贝莱德被质疑未践行ESG承诺 行业界定标准缺失问题待解

　　继黑石遭遇房地产基金巨额赎回、桥水基金业绩大幅回撤后，又一家华尔街大型资管机构——贝莱德陷入ESG投资烦恼。

　　12月7日晚，投资机构Bluebell Capital指责贝莱德未能推行ESG方面的理睬，号令撤换贝莱德首席执行官拉里·芬克。

　　详细而言，Bluebell Capital以为2020年贝莱德曾理睬退出动力煤的投资，但今朝贝莱德还是嘉能可、Exxaro、皮博迪、Whitehaven等煤炭供给商的重要股东，且向煤炭、石油、自然气等传统能源上市公司开展数百亿美元投资。

　　值得留意的是，跟着本年煤炭价置魅涨至380美元/吨，贝莱德的上述投资也缔造不菲的投资回报。

　　在业内人士看来，因为Bluebell Capital仅持有贝莱德0.01%股份，它不敷以促使贝莱德CEO去职。但这无形间反应出资人（LP）与资管机构（GP）在ESG投资方面的庞大分歧。好比越来越多出资人（尤其是富豪家属办公室）要求资管机构敏捷退出任何传统能源规模的投资，但资管机构为了确保投资业绩跑赢高通胀，更愿采纳慢慢退出的计策；另外部门出资人（首要是养老基金与大学基金）会要求资管机构递交细致的投资企业ESG陈诉，包罗这些投资企业每年碳排放镌汰的详细数目等，但不少资管机构鉴于掩护投资企业贸易机要的考量，未必会提供云云细致的数据。但这些抵牾也许导致出资人以为资管机构未能有用落实ESG投资理睬，激发新的投资抵牾。

　　在一位华尔街大型对冲基金司理看来，尽量越来越多华尔街资管机构将ESG纳入焦点投资计策，但ESG投资缺乏势力巨子同一的界定尺度，导致资管机构之间对ESG投资的“领略”有着较大差别，轻易引发出资人与资管机构打点人的庞大分歧。

　　“临连年底，越来越多资管机构都要向出资人递交年底ESG投资陈诉，或令这种分歧进一步激化进级。”他坦言。今朝不少对ESG投资极其苛刻的出资人（首要是家属办公室与个体FOF机构）开始礼聘第三方研究机构，观测资管机构是否为了晋升业绩示意，决心投资一些存在“洗绿”举动的上市公司。

　　记者多方相识到，思量到不少资管机构年内投资回报率未能跑赢通胀，不解除部门出资人以ESG理睬未落实为由而赎回资金，无形间加大了美国金融市场强烈颠簸水平。

　　贝莱德绝非个案

　　上述华尔街大型对冲基金司理直言，贝莱德的遭遇并非个案。

　　“因为出资人对ESG的要求纷歧，导致资管机构阁下为难。”他坦言。今朝，大都出资人（LP）对资管机构践行ESG投资理念持相对宽松的立场，好比资管机构在ESG陈诉里，只要细致先容投资企业在ESG方面所做出的全力，以及资管机构作为股东怎样督促投资企业晋升ESG策划水准即可。乃至部门出资人还应承资管机构投资传统能源企业，条件是资管机构能有用督促这些传统能源企业起劲引入洁净技能，慢慢低落传统能源开采运输进程的碳排放。

　　可是，也有一些出资人则采纳极其严酷的ESG评估系统，除了要求资管机构清楚列出各家投资企业的每年碳减排数目，还要求资管机构需敏捷退出全部高碳排放行业的投资，尤其是煤炭石油自然气。

　　这位华尔街大型对冲基金司理汇报记者，针对差异出资人的差别化ESG要求，他们一面撰写差异内容的ESG陈诉，一面也会全力游说部门LP按照行业现实状况适度放宽ESG查核尺度。

　　他汇报记者，此前部门出资人（首要是家属办公室）要求他们应在指数化设置资产里剔除全部传统能源上市公司股票，但他的回应是，此举一方面导致指数化设置计策业绩“失真”，轻易造成未知的投资风险，另一方面光靠剔除投资，未必能鼓励传统能源上市公司晋升ESG策划成效。

　　“这些回应获得不少LP的拥护。”他汇报记者。

　　在他看来，贝莱德也面对相同困境——好比贝莱德未必主动增持嘉能可等煤炭供给商股票，而是通过持有一系列指数化投资“被动”持有传统能源上市公司，但在Bluebell Capital眼里，此举无疑宣告贝莱德未能推行撤出动力煤投资的ESG理睬。

　　贝莱德对此回应称，Bluebell Capital的提议不切合公司客户的最佳经济好处。

　　一位美国大型资管机构资产设置部主管向记者透露，今朝大都贝莱德股东方与出资人都力挺贝莱德打点团队，由于他们以为资管机构全面落实ESG投资理睬绝非一挥而就的事。就像欧洲面对能源供给风浪时不得不加大传统能源的入口，但这不会影响欧洲一连推进洁净能源产能晋升的久远筹划。

　　ESG产物界定尺度尚未“同一”

　　记者多方相识到，贝莱德在ESG方面遭遇的贫困，还反该当前金融市场在ESG投资方面缺乏同一的界定尺度。详细而言，一是金融市场对纯ESG产物与泛ESG产物缺乏明晰的区分尺度，二是资管机构尚未找到有用步伐规避洁净环保新技能的“风险本钱”，不得不继承“依赖”传统能源投资以博取相对妥当的投资回报。

　　所谓纯ESG产物，首要是指资管机构整个投资计策严酷遵循西方国度承认的情形、社会、管理投资理念，对投资标的的ESG认定相等严酷，包罗必需退出全部传统能源与高碳排放规模的投资，泛ESG产物也被称为“广义ESG产物”，其投资计策也许参考了情形、社会、管理的个中一项或两项，且对传统能源财富的投资相对宽松，只要传统能源企业已采纳法子一连低落碳排放即可。这很洪流平组成出资人（LP）与资管机构的剧烈分歧——由于部门LP但愿资管机构推行纯ESG产物的投资理念，但资管机构鉴于自身现实投资状况，更倾向采纳“泛ESG产物”的投资计策。

　　至于洁净环保新技能的“风险本钱”，首要是指碳捕集、储能、新能源电池技能、电动飞机等前沿性环保洁净技能，尽量这些技能看似远景辽阔，但它们可否转化乐成贸易模式并塑造新的天下级企业仍存在诸多变数，令不少资管机构只能继承青睐技能成熟且致力于低落碳排放的传统能源企业“更换”。

　　“尽量金融业界一向在号令需尽早成立同一势力巨子的ESG界定尺度，从而彻底消除上述两大分歧。但不少资管机构对此心存记挂。”一位华尔街大型资管机构ESG投资主管向记者直言。由于他们畏惧一旦ESG产物界定尺度同一，他们也许因ESG信息披露与投资尺度差距而被降级，导致大量资金流失。另外，若他们严酷推行ESG新的界定尺度，也也许带来未知的业绩下滑风险。

　　一位香港地域资管机构认真人向记者指出，尽量ESG产物频频夸大在市场下跌时具有避风港效应，在市场上涨时更受成本追捧，从而泛起更低颠簸性与更高回报率的特点。但颠末一段时刻的投资实践，不少纯ESG产物现实收益率未必跑赢其他计策产物。

　　在他看来，在金融市场成立同一的ESG界定尺度前，需先办理各资产种别之间的ESG数据质量纷歧致、以及验证ESG恒久投资收益高于其他计策等题目，才气有用弥合出资人与资管机构之间的ESG分歧。

　　记者获悉，今朝不少第三方ESG研究机构正在实行办理这些题目，但他们的全力可否得到出资人（LP）与资管机构（GP）的承认，还是未知数。