四季度已有9家上市公司控制权拟变更 并购重组活跃 地方国企表现积极

　　进入四序度，A股并购重组活泼，多家上市公司将节制权改观事件提上日程。据同花顺iFinD数据不完全统计，10月1日至11月11日一个多月时刻里，已有9家上市公司披露操持节制权改观，大大都为中小市值的民营企业。

　　“连年来，受经济下行压力、行业周期性颠簸、企业策划打点不善、疫情等身分影响，一些A股上市公司发作策划性危急和活动性危急，节制权改观事项频发。”联储证券总司理助理尹中余对《证券日报》记者暗示。

　　记者留意到，大都拟改观节制权的上市公司股价处于低位，公司代价明明缩水，且业绩堪忧。同花顺iFinD数据表现，制止11月11日收盘，9家公司的均匀市值为54亿元，个中仅1家市值在100亿元以上。团结股价示意来看，9家中仅3家年头至今涨幅为正值，还有3家年头至今股价跌幅超30%。从业绩示意来看，9家中有5家前三季度业绩呈现吃亏。

　　“这些公司中，一部门属于营业转型进级失败、原有主营营业损失一连策划手段的企业，业绩增添乏力、股价一连低迷。”透镜公司研究首创人况玉清对《证券日报》记者暗示。

　　值得留意的是，从收购方来看，气力雄厚的处所国有企业成为一股重要力气。从买卖营业工具来看，9家中有4家的收购方为处所国有企业，别离为浙能电力、京东方、格力金投、紫金南边投资，其拟控股的上市公司别离为中来股份、华灿光电、科恒股份、超华科技。

　　详细来看，中来股份的控股股东拟向浙能电力转让9.7%股份及10%股份对应的表决权，买卖营业完成后，浙能电力将持有中来股份9.7%的股份及19.7%的表决权，成为中来股份的节制方；华灿光电拟向京东方定向刊行3.72亿股股份，同时该公司一股东也将所持股份的表决权委托给京东方，买卖营业完成后，京东方将持有公司23.08%的股份及26.60%的表决权，成为控股股东；科恒股份拟向格力金投定向刊行6300万股股份，买卖营业完成后，格力金投将持有公司22.90%股份，成为控股股东。

　　可以看出，在股份买卖营业的同时，表决权委托也成为一种重要买卖营业布置。尹中余以为，今朝，越来越多的收购方不肯意动用现金去购置存在较大风险的上市公司，而是回收机动的表决权布置先行参与上市公司，等深度相识公司后再行抉择下一步举措。这种模式下，在上市公司碰着重大风险变乱时，收购方可以通过终止表决权委托、扫除同等动作协议等方法实现快速退出，把丧失降到最低，可是也给上市公司节制权不变性及公司管理带来必然倒霉影响。

　　记者留意到，之以是处所国有企业纷纷钻营控股相干上市公司，首要是出于促进传统营业转型进级、寻求新的增添点的思量。譬喻浙能电力寻求光伏制造企业中来股份的控股权，等于为了分享新能源高速成长的盈利，促进浙能电力从传统火电为主向火电与新能源协同成长的偏向转变，有利于浙能电力转型进级。

　　“上市公司具备多渠道、低本钱的融资特征，处所国有企业更倾向于控股已上市公司。同时处所国有企业具备资源整合上风，有助于上市公司进一步优化营业布局，引发新的增添点。”北京阳光天泓资产打点公司总司理王维嘉对《证券日报》记者暗示。

　　瞻望将来，尹中余暗示，跟着注册制下“壳代价”进一步缩水，上市公司的估值不绝步入公道区间，估量“A并A”会成为常态。

　　“被并购企业估值的坎坷是抉择并购营业可否乐成的要害身分。”王维嘉以为，对付并购企业来说，不只可以大幅进步资金行使服从，并且可以通过优化整合，辅佐被并购企业走出逆境。

　　不外，尹中余暗示，部门上市公司的节制权转让对改进企业策划的结果并不明明，一些企业存在成长为无现实节制人的风险，提议禁锢部分从严禁锢。