芬尼科技业绩上升销售依赖境外ODM模式 毛利率两连降

　　中国经济网编者按：广东芬尼科技股份有限公司（以下简称“芬尼科技”）日前在证监会网站披露招股声名书，拟登岸厚交所主板，保荐人/主承销商为中信证券股份有限公司，保荐代表工钱欧阳颢頔、赵成豪。 

　　芬尼科技是一家环绕热泵产物开展研发、出产、贩卖及处事一体化营业的公司。热泵是一种由电能驱动、可以或许高效操作低品位热能的加热装置，普及应用于家庭、贸易场合以及工农业等规模，可以或许满意客户采暖、热水以及烘干等多样化的糊口、出产需求。 

　　芬尼科技本次拟刊行不高出34,683,800股，占刊行后总股本的比例不低于25%，拟召募资金85,000.45万元，别离用于芬尼洁净能源设备制造财富园项目、热泵部件制造项目、芬尼数字化信息化打点进级项目、芬尼营销处事收集进级及品牌建树项目和增补活动资金项目。 

　　制止招股声名书签定日，宗毅直接持有公司21,301,252股，占公司总股本的20.47%，同时通过广州财宜投资合资企业（有限合资）（以下简称“广州财宜”）和广州丰芬投资合资企业（有限合资）（以下简称“广州丰芬”）间接持有公司220,826股，占公司总股本的0.20%，并接受公司董事长；张利直接持有公司24,118,688股，占公司股份总数的23.18%，同时通过广州财宜和广州丰芬间接持有公司1,707,430股，占公司总股本的1.64%，并接受公司副董事长、总司理。宗毅、张利二人直接和间接合计持有公司47,348,196股，占公司总股本的45.49%。自2016年11月以来，两人一向维持芬尼科技的第一及第二大股东职位。因此，宗毅和张利为芬尼科技的控股股东、现实节制人。 

　　2019年至2021年，芬尼科技实现业务收入别离为82,335.16万元、103,522.48万元和169,381.11万元，实现归属于母公司股东净利润别离为5,387.78万元、7,778.30万元和10,067.39万元。 

　　陈诉期各期，芬尼科技综合毛利率别离为35.21%、34.00%和27.40%。芬尼科技暗示，公司毛利率首要受产物售价、产物布局、汇率以及出产本钱等身分影响。假如将来隐藏竞争者的一连进入，原有竞争者加大市场开拓力度，将导致公司产物市场竞争名堂产生变革，行业竞争加剧等，整个行业的毛利率也许下滑，从而也许导致公司毛利率降落。同时，公司陈诉期内境外收入占主营收入比例别离为51.56%、63.17%和68.52%，占较量高且产物以外币计价贩卖，假如人民币兑外币汇率一连上涨，公司产物折算人民币售价会降落，进而使得公司毛利率呈现下滑，给公司的策划带来必然风险。 

　　芬尼科技境外贩卖以ODM模式为主，陈诉期内，芬尼科技ODM贩卖收入别离41,546.49万元、64,427.38万元和114,996.86万元，占主营营业收入比例别离为50.55%、62.32%和67.99%，占比逐年上升。 

　　业绩连升 

　　2019年至2021年，芬尼科技实现业务收入别离为82,335.16万元、103,522.48万元和169,381.11万元，实现归属于母公司股东净利润别离为5,387.78万元、7,778.30万元和10,067.39万元。 

　　2019年至2021年，芬尼科技策划勾当发生的现金流量净额别离为3,356.56万元、14,787.91万元和18,571.66万元，净现比别离为0.63、1.90和1.79；贩卖商品、提供劳务收到的现金别离为87,331.21万元、114,053.55万元和190,352.07万元，收现比别离为1.06、1.10和1.12。 

　　招股书提醒境外ODM客户贩卖收入下滑的风险 

　　芬尼科技境外贩卖以ODM模式为主，首要客户为HAYWARD团体、FLUIDRA团体、WARMPAC等。 

　　陈诉期内，芬尼科技ODM贩卖收入别离41,546.49万元、64,427.38万元和114,996.86万元，占主营营业收入比例别离为50.55%、62.32%和67.99%，占比逐年上升。 

　　芬尼科技暗示，假如外洋ODM客户的成长计谋产生变革，或公司的新产物不能满意客户需求，则公司境外贩卖收入也许呈现大幅下滑的气象，公司红利手段将面对倒霉影响。 

　　蓝鲸财经：“出走”外洋拓展ODM营业，关联采购频仍被问询 

　　据蓝鲸财经报道，今朝，公司产物成果首要分别为泳池恒温热水、采暖（制冷）、糊口热水和烘干等。个中，热泵及相干产物占主营营业收入的比重在94%以上。 

　　除热泵及相干产物外，其他产物首要是贩卖其他配件以及公司环绕“芬尼好家”智能舒服人居在海内市场推出的水处理赏罚产物及新风净化产物等，陈诉期内其他产物收入占主营营业收入在6%以下，占较量低。 

　　2019年至2021年，芬尼科技实现业务收入别离是8.23亿元、10.35亿元、16.94亿元，同期实现归母净利润别离是5387.78万元、7778.3万元、1.01亿元。固然公司业绩泛起上升趋势，可是其毛利率却逐年递减。陈诉期内，芬尼科技综合毛利率别离为35.21%、34%和27.4%。 

　　除此之外，陈诉期内公司焦点产物泳池恒温的均匀价值也是逐年递减，从2019年的5424.01元/台一起下滑到2021年4533.46元/台；同时采暖（制冷）的均匀单价也是持续下滑，从2019年的22658.73元/台下滑到2021年20931.44元/台。 

　　固然芬尼科技作为海内较早涉足氛围源热泵行业的企业之一，但今朝海内市场被三大巨头海尔智家、美的团体以合格力电器占有。在此环境下，芬尼科技不得不将公司成长转向外洋，而境内的贩卖占比也泛起出快速降落趋势。 

　　2019-2021年，芬尼科技外销收入别离为4.23亿元，6.53亿元及11.58亿元，2020年及2021年公司外销收入较上年增进54.12%及77.45%。同时期内，公司境内贩卖收入占比则由2019年的48.44%下滑至2021年的31.48%。 

　　必要指出的是，公司外洋客户首要漫衍于欧洲、北美、大洋洲等地域，针对差异的市场和客户特点，芬尼科技采纳了为海外客户提供ODM营业为主的外洋贩卖模式，并保有少量直销、经销等贩卖模式。陈诉期内，公司ODM营业占外洋收入的比例别离为98.04%、98.65%、99.09%，占主营营业的比例别离为50.55%、62.32%及67.99%，也泛起增添趋势。 

　　除了无奈“出走”外洋，芬尼科技还关联买卖营业较为频仍，乃至2019年时关联性采购商品、接管劳务占比达25%。固然占业务本钱比例有所降落，可是整体采购金额并没有镌汰。