可转债11月发行规模环比增长 债市趋稳信号显现

　　Wind数据表现，以刊行通告日为基准，制止11月30日志者发稿，年内A股市场共刊行135只可转债（含已到期），刊行局限合计为2035.83亿元。与客岁同期的104只、2224.21亿元对比，本年前11月可转债刊行数目明明增添，但刊行局限同比下滑约8.47%。多家机构称，近期多重政策落地开释活动性，债市资金面整体仍维持宽松，债券市场风险获得开释，估值处于年内低位，将来或存在设置机会。

　　年内可转债刊行局限逾2000亿元

　　从月度数据来看，8月以来，可转债刊行市场回暖态势明明。据Wind统计，8月、9月、10月、11月可转债刊行局限别离为103.45亿元、285.76亿元、162.15亿元及231.59亿元。值得留意的是，尽量自11月中旬以来，债券市场呈现较大幅度的震荡下行，但从刊行数据来看，可转债刊行受到的影响并不明明，11月刊行局限环比10月仍有40%以上的增幅。

　　日前，债券市场已呈现企稳迹象。Wind数据表现，制止11月29日，中债总财产（总值）指数周内下跌0.33%，对比11月中旬的最大周跌幅0.52%已明明收窄。另外，该指数上周则实现了周内上涨0.20%。本年以来，该指数涨幅如故为正，为2.88%。

　　另外，债券基金净值丧失压力也有所缓解。制止11月29日，在5016只债券型开放式基金（A/C类分隔计较，下同）中，共有2354只周内收益为正，占比约为47%，乐成实现止跌。不外，从近一月收益来看，富荣中短债仍跌逾15%，南边双元、安全可转债、民生加银家盈6个月持有期等55只债券基金月内仍跌逾2%。

　　11月22日，国常会提出“当令适度运用降准等钱币政策器材”。中信证券显着团队以为，本轮债市调解，活动性趋紧是首要诱因，为此央行多次放量逆回购以对冲资金收紧压力，单日投放量最高到达1720亿元，而资金利率也呈现了企稳回落的迹象，当下债市调解尚未完全竣事，国常会选择在当下时点开释降准信号，也是为了不变债券市场的预期。

　　业内称债市风险开释较为充实

　　瞻望后市，不少机构以为，多重政策落地开释活动性，债市资金面整体仍维持宽松，债券市场风险获得开释，估值处于年内低位，将来或存在设置机会。

　　“本周债市资金面维持宽松，央行一连庇护市场活动性，央行降准进一步敦促资金利率明明回落，有助于不变市场。”财信证券以为，现阶段，经济高频数据偏弱，社融或继承回落，资金面边际改进，资金面修复终将发动利率回落。在近期债券利率明明上升的环境下，利率债具备必然的买卖营业和设置代价，提议投资者近期可以从头增进债券设置。

　　信达证券则暗示，债市赎回攻击慢慢削弱，利率将来大幅上行的风险可控，转债估值一连压缩的概率不高。“在当前位置上，债券市场的风险已经获得了较为充实的开释，叠加活动脾性况已处于较为宽松的状态，纯真的预期变革对付市场的攻击也许收敛。今朝转债估值已在年内低位，若债券利率企稳，后续转债估值继承压缩的概率不高，叠加权益市场大幅下行的风险有限，转债市场如故处在平价有弹性、债底掩护强、估值有张力的阶段。”

　　中信证券显着团队暗示，10年期国债到期收益率3.0%是本年年底到来岁一季度债券市场的偏向。可是鉴于11月经验过两轮政策预期差，12月也必要存眷呈现政策预期差的也许，债券市场也许阶段性演绎利空出尽的行情。

　　“将来，陪伴着资产设置、恒久投资等投资理念遍及，部门投资者对付净值颠簸接管度将进步，银行理财等资管产物的风险偏好和债券设置将泛起更多差别化，对付差异范例债券的需求也将增进。”东方金诚研究成长部高级说明师于丽峰暗示。