倍轻松半年报净亏损3545万 线下门店或成业绩下滑“背锅侠”

　　中国网财经9月2日讯(记者 秦潇)克日，上市仅一年多的网红推拿仪企业倍轻松宣布半年报，营收、净利润双双大幅度下滑。曾经以线下直营店高毛利为傲，现在转型线上，倍轻松处于异常忧伤的田地。  

　　财报表现，2022年1-6月，公司营收4.59亿元，同比镌汰15.65%；归母净利润为-3545.81万元，同比下滑185.72%。 

　　今天收盘，倍轻松报37.97元/股，较汗青最高点下跌近八成，市值23.4亿元，较汗青最高点蒸发90亿元，年内股价跌幅63.56%。此前，倍轻松于2021年7月15日上市，股价在当天一度到达汗青最高184.49元，市值高达114亿元。 

　　线下门店或成业绩下滑“背锅侠” 

　　按照年报表现，倍轻松首要从事智能便携推拿器的计划、研发、出产、贩卖及处事，自主品牌为“breo”与“倍轻松”系列产物。 

　　2018-2020年，倍轻松营收、净利双双保持高速增添，别离营收5.08亿元、6.94亿元、8.26亿元，复合增速为27.55%；归母净利润4518万元、5458万元、7071万元。 

　　本年一季度，公司净吃亏989万元，同比下滑188.84%；二季度，公司净吃亏扩大至2557万元，同比下滑184.58%。早在客岁四序度，倍轻松单季净利润已呈现下滑迹象，同比下滑31.78%。 

　　半年报中，倍轻松并未直接道出吃亏缘故起因。另据媒体报道，倍轻松称，公司上半年营收和净利润双双下滑首要是受到疫情对付线下渠道的攻击。在二季度，线下交通关节的门店生齿活动镌汰了60%-70%，导致其线下门店的业务收入大打折扣，与此同时，线下门店的刚性开销无法回避，因此造成了吃亏。 

　　这并非倍轻松第一次以线下渠道看成捏词。2021年底，倍轻松在接管超300家机构调研时曾暗示：自本年三季度以来，疫情在世界各地多点重复，航空客流和高铁客流呈现下滑，对公司门店的贩卖业绩告竣造成直接压力。 

　　按照其2021年年报表现，线下直销渠道毛利率高达71.16%，确实有很强的红利空间。 

　　但值得留意的是，半年报中表现，线下交通关节门店仅占门店总数目的四成，别的均漫衍在购物中心门店。 

　　另外，2021年，线下直销、经销收入合计仅占总营收的36.87%，并非营收的首要来历。本年上半年，线下渠道业务收入1.29亿元，同比降落38.94%，占总营收比例下滑至28.10%。 

　　按照果真资料表现，倍轻松以线下直销门店发迹，通过在机场、高铁站及中高端阛阓等地区设立门店以推广和贩卖产物。 

　　据招股书表现，2018年-2019年，倍轻松线下贩卖收入占公司主营营业收入均高出50%。但其线下直营店成长在2021年时就已起源展露疲软态势，2020年，公司线下渠道收入占比已下滑至42.23%。 

　　2018年-2020年，线下直营店业务利润别离为3394万元、3699万元和574.8万元，增速远不及公司同期营收、净利增速。另外，公司直营门店按地区的坪效(每平米月贩卖额)也在陈诉期内一连下滑，2018年-2020年金额别离为4252.80元、3992.69元和2225.81元。 

　　彼时，倍轻松公布要在将来三年用掉近2.79亿元的募资来机关248家线下直营店。 

　　到本年上半年，倍轻松仍未遏制开新店的步骤，新开线下直营门店23家。制止6月尾，公司线下门店合计202家，直营门店174家，加盟门店28家。 

　　转型线上高毛利难一连 

　　线下门店营收占比不绝下滑，倍轻松加速线上渠道机关。但在此配景下，公司“高毛利神话”好像难以一连。2018年-2021年，倍轻松综合毛利率均保持在60%阁下，别离达58.19%、60.93%、58.36%、56.73%。 

　　本年上半年，公司毛利率为52%，同比下滑7.98个百分点，个中二季度毛利率下滑11.88个百分点。国泰君安证券展望，毛利率下滑首要起因于近两个季度线下门店流量下滑和线上产物布局占比进一步晋升所致。 

　　线下门店的麋集开放也为公司带来本钱上的压力。本年上半年，公司贩卖用度率进一步进步，为49.68%，同比增添5.49个百分点。一季度，倍轻松贩卖用度达1.13亿元，占总营收45%，上半年贩卖用度达2.27亿元，约占总营收的一半。 

　　倍轻松暗示，线下门店的租赁费、贩卖职员的薪酬中牢靠用度占较量高，导致公司贩卖用度率较高，且高于可比公司。 

　　上半年，公司线上渠道业务收入3.14亿元，同比增添6.33%。 

　　“智商税”质疑声浪下产物更新加快 

　　“暴利”的不和，倍轻松也在全力挣脱市场对其“智商税”的质疑。 

　　招股书表现，作为一家高新技能财富，2018-2020年，倍轻松研发用度投入别离为2557.8万、4065.67万、3689.12万，占业务收入均在5%阁下。本年上半年，倍轻松研发用度投入较大，达3031万，同比增添38.77%，占比上升2.59%。陈诉期内，公司加速产物推新，推出智能润眼仪、经络枪、智能艾灸盒、颈部推拿器等多款新产物。 

　　上半年，新产物贩卖收入占总营收比例为30.92%，或从另一层面显现出斲丧者对产物更新迭代的高度祈望，倍轻松压力不小。另外，本年上半年，倍轻松三位焦点高管选择去职，包罗两位副总、一位董事。 

　　按照华创证券研报表现，当前，我国推拿用具行业竞争名堂分手，市场齐集度较低。个中，倍轻松与SKG为小型推拿器线上渠道两大头部品牌。据阿里系电商数据，2021年整体推拿器械行业中，SKG与倍轻松别离占比15.4%和8.9%，合计份额24.3%。值得留意的是，SKG也于克日启动了上市打算。 

　　对付推拿器行业，有说明以为，行业礼貌尚不健全、技能门槛较低、创新动力不敷等痛点，急切必要找到办理之道。在业绩和行业挑衅前，倍轻松怎样示意，中国网财经将一连存眷。