的毛利率为18.2%，低于自营网络平台的55.3%和线上经销的21.1%。

　　“20%左右的毛利率差不多是制造业的中下等水平，学生小我 平板的成本主要由液晶显示屏、集成电路等组成 。”张鲁说。

　　近年来，液晶显示屏和集成电路的价格 大幅波动，给念书 郎带来了明显风险。2021年，念书 郎十款畅销学生平板的原资料 成本大幅增长43.5%。以至于念书 郎2021年经营运动 现金流由正转负，净流出4050万元，这对于一家制造业企业来说是致命的风险。

　　现金流为负，主要是念书 郎预判原资料 价格 走势后，大量 囤货所导致。

　　吊诡的是，视源股份和鸿合科技在近期投资者交换 运动 中都表示 ，从2021年下半年开端 ，液晶显示屏的价格 就开端 下跌，预计下跌行情仍将持续 。

　　但好在截至本年 4月，念书 郎账上现金虽然比2021年底有所削减 ，但仍算充分 。可能正是看到了2021年上半年原资料 价格 上涨对公司现金的消耗，让念书 郎在港股教导 股普遍不景气的情况下，三次冲击资本市场，并最终在本年 胜利 上市。

　　哪项业务是第二增长点

　　单一产品 占比过大，毛利率不高，念书 郎上市后需要尽快找到第二增长点。

　　目前头部的教导 硬件公司，几乎都是多主业经营。视源股份在教导 信息化品牌“希沃”之外，还经营液晶显示主控板卡业务；鸿合科技除了生产智能交互平板，还有商用业务和课后办事 业务；科大讯飞的教导 业务包孕To G、To B、To C多个品类，此外还涉足医疗、汽车、智慧城市等。

　　念书 郎在业内第一个将自营直播课置入学生平板，2012年成立的黄冈互动教授教化 网校被独家引入念书 郎平板。黄冈网校是我国第一批中小学网校，成立时间早于学而思网校、猿指点 等。

　　但“双减”之后，念书 郎终止了自主开拓的直播课程。目前平板上只有的录播视频资源及课件，以及第三方教导 APP。

　　智能硬件品类也在扩充之中。念书 郎2021年推出的一款智能扫读笔销量跨越 3.2万台，销售金额1450万元。念书 郎还准备推出智能台灯和智能打印机。不过 ，念书 郎在这些细分品类市场没有先发优势，目前出货量和市场份额很低。

　　由于汗青 原因，念书 郎在“非与外接显示屏或监督 器连用的游戏机”商品上胜利 注册了“苹果APPLE”商标。中国商标网信息显示，2021年念书 郎又在“游戏机”商品上申请注册了3枚“苹果APPLE”商标。

　　念书 郎还在争夺“小天才”商标。商标评审委员会的多份裁定书显示，步步高先是异议胜利 ，让念书 郎一枚用于“带有电子发声装置的儿童图书”的“小天才”商标失效；念书 郎随后异议胜利 ，让步步高一枚用于“学习机”“电子教授教化 学习机”的“小天才”商标失效。

　　围绕这些商标的争议还将连续，一旦争议落定，这些知名品牌的价值将获得 极大释放。

　　智慧教导 解决规划，是念书 郎目前的增长和转型希望。然而，这项教导 信息化业务同样毛利率较低，综合毛利率只有19.8%，还不如学生小我 平板的20%。

　　在行业中，科大讯飞的教导 业务毛利率2021年为50.3%。“一般来说，教导 信息化业务的毛利率较高，比如 录播平台，每年的市场范围 虽然只有几十亿元，但头部公司的毛利率高达70%。”张鲁告诉 21世纪经济报道。

　　依据 招股书，念书 郎智慧教导 解决规划仍主要依托学生小我 平板这款硬件，其与To C业务的区别，更多是产品 应用场景不合 。

　　北京师范大学未来教导 高精尖立异 中心执行主任余胜泉告诉 21世纪经济报道，我国教导 信息化经由 几十年成长 ，已经进入以人工智能为代表的智慧教导 时期。

　　“智慧教导 办事 生态的重点不再是平台扶植 、资源扶植 ，而是教导 办事 。要将一次性的软件购买 转变为持续 的办事 使用。”余胜泉说。

　　念书 郎的智慧教导 解决规划毛利率如此之低，正是因为其商业模式仍是围绕硬件产品 展开，而没有更多高价值的教导 办事 。此外，这项业务方才 起步，目前只应用于约320所学校。念书 郎已经看到了智慧教导 解决规划的伟大 商机，其官网显示，正打造智能作业批改、阅卷、教研、课后办事 等教导 生态办事 。