澜沧古茶业绩波动探路茶企资本化 存货高终端动销存疑(2)

　　固然八马茶业就此举办了响应表明，可是之后撤回了申请文件。寻求新的定位后，八马茶业打算攻击厚交所主板上市。证监会果真刊行向导公示表现，八马茶业上市向导机构仍为中信证券，申请行业分类仍为零售业，向导存案时刻为2022年5月20日。 

　　央广网：73岁首创工钱董事会主席 

　　据央广网报道，按照招股书披露，杜春峄和王娟为澜沧古茶的控股股东，有权节制47.96%的表决权。现年73岁杜春峄为澜沧古茶首创人，接受董事会主席兼执行董事；王娟接受执行董事兼总司理。 

　　资料表现，澜沧古茶品牌汗青可以追溯到至1966年设立的澜沧县茶厂，杜春峄于1966年成为澜沧县茶厂首期培训班学员及员工，开始在景迈山进修种茶和制茶技能。1998年澜沧县茶厂宣告休业，杜春峄教育下岗职工中的部门主干成员创立澜沧古茶前身澜沧古茶有限公司，并通过竞拍购置了澜沧县茶厂的首要资产。 

　　王娟于2007年9月插手澜沧古茶，在2018年2月获委任为执行董事兼总司理。在澜沧古茶举办股份制改良前，王娟于2007年9月至2018年2月先后接受营销中心总司理及公司总司理。其它，2014年4月至2021年12月，王娟还接受普洱澜沧古茶人合有限责任公司董事及总司理，并在今朝接受广州康瑞澜沧古茶有限公司监事，这两家公司均为澜沧古茶隶属公司。 

　　值得存眷的是，按照招股书披露，2005年1月，王娟开办广州市纯茗茶业有限公司（以下简称“纯茗茶业”），该公司为一家首要从事茶产物零售的公司，在2018年3月前王娟一向接受执行董事。 

　　而按照起初招股书披露，纯茗茶业曾为澜沧古茶的经销商，已于2018年3月注销。2016年，澜沧古茶与纯茗茶业打消相助，并于2017年1月退还其缴纳的600万元担保金。另外，2017年，澜沧古茶旗下的广州康瑞澜沧古茶有限公司曾向纯茗茶业购置衡宇、办公装备、车辆等牢靠资产，金额合计258.70万元。 

　　汹涌消息：存货高企，拟募资扩产能、建客栈 

　　据汹涌消息，澜沧古茶的存货余额较高。澜沧古茶坦言，也许会对公司的策划业绩、财政状况及现金流量造成重大倒霉影响。2020年至2022年，澜沧古茶的存货别离约为4.70亿元、6.36亿元及7.84亿元，存货周转天数均高出1000日。从存货组成来看，2022年，原原料毛茶的存货约占20%，在成品存货占近35%，制制品存货约占45%。 

　　因为澜沧古茶在制制品出售给直营客户、经销商，而且采购价取得结算前，无法收回在出产进程中为毛茶和包装原料垫付的现金，因此，较高的存货程度及存货周转天数使得澜沧古茶必要大量的营运资金。澜沧古茶称，假如公司的存货程度在将来大幅上升，也许会对其财政状况及现金流量造成重大倒霉影响。 

　　对付高库存题目，澜沧古茶表明称，陈年普洱茶叶产物的风味奇异浓重，时刻越久代价越高。其它，拼配普洱茶时，茶公司必要妥善贮存差异年份的毛茶，以备日后不变出产。 

　　中国科技消息网：经销渠道与存货题目曾获外界存眷 

　　据中国科技消息网报道，在企业的成长中，渠道是较为要害的身分。而传统茶企一样平常对经销渠道的依靠性较强。 

　　据相识，澜沧古茶通过线下及线上渠道贩卖产物，线下渠道包罗自营门店、经销商营运的门店及大型连锁超市，经销商营运的门东家要包罗专营店和专柜。数据表现，2019-2021年澜沧古茶经销商渠道营收占总营收的比重一向在80%阁下浮动。 

　　同在2019-2021年，澜沧古茶新增经销商数目别离为180家、75家、93家，终止经销商数量别离为284家、158家、128家，期末经销商数量别离为649家、566家、531家，呈不绝递减的趋势。 

　　澜沧古茶在招股书中暗示，经销商营运门店数目下跌，首要因为他们进步了经销商筛选门槛，部门经销商因往绩未到达已进步的遴选要求而被裁减。 

　　而在信息披露后，澜沧古茶经销商数目镌汰后收益却大幅上升也受到了外界质疑。如不思量新、老经销商数目变换，以总收益除以经销商总数目这种方法大致计较，澜沧古茶均匀每家经销商2019年的收益约为46万元，2021年约为84万元。 

　　一方面进步部门产物价位，一方面或通过“裁减制”，替换经销商的主动性，进而进步贩卖额。 

　　但除了产物价位进步后，或对经销商带来贩卖压力外，澜沧古茶与经销商之间为买断模式，且澜沧古茶要求专营店经销商未经应承不得贩卖其他公司产物，这是否会让经销商在压力之下大量囤货值得思索。 

　　在澜沧古茶向A股披露招股书后，证监会也曾要求澜沧古茶团结经销商的区域漫衍，声名与各地域主营营业收入变换的匹配环境以及首要经销商的库存环境、所贩卖商品的最终去处等。 

　　另外，值得一提的是，澜沧古茶自己存货较多且未计提减值筹备也曾引起证监会的存眷。数据表现，澜沧古茶2019-2021年的存货总额别离为4.14亿元、4.70亿元、6.37亿元，个中制制品占总存货别离约39.8%、40.7%及40.4%。制止2019年、2020年及2021年12月31日，澜沧古茶的存货周转天数别离为934天、1345天及1061天。 

　　陈年普洱茶时刻越久代价越高，澜沧古茶称，普洱茶公司凡是会拥有大量原原料及制制品存货，存货周转期亦较长。但在澜沧古茶一年的业务收入不到5亿元的环境下，高出6亿元的存货也许会导致资金占用、低落资产周转等题目的产生。 

　　澜沧古茶也暗示，斲丧者对他们产物需求的任何变革或产生劫难性变乱均也许对产物的销情造成倒霉影响，而也许导致存货陈旧、存货代价降落或存货撇销。 

　　界面消息：终端动销埋隐患