趣睡科技过会1年拿到注册批文，6成收入依赖小米渠道 | IPO观察

　　过会1年后，成都趣睡科技股份有限公司（以下简称“趣睡科技”）的创业板IPO终于到了“注册生效”的状态。作为小米生态链企业之一趣睡科技，即将完成冲刺创业板上市的最后一步。其保荐人为中金公司（601995.SH）。

　　第一财经记者注意到，趣睡科技跨越 六成的收入依赖小米团体 （01810.HK）的销售平台，其他大部分 则来自京东团体 （09618.HK）和阿里巴巴（09988.HK）。趣睡科技属于传统家具、家纺行业，在销售渠道上拥有浓厚的互联网属性，小米团体 及其接洽 关系 方持股趣睡科技跨越 12%。

　　7月更新的招股书以及对生意业务 所宣布 的问询函回复傍边 ，最后这一版回复进一步涉及到趣睡科技跟小米合作的更多细节。此外，作为趣睡科技第一供给 商，喜临门（603008.SH）也是趣睡科技持股2.91%的股东，同时也是市场竞争敌手 。

　　从过会到注册批复历时一年

　　“小米家当 链的床垫公司去年7月过会的，现在都没发出来”，关于趣睡科技到底何时上市，在2022年上半年成为了投资银行业内最热议的话题之一。2021年7月15日，趣睡科技在创业板首发上会通过。

　　2022年3月，市场有传言监管层对“当前科创板、创业板在审涉及小米家当 链的项目做了排查，涉小米家当 链IPO政策受限”。3月29日，证监会新闻谈话 人答记者问时表示 ，证监会未对小米家当 链相关企业出台IPO限制性政策，也未开展专项排查。

　　趣睡科技是一家从事自有品牌科技立异 家居产品 的互联网零售公司，主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品 的研发、设计、生产与销售。趣睡科技产品 主要包孕家具、家纺两大类别。家具类别主要包孕软体家具与木质家具，其中软体家具包孕床垫、沙发、软床等产品 ；木质家具包孕实木床、实木茶几、实木组合柜、实木餐桌椅、实木床头柜等产品 。家纺类别主要包孕枕头、被子、床褥、四件套等产品 。

　　“申报 期内，公司赓续 拓展多元化的销售渠道，但销售收入仍主要通过小米系列平台、阿里系列平台、京东商城等第三方平台实现。”趣睡科技称。

　　2022年7月7日，趣睡科技深交所创业板发行 上市的审核状态已经厘革为“注册生效”，距离在深交所创业板上市仅有一步之遥。7月14日，趣睡科技披露了IPO注册稿以及对问询函的最新回复，从IPO受理至今已经跨越 两年。

　　有投行人士向第一财经记者表示 ，一般来说从过会到提交注册需要时间小于三个月，提交到同意注册也是三个月以内，过会到上市大约时间就是半年左右，趣睡科技这个时间比其他创业板拟上市公司明显要长得多。

　　收入依赖小米渠道

　　对问询函回复里面的“特别风险提示”傍边 ，趣睡科技再次重点谈到了对小米团体 的依赖，列示为“公司与小米团体 和京东团体 合作持续 性风险”，“销售渠道集中度较高及主要运营平台单一风险”。

　　趣睡科技表示 ，公司作为最早与小米系列平台合作的品牌方之一，一直通过直接向小米团体 销售产品 以及在开放电商平台小米有品进行自主销售的模式与小米团体 合作。2019年到2021年，趣睡科技来自小米系列平台的收入分手 为4.18亿元、3.27亿元和2.9亿元，收入占比分手 为75.69%、68.43%和61.41%。

　　趣睡科技产品 主要通过线上渠道进行销售，申报 期内小米团体 和京东团体 均为公司的前五大客户，小米团体 和京东团体 2020年度和2021年度为发行 人前五大供给 商。小米团体 及其接洽 关系 方对趣睡科技的持股比例为12.0055%，小米团体 既是主要股东也是大客户，小米团体 旗下顺为投资和金米科技早在2015年，公司成立之初就入股了趣睡科技前身趣睡有限。京东团体 之接洽 关系 方京东数科为趣睡科技股东，现持有发行 人2.4713%股份。

　　招股书称，趣睡科技股东股东李勇、李亮、陈林出具的《说明函》，公司于2014年10月22日设立，设立之初公司尚未确定成长 偏向 和主营业务，尚未开展实际运营，对资金的需求较小。因此在该阶段，公司全体股东均未实缴出资。其后，公司确定了家居行业的成长 偏向 ，并陆续接洽 相关投资人，并于2015年5月与顺为投资签署相关投资协议。依据 顺为投资的要求，在顺为投资交割前，公司全体股东需缴纳所认缴的出资额。因此，截至2015年5月20日，公司其时 的全体股东已缴纳全部注册资本。

　　其时 顺为投资和金米科技的初始出资额只有42.85万元和3.21万元。

　　对问询函的回复傍边 ，趣睡科技保荐人称，依据 与小米团体 访谈，小米团体 确认“对于处于同一行业的生态链企业，小米团体 会采取 相同的评判标准 ；小米团体 对每家公司每款产品 都有严格的立项流程，择优选择而不会独家合作”。因此，对于处于同一行业的生态链企业，小米团体 均适用相同的评判标准 ，不存在针对单个品类仅支持单家公司的情形。

　　喜临门的三重角色 ：股东、供给 商、竞争敌手

　　作为竞争敌手 的喜临门（603008.SH），也是趣睡科技的股东之一，甚至照样 趣睡科技第一大供给 商，喜临门持有趣睡科技87.56万股，占发行 前总股本的2.92%。喜临门也是趣睡科技家具家纺行业内的主要竞争敌手 。

　　2019年度及2020年度，趣睡科技第一大供给 商均为宁波梦神床垫机械有限公司与浙江梦神家居股份有限公司，向其采购比例分手 为19.74%和16.74%；2021 年度，第一大供给 商为喜临门，趣睡科技向其采购比例为16.47%。

　　趣睡科技称，由于家具家纺行业生产加工领域竞争较为充分 的特点，故此公司对于同一款产品 ，一般会选择2-3家供给 商为同一款产品 代工，保持 充分 竞争的状态，有利于公司对产品 质量进行把控。

　　喜临门则是从小米团体 手里获得趣睡科技的：2017年5月5日，顺为投资将其所持趣睡有限3.00%的股权以2757万元的价格 转让给喜临门。

　　另一方面，“受益于我国城镇化率稳步提升、居民消费升级、二次装修以及娶亲 潮的到来，国内家具家纺行业的成长 潜力伟大 ，成长 前景广阔 。”趣睡科技招股书在“行业面临的机会 与挑战”里面称，“近十年以来，我国第三次生育岑岭 期出身 的人陆续进入适婚年龄。婚育人口的范围 化增长必将极大带动家居产品 的消费需求。另外，二胎全面摊开 也将刺激居民对家居情况 的改良 性需求增长。”

　　然而现实却可能没有趣睡科技描述如此乐不雅 ：民政部宣布 的统计数据显示，2021年我国娶亲 挂号 数据为763.6万对。这是继2019年跌破1000万对、2020年跌破900万对大关后，娶亲 挂号 对数跌破800万对大关。