映日科技：主业借力国产替代 毛利率逆势走高解释难令人信服(2)

　　铟锭涨价将对公司毛利率造成倒霉影响。映日科技暗示，在产物售价及其他前提稳固的环境下，若铟锭价值上涨10%，公司ITO靶材各期即2019-2021年以及2022上半年毛利率将别离降落4.02个、4.38个、5.57个以及6.32个百分点。2021年映日科技铟锭采购均价上涨了26.93%，2022年上半年继承上涨11.16%。2021年，公司毛利率并没有受到影响，而是继承大幅上扬。

　　在映日科技业务本钱组成中，除了直接原料外，首要包罗相对刚性的人工本钱和制造用度，一样平常环境下其只会增添，很难降落。并且在2019-2021年，这两者占较量低，最高时的2019年也未高出25%，直接原料占比从2019年的逾75%晋升至2021年的约80%。直接原料中，除了铟锭价值上涨外，其他原原料如钼靶坯、氧化锡粉末和高纯硅粉末等采购均价虽有降落，但其采购金额合计也不及铟锭的零头，对本钱难有实质性影响。

　　在铟价低位时，映日科技并没有大量采购原原料以备后续出产，反而是铟价上涨时公司才开始大量采购。占比明明的焦点原原料不绝涨价，公司产物的单元本钱却在不绝降落，毛利率不绝上涨。