柠萌影视上市首日破发 头部剧集“降价”

　　柠萌影视在一众影视公司中显得奇异。 

　　该公司首创团队首要来自上海文广（SMG），董事长兼总裁苏晓曾经是东方卫视副总监，认真电视剧采购。首席执行官陈菲曾接受SMG影视剧中心副主任，副总裁徐晓鸥曾任职SMG影视剧中心筹谋部主任。 

　　这是一个既相识市场，又对大情形有所感悟的团队。 

　　从作品端，柠萌影视上风在实际糊口题材，《小划分》《小欢欣》《小舍得》《三十罢了》《二十不惑》等剧集都堪称爆款。其招股书引用的弗若斯特沙利文资料表现，已播映的八部版权剧中，有六下属于高收视率剧集，高收视率剧集率约为75.0%，远超出前五大竞争敌手自2019年至2021年约45.9%的均匀高收视率剧集率。 

　　饶是云云，在成本市场，柠萌影视仍旧显得升沉。 

　　8月10日，柠萌影视以27.75港元/股的发售价开盘，旋即跌破刊行价，制止收盘，其报收27港元/股，跌幅2.7%，总市值97.32亿港元。 

　　2021年1月，柠萌影视寻求A股上市，同年6月尾终止向导打算。最终投向港股，一起妨害，并不轻易。 

　　显然，市场对影视公司们，还存在疑虑。 

　　“贬价了” 

　　柠萌影视拥有一律的股东配景。 

　　招股书表现，四名连系首创人苏晓、陈菲、徐晓鸥、周元作为同等行感人，集团持股46.27%，四人持股比例依次为20.60%、9.56%、9.56%、6.55%。另外，腾讯持股19.78%、弘毅投资持股16.15%。其他股东还包罗天元奥维、邱凌云、芒果文创、共青城尔辰、中青芯鑫等，持股比例均在4%以下。 

　　就算腾讯握有柠萌影视大笔股权，乃至腾讯视频首席执行官孙忠怀照旧其非执行董事，但砍起价来仍旧绝不手软。 

　　据招股书，柠萌影视2019年出品《小欢欣》，能卖到6.24亿元。该剧由黄磊、海清、陶虹、咏梅主演，在东方卫视、浙江卫视首播，并在爱奇艺、腾讯视频同步播出。 

　　但到了2020年，昔时电视剧收集收视率排名第一的《三十罢了》，首轮播出售价就只卖出了4.2亿元。该剧由江疏影、童瑶、杨玏、毛晓彤、李泽锋主演，在腾讯视频、东方卫视播出。 

　　虽然，鉴于江疏影等艺人，与黄磊、海清、陶虹对比市场招呼力有限，这或压低了售价。 

　　可《小敏家》的价值则撤销了这种也许性。2021年，该剧首轮播出售价3.96亿元，《小敏家》由周迅、黄磊主演，在腾讯视频、东方卫视播出。 

　　据21世纪经济报道记者测算，算上内容营销收入与多轮播出后，制止2022年3月31日，《小欢欣》收入6.78亿元，《三十罢了》收入4.67亿元，《小敏家》收入4.76亿元。 

　　价值颠簸实质是，长视频步入变现周期，影视公司离开“舒服圈”。而柠萌影视，版权剧收入近七成来自长视频平台。 

　　因为并未找到完备红利模式，当前情形下，长视频们面对着融资困难，由是，各家进入扭亏/减亏倒计时。 

　　本年一季度，爱奇艺初次实现季度红利。其营收73亿元，同比降落9%；净利润1.691亿元，客岁同期为净吃亏13亿元。 

　　但这一汗青性业绩是省出来的。爱奇艺总收入处于下滑区间，靠着本钱，尤其内容本钱降落，来告竣方针。一季度，爱奇艺内容本钱为44亿元，同比下滑19%。爱奇艺首创人兼CEO龚宇还在财报电话会上暗示，要增强头部剧廉价比例。 

　　“中国长视频行业已经进入新阶段，特点是追求服从、追求减亏，最终追求红利，而不是之前的追求市场份额与高速增添。”他此前称。 

　　腾讯也在财报中暗示，要采纳法子优化本钱，镌汰腾讯视频的财政吃亏，但夸大“保持率领职位”。 

　　4月，腾讯视频在“初春营业分享会”上亮相，将进一步在内容开拓上“降本增效”，公道开支，优化内容本钱，切磋可控本钱下的内容出产。 

　　受各种身分影响，连年柠萌影视，营收、净利呈现持续下滑。据招股书表现，2019年—2021年，其营收别离约为17.94亿元、14.26亿元、12.49亿元；净利润为8039.8万元、6254.5万元、6091.3万元。 

　　另外，影视公司们还面对着项目风险。 

　　国度广电总局于2021年9月宣布的《关于进一步增强文艺节目及其职员打点的关照》要求，广播电视机构及收集视听平台武断抵抗违法失德职员。柠萌影视称，在实践中，若发明艺人参加违法违纪勾当，或作出违反焦点代价观的举动，电视台或视频平台会停息播放相干剧集，这也许导致向客户退还相干剧集收取的所有金钱并。 

　　由此，各家均与艺人们签定负面舆论条款，以便要求相干抵偿。 

　　“抵偿是有限的，我们用人时没有底。”有资深制片人云云向21世纪经济报道记者感应。 

　　“也许性” 

　　此种情形下，柠萌影视也在探求着本身的也许性。 

　　今朝，除版权剧收入外（占比高出8成），该公司正在开发多种营收渠道。其内容营销收入由2019年的5808万元增至2021年的1.098亿元，其剧齐集推广品牌数由2020年的37个增至2021年的61个。 

　　其它，柠萌影视还在敦促定制剧集建造、影戏、连系投资等多项营业。在招股书中，其暗示，将开辟短视频中剧集脚色账号的开拓及贸易化、内容营销及告白的开拓及贸易化以及非视频娱乐媒体的IP扩展等多种也许。 

　　“实际题材做IP很难。”对此，还有头部影视公司高管评价，他也在做相同试探，但成就寥寥。 

　　回过甚来，柠萌影视起劲上市，也与其营收过多依靠项目，造成资金流求助，面对一旦项目出题目，将大幅攻击业绩的风险。 

　　“影视项目是没有抵押物的，就算上市公司贷款也有难度，更不消说非上市公司。有融资渠道，多融一些资金，很是重要。”还有上市影视公司高管向21世纪经济报道记者坦承。 

　　由是，只要上市乐成，对柠萌影视就是种胜利。 

　　另一头，从柠萌影视上市乐成来看，业内也等候着影视业成本化开闸。 

　　究竟上，自行颐魅整顿调解以来，影视公司IPO加倍不轻易。以新丽传媒为例，从2012年进入IPO初审后至2017年，该公司三次IPO均以失败末了。最终，2018年8月13日，阅文团体公布拟以不高出155亿元收购新丽100%的股权。 

　　2021年11月，曾建造出知名综艺节目《中国好声音》的灿星文化第二次向厚交所创业板递交招股声名书。本年2月，厚交所官网表现，灿星文化首发不切合刊行前提、上市前提和信息披露要求，未通过审议集会会议。 

　　但好动静正涌来。8月7日，据港交所官网表现，乐华娱乐通过港交所上市聆讯。8月9日，博纳影业开启申购，该公司IPO历时已超五年。 

　　也确实有着利好的政策根基面。 

　　7月18日，商务部等27部分宣布《关于推进对外文化商业高质量成长的意见》，个中明晰提到“起劲支持切合前提的文化商业企业上市融资”。