力玄运动业绩升客户集中度高 依赖代工关联交易受关注

　　中国经济网编者按：浙江力玄行为科技股份有限公司（以下简称“力玄行为”）今朝在闯关IPO。公司本次拟在上交所主板上市，保荐人（主承销商）为华泰连系证券有限责任公司，保荐代表工钱夏俊峰、汪怡。 

　　公司的主营营业是健身器械及相干配件的计划、研发、出产和贩卖。陈诉期内，公司首要计划、研发、出产和贩卖跑步机、健身车、椭圆机、荡舟机和哑铃等健身器械。 

　　制止招股声名书签定日，宁波驰腾直接持有公司70.41%的股份，为力玄行为控股股东。吴银昌家属（吴银昌、赵婉浓佳偶及其子吴彬）为公司现实节制人。吴银昌直接持有公司4.40%的股份、通过宁波驰腾间接持有公司49.28%的股份、通过宁波强慎间接持有公司0.24%的股份、通过宁波先捷间接持有公司2.54%的股份；赵婉浓通过宁波驰腾间接持有公司21.12%的股份；吴彬通过宁波强慎间接持有公司6.47%的股份、通过宁波先捷间接持有公司0.03%的股份。吴银昌家属（吴银昌、赵婉浓佳偶及其子吴彬）通过直接和间接合计持有公司84.09%的股份，并节制公司74.81%股份。同时，吴银昌接受公司董事长兼总司理、其子吴彬接受公司董事。 

　　力玄行为拟召募资金200,247.94万元，打算别离用于“年产150万台健身器械、60万件哑铃出产基地项目”、“年产45万台健身器械技能改革项目”、“研发及办公中心建树项目”、“营销收集建树项目”、“信息化进级建树项目”、“增补营运资金”。 

　　2019年至2021年，力玄行为实现业务收入别离为154,379.92万元、244,914.24万元、352,037.61万元，实现净利润别离为20,700.11万元、31,037.16万元、43,664.59万元，实现归属于公司平凡股股东的净利润别离为20,700.11万元、31,037.16万元、44,292.01万元，扣除很是常性损益后归属于母公司全部者的净利润别离为20,765.17万元、31,495.28万元、41,863.13万元。 

　　陈诉期内，公司策划勾当发生的现金流量净额别离为18,778.71万元、58,160.47万元、66,160.33万元，贩卖商品、提供劳务收到的现金别离为84,978.99万元、228,027.22万元、380,756.10万元。 

　　经计较，公司主营营业收现比别离为0.55、0.93、1.10，净现比别离为0.91、1.87、1.52。 

　　陈诉期内，公司加权均匀净资产收益率别离为87.82%、63.21%和48.08%，陈诉期内因为净资产局限的逐年增进导致加权均匀净资产收益率有必然的降落。本次刊行完成后，公司的净资产局限将大幅增进。因为召募资金投资项目标实验必要必然周期，项目效益必要在建树投产一段时刻后才气到达估量的程度，因此，公司存在短期内净资产收益率呈现较大幅度降落的风险。 

　　陈诉期内，公司对前五大客户的贩卖收入占业务收入总额的比例别离为84.77%、86.99%、84.78%，客户齐集度较高，策划风险较为齐集。 

　　据证券市场红周刊报道，外貌上，力玄行为从2018年11月创立至今，仅有4年多时刻，但现实上，力玄行为不外是玩了个“新瓶装旧酒”的花招——将原本焦点营业注入到新创立的公司，再将老公司注销掉，以新面目示人。力玄行为的资产首要来自两家公司，一个是浙江力玄康健科技有限公司（以下简称“力玄康健”），另一个是宁波昌隆健身器械有限公司（以下简称“宁波昌隆”）。宁波昌隆和力玄康健均为吴银昌家属现实节制，且在海内注册的企业，实控人也非外籍人士，其为何要将两家公司包装成“外商独资”和“中外合伙”企业呢？从缘故起因看，除了利便出口营业外，“避税”生怕是重要身分。 

　　据投资者网报道，力玄行为重新积极别辟派别收入依靠代工。针对力玄行为实控人重新积极别辟派其它上市模式，证监会在给力玄行为的反馈意见中也举办了提问，要求公司声名“刊行人现实节制人选择新设公司作为拟上市主体而非选择原营业策划主体的缘故起因及公道性，原营业策划主体是否存在重大违法违规举动或股权纠纷。”海关总署的统计数据，可以看出疫情敦促的居家行为需求增进，是力玄行为、英派斯等为外洋健身器械品牌提供代工处事的厂贸易绩呈现发作式增添的首要缘故起因。 

　　据投资时报报道，力玄行为的主营营业毛利率泛起不绝降落的趋势，而且远低于同业公司均值。陈诉期内，该公司主营营业毛利率别离为27.42%、23.61%和21.45%。同期，金陵体育、英派斯和舒华体育等偕行业公司的主营营业毛利率均匀值，别离为33.22%、32.20%和29.06%，高招力玄行为主营营业毛利率约8个百分点。 

　　据中国科技消息网报道，力玄行为对出口及前五大客户存在较为严峻的依靠性，同时，在前五大客户中，诺德士和迪卡侬更是其首要的收入来历。资料表现，2019年至2021年，对诺德士的贩卖额别离为4.85亿元、10.53亿元和15.53亿元，贩卖占比从2019年的31.44%晋升至2021年的44.13%。对迪卡侬的贩卖额别离为5.43亿元、8.94亿元和11.51亿元，贩卖占比别离为35.16%、36.50%、32.69%，均泛起出了较高的齐集度。对付代工企业来讲，过于齐集的大客户，则意味着任何一个大客户呈现题目，对其贩卖城市造成庞大影响。力玄行为在招股书中也试图去声名，在健身器械代工行业，客户齐集是广泛征象。力玄行为在贩卖价值上，明明难以把握主动权。若想冲破这样的排场，进步创新手段以及成长自有品牌，是代工型企业为数不多的选择。 

　　据逐日经济消息报道，力玄行为关联买卖营业受到禁锢存眷。力玄行为并不避忌其买卖惠及老板亲戚，跟着公司业务局限的扩大，上述合计关联采购金额也从2019年的7445.93万元升至2021年的1.83亿元，3年翻倍。对此，反馈意见要求力玄行为“披露关联买卖营业是否影响刊行人的策划独立性、是否组成对控股股东的依靠，是否存在通过关联买卖营业调理刊行人收入利润或本钱用度”。 

　　据国际金融报报道，力玄行为在陈诉期内有多家关联方注销，个中现实节制人曾节制的6家企业齐集在2020年和2021年注销。公司2019年的前五大客户中包括了其子公司力玄康健，对后者的贩卖额为1.61亿元。2020年及2021年公司未再向力玄康健举办贩卖，2021年7月力玄康健已注销。陈诉期各期，公司向现实节制人节制的宁波诸元、宁波昌隆、宁波力驾贩卖健身车、跑步机等产物，因停止与力玄行为形成同业竞争，上述三家关联方在2020年及2021年也已注销。 

　　本次刊行前现实节制人与股东瀚星投资签对赌协议。2021年12月13日，瀚星投资与力玄行为、吴银昌等方签定《投资协议》，该协议就瀚星投资入股事件举办约定，并明晰由现实节制人吴银昌包袱与瀚星投资的对赌任务，力玄行为不作为对赌当事人。两边约定若力玄行为未能在2025年12月31日前实现及格IPO，瀚星投资有官僚求实控人或指定第三方以本循环购价值回购其所持有的所有或部门公司股权。 

　　业绩逐年增添 

　　2019年至2021年，力玄行为实现业务收入别离为154,379.92万元、244,914.24万元、352,037.61万元，个中主营营业收入别离为153,807.72万元、243,898.04万元、347,359.95万元。