IPO估值 | 磷酸铁锂产能过剩隐忧凸显，湖南裕能产品单一藏风险(2)

　　从计谋机关上看，湖南裕能专注于磷酸铁锂规模，而德方纳米不只大力大举成长磷酸铁锂，还投产了磷酸锰铁锂和补锂剂等，机关范畴更广。磷酸锰铁锂的定位是进级版磷酸铁锂，补充后者能量密度短板。磷酸锰铁锂比拟磷酸铁锂，能量密度有15-20%的晋升，可以满意中高端乘用车的要求。将来假如相干技能得到打破，将有很大的增添潜力。今朝德方纳米磷酸锰铁锂出货量及筹划环球第一。而湖南裕能今朝只是和四川大学相助开展相干研究，间隔投产形成产能尚有很长的路要走。 

　　估值探讨 

　　湖南裕能产物根基所有为磷酸铁锂正极原料，因此我们选取德方纳米、万润新能、龙蟠科技三家以磷酸铁锂原料营收占较量高的公司作为估值参考。财政数据选取三季报数据，个中湖南裕能财政数据按照招股书估算得出；市值选取2022年12月21日收盘数据；估值要领首要回收PE、PS两种相对估值法。 

　　起首，由于德方纳米和湖南裕能市园职位靠近，具有较高可比性，我们先按德方纳米的估值程度对湖南裕能举办估值，得出裕能股价为89.14元/股-115.11元/股。不外从上面说明可以看出，德方纳米比湖南裕能要优越一些、妥当一些，理应享受较高估值。我们把这个估值看作湖南裕能的上限。 

　　然后，综合三家可比公司的估值程度，得出湖南裕能股价应在79.12元/股-83.33元/股。然而从行业职位看，湖南裕能又比万润新能和龙蟠科技更有上风，以是这个估值可以看作下限。 

　　综合上面两种估值，我们以为湖南裕能相对公道的估值或在85元/股-100元/股。 

　　（文中说起个股仅为举例说明，不做交易提议。）