源杰科技两度被中止IPO审核，公司规模业内垫底，实控人为美籍

　　7月14日，陕西源杰半导体科技股份有限公司（下称“源杰科技”）上会，闯关科创板。

　　源杰科技从获受理到上会，历时7个月。但在这短短7个月的时间里，源杰科技却两度被中止，第一次是因为聘请的中介机构被立案查询访问，第二次是由于受疫情影响，中介机构无法完成尽职查询访问等工作。

　　经由 两度中止IPO审核的源杰科技，能否顺利过会呢？

　　实控人为美籍，华为旗下哈勃投资入股

　　作为一家申报我国A股上市的企业，源杰科技的股权构造 有两个值得存眷 的点。

　　首先，源杰科技的实际掌握 人ZHANG XINGANG是美国国籍。2001年1月至 2008 年7月，ZHANG XINGANG先后担负 Luminent研发员、研发司理 ；2008年7月至2014年2月，担负 Source Photonics 研发总监；现任源杰科技的董事长、总司理 。

　　据招股书，源杰科技的法人、控股股东、实际掌握 人为同一人——ZHANG XINGANG。ZHANG XINGANG直接持有公司16.77%的股份，并通过掌握 员工持股平台——欣芯聚源及与张欣颖、秦卫星、秦燕生签署《一致行动协议》的方法 ，合计掌握 源杰科技37.86%的股权。

　　其中，张欣颖为ZHANG XINGANG的妹妹，担负 源杰科技的董事，直接持有公司4.67%的股权。

　　前有博郡汽车首创 人黄希鸣被传跑路，后有赛麟汽车董事长王晓麟出逃美国。据悉，黄希鸣、王晓麟均为美国国籍。因此，国内上市公司实际掌握 人为外国国籍所带来的风险，这一点需要密切存眷 。

　　此外，值得一提的是，源杰科技的股东中涌现 了华为旗下全资子公司哈勃科技创业投资有限公司（下称“哈勃投资”）。

　　2020年9月23日，在源杰科技IPO前的最后一次增资中，哈勃投资以66.56元/注册资本的价格 向源杰科技增资2000万元，且以62.4元/注册资本的价格 受让了100.96万元的注册资本。

　　通过上述增资及股权转让，截至2022年7月6日，哈勃投资在源杰科技的持股数量为196.2万股，持股比例为4.36%，为该公司的第八大股东。

　　范围 业内垫底，新产品 价格 腰斩

　　那么， 获得“华为哈勃”投资的源杰科技成色毕竟 如何呢？

　　2019—2021年（下称“申报 期”），源杰科技的主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售。申报 期内，源杰科技的营业收入分手 为8131.23万元、2.33亿元和2.32亿元，2020年大幅上涨后涌现 下滑。同期，该公司净利润分手 为1320.7万元、7884.49万元和9528.78万元。

　　这样的营收范围 和盈利情况在行业中处于何种水平呢？

　　从上图可以看到，比较 境外企业马科姆（MACOM）（MTSI.O），2021年源杰科技的营收范围 仅为马科姆的二十分之一；比较 境内同行业公司，源杰科技的营收范围 、总资产、净资产均处于垫底位置。

　　屋漏偏逢连夜雨，在公司范围 已不及同行的情况下，源杰科技的新产品 还存在被撤单、被降价的情形。

　　2018—2019年，源杰科技开端 研发新产品 ——25G激光器芯片，并逐渐进入客户验证阶段。2020年，我国5G基站进入大范围 安排 阶段，就在昔时 ，源杰科技的25G激光器芯片销售收入也从2019年的68.62万元上涨到1.01亿元，为该公司供献 了43.09%的销售收入。

　　然而，好景不长，2021年，受5G基站扶植 频段规划调剂 等影响，源杰科技25G激光器芯片销售数量从229.16万颗下滑到171.85万颗，与此同时，其销售单价也从43.88元/颗下调至21.1元/颗。这样一来，源杰科技这款新产品 的销售收入骤降至3626.03万元。

　　在公司范围 业内垫底，新产品 单价及销量大幅下滑的情况下，源杰科技未来业绩成长性在哪呢？