重销售轻研发 莱伯泰科低增长成常态？

　　三季报发布后，莱伯泰科（688056.SH）又宣布了一份股东减持通告。面临始终平庸无奇的业绩，股东连番减持或者并不稀疏。头顶“尝试说明仪器第一股”登岸科创板的莱伯泰科，始终重贩卖轻研发，科创板的属性名存实亡。 

　　可否登岸科创板，研发投入和研发成就是要害指标。莱伯泰科的研发投入占比并不低，但上市前公司的发现专利还不到最低要求的5项，并且研发职员的收入乃至不如贩卖职员。纵然至今上市大笔募资两年后，环境也没有太大改变。登岸科创板的莱伯泰科到底是贩卖导向照旧研发导向？ 

　　因为行业属性等缘故起因，科创板上市公司对上市时红利与否并不垂青，对收入的增添更为关怀。上市前，莱伯泰科就没有示意出任何高增添的情况，上市后因为“疫情扰动”，公司的收入不增反减，还不如上市前。 

　　科创生长性在那边 

　　2022年1-9月，莱伯泰科实现营收2.49亿元，同比降落7.35%；实现归属母公司股东的净利润3452万元，同比骤降35.26%。与2019-2021年的前三季度对比，莱伯泰科的收入根基原地踏步，看不出增添的迹象。 

　　莱伯泰科是在科创板上市的，买卖营业所并未对利润提出详细要求，只是对营收提出方针。莱伯泰科专利难及最低的要求。收入同样云云，对付将来增添，公司股权鼓励中提出的要求同样不高。 

　　科创板“4+5””评价系统中，4个通例指标中的3个与研发、专利有关，剩下一项则是对相干收入的要求，详细是指“最近三年业务收入复合增添率到达20%或最近一年业务收入金额到达3亿元”。 

　　2019年，莱伯泰科的收入到达了3亿元，现实上公司2017年的营收就已经实现3.22亿元。以2016年营收为尺度，2017-2019年，公司的复合增添还不到10%。 

　　上市前的2018年和2019年，莱伯泰科收入别离为3.5亿元和3.81亿元，涨幅虽不大，但也靠近10%。上市后的2020年和2021年，公司的收入别离为3.49亿元和3.69亿元，涨幅别离为-8.39%和5.81%，与2018年对比根基没有增添。 

　　并且，上市前后莱伯泰科只有2017年收入涨幅略超10%，别的时刻要么个位数增添，要么负增添，没有任何高增添的迹象。在年报中，莱伯泰科暗示新冠疫情对公司造成了倒霉影响。机构也有相同概念，如华泰证券就指出，莱伯泰科地址的北京市一向执行较为严酷的防控法子，对正常的出产策划勾当形成必然扰动。 

　　莱伯泰科产物是尝试说明仪器，首要包罗样品前处理赏罚仪器和说明测试仪器两类。除了自产产物外，公司还署理意大利Milestone公司的相同产物。下旅客户首要包罗当局部分、科研机构、高档院校、第三方检测等B端客户，疫情影响要小于C端客户。 

　　研发薪酬不及贩卖 

　　收入虽几无增添，莱伯泰科对研发的投入却在增添。2022年上半年，公司的研发用度为1708万元，同比增添了21.08%，涨幅较为明明；研发占营收的比重初次高出两位数到达10.98%，远超公司作为高新技能企业所需3%的最低要求。 

　　在此之前的2020年和2021年，莱伯泰科的研发用度别离为2934万元和3138万元，占营收的比重别离为8.42%和8.51%，研发投入占比显然不低。 

　　上市前的环境与之相同。2017-2019年，莱伯泰科的研发用度别离为1385万元、1337万元和2585万元，占公司业务收入的比例别离为4.3%、3.82%和6.79%，研发占比明明在不绝晋升。 

　　莱伯泰科的研发用度首要由职工薪酬和原料费等项目组成。上市前的2017-2019年公司研发用度中的职工薪酬别离为882万元、939万元、1467万元。莱伯泰科暗示，研发用度中职工薪酬增进是因为公司研发职员均匀薪酬有所上调所致。 

　　按照招股书，制止2019年年底，莱伯泰科员工总数为384人，个中贩卖职员最多，为110人，占比靠近三成，77名研发职员占比也高出了20%，研发职员占比并不算低。凭证职员数目以及薪酬举办大致计较可知，2019年莱伯泰科研发职员的年薪约为19万元，每月收入约为15877元。 

　　莱伯泰科的贩卖用度首要是职工薪酬。2017-2019年，公司贩卖用度别离为6173万元、5987万元、5628万元，个中的职工薪酬别离为4003万元、3913万元、3495万元。 

　　如前所述，2019年底，莱伯泰科的贩卖职员为110人，贩卖用度中的职工薪酬为3495万元，即贩卖职员年收入约为32万元，月均收入约为26476元。也就是说，莱伯泰科贩卖职员的月均收入较研发职员超出了近七成。 

　　一样平常环境下，研发职员具有更高的常识程度，高新技能企业会加大对科研的投入以进步产物竞争力。假如研发职员数目没有注水，研发职员人为不高，要么是公司研发职员程度不高因此报酬差，要么是公司没有研发出像样的焦点技能等，研发不受公司重视。 

　　2020年上市后，莱伯泰科的环境也没有明明的更改。2020-2021年，莱伯泰科贩卖用度中的职工薪酬为3113万元和3630万元，贩卖职员别离为116人和128人。 

　　由此可知，2020年贩卖职员年薪约27万元，月人为约为22364元；2021年贩卖职员年薪约28万元，月人为约23646元。 

　　2020年，公司研发用度中的职工薪酬为1574万元，研发职员增进至81人，均匀薪酬约19万元，月收入约16198元。研发职员的月收入略有进步，但涨幅仅仅2%出面，变革并不明明。2021年，莱伯泰科研发用度中的职工薪酬为1996万元，凭证100名技强职员计较，人均收入靠近20万元。 

　　上市前后，莱伯泰科研发职员的收入根基没有增添，其人为拉近与贩卖职员的间隔不是由于人为增进，首要是贩卖职员人为降落所致。即便云云，2021年研发职员的人为仍较贩卖职员相差了约30%。 

　　不只仅是不如贩卖职员的收入，纵然是从整个公司来看，莱伯泰科研发职员的收入也没有什么上风。 

　　凭证上市公司人为计较尺度，本期人为福利总额=付出给职工以及为职工付出的现金+（期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬），不只包罗人为、奖金、津贴等收入，也席卷了社保、公积金、教诲培训经费等福利，除以员工人数就是企业的均匀职工薪酬，近似可以当作税前薪水。 

　　凭证这一尺度，2021年，莱伯泰科人为福利总额约为8127万元，年尾公司员工合计为444人，即人均年薪酬约为18万元，月薪15253元。也就是说，研发职员的均匀月收入比公司整体月均程度跨越不到10%。 

　　收入不及贩卖职员，与公司全体职员的收入对比也没有太多上风，从收入上来看，莱伯泰科的研发职员并不受重视。 

　　从研发功效看，莱伯泰科也没有几多发现专利，公司登岸科创板的意义是什么呢？ 

　　科创属性在那边 

　　当局设立科创板的初志首要是处事于切合国度计谋、打破要害焦点技能、市场承认度高的科技创新企业。简朴地说，就是具有高精尖技能的高新技能财富和计谋新兴财富。