楼宇对讲生产商麦驰物联创业板IPO，客户依赖度逐年升高，经营现金流连续三年为负4成募资补流
克日，楼宇可视化产物出产商麦驰物联回覆第二轮问询函同时更新招股书，继承申请厚交所创业板上市。
过半收入来自“集采模式”，条约存续期风险
据相识，麦驰物联齐集于构筑智能化规模，首要从事楼宇对议和智能家居等社区安防智能化产物研发、出产和贩卖，并提供构筑智能化计划处事及体系集成营业。
公司近半数收入来自社区安防智能化产物的贩卖，个中包罗但不限于室内机、单位门口机、小区围墙机和别墅门口机、智能中控屏、智能网关、智能开关面板、智能插座、智能锁、电动窗帘、电动晾衣机等多个品类。
2019年至2021年以及2022年1-6月（以下简称陈诉期），数字楼宇对讲产物贩卖收入占社区安防智能化产物总收入的比例别离为86.65%、85.23%、86.99%和83.97%，是公司最首要的产物。
也因此，麦驰物联最首要的收入来历照旧社区，连年占比均在80%以上，来自贸易综合体的项目收入占比仅为10%阁下。
麦驰物联的营业与下流房地产行业亲近相干，首要客户包罗房地产开拓商、工程商，但最终客户照旧房地产开拓商，受下流行业景心胸影响，公司也暗示存在集采协议无法续签的风险。
究竟上，由产物贩卖模式抉择，陈诉期内公司通过“齐集采购”模式获取的贩卖收入占同期业务收入的比例别离为31.06%、49.11%、56.1%和55.32%，泛起出明明上升趋势。
据麦驰物联3月22日披露的招股书版本表现，制止招股声名书签定日，在计谋客户范畴内，万科、鲁能、中南、美的、金茂和金隅的社区安防智能化产物的集采协议已到期，金科和弘阳的构筑智能化计划处奇迹务的集采协议已到期，金科的构筑智能化体系集成营业的集采协议已到期。
今朝，公司正在推行的社区安防智能化产物的集采协议、构筑智能化计划处事的集采协媾和体系集成营业的集采协议别离有30个、29个和15个。
比拟2022年6月27日披露的招股书来看，在社区安防智能化产物中，万科和美的的集采协议均已在2022年底到期，公司暗示二者未完成续签的起因于万科尚未开启招标，美的则是正在雷同签约事件。另外，中南、金茂的协议到期未续签。
在构筑智能化计划处事和构筑智能化体系集成营业中，麦驰物联2023年新增了部门集采协议，但仍有大部门将在2023年年中到期，依然存在续期风险。
营利持续两年双双下滑，客户依靠过活渐升高
连年来，我国房地产开拓投资增速有所放缓，房地产项目投资回报率有所降落。同时，受禁锢部分在2020年出台的房地产融资新规影响，海内部门地产商呈现了策划不善或资金流趋紧的环境，作为房地产上游的家居行业，麦驰物联的营业也受到了必然的影响。
陈诉期内，麦驰物联来自前五大客户的收入占当期主营营业收入比重别离为40.32%、47.01%、53.06%和58.08%。个中公司对保利的依靠尤其高，时代别离有24.26%、24.94%、29.19%和36.76%的收入来自保利，远高于其他客户。
高度依靠下流部门房企客户的副浸染就是，麦驰物联很难把握订价话语权，陈诉期内公司绝大部门产物贩卖价值都有所降落。
好比，数字楼宇对讲产物单价由2019年的441.19元/套降落至2021年的379.16元/套，累计降幅约为13.72%，但换来销量由28.56万套增进至63.33万套。而智能开关面板单价则由2019年的142.83元/个降落至2021年的129.2元/个，2022年上半年进一步降落至92.12元/个，其贬价的同时销量反而在2021年呈现下滑。
整体上看，2019年至2022年麦驰物联别离实现业务收入约为3.83亿元、5.23亿元、4.99亿元和4.64亿元，同期实现归母净利润别离4724.76万元、8191.17万元、5783.21万元和5450.38万元，近两年公司营利已经双双呈现持续的降落。
对此，公司表明称是，受国度宏观经济情形和连年来房地产调控收紧政策的影响，房地产企业拿地局限和开拓进度放缓，市场整体体量降落，项目需求镌汰、耽误所致。2023年一季度公司营收有必然回升。
策划现金流一连为负，4成募资用于补流
值得一提的是，依然因为下流房地产客户处于相对强势职位，其金钱结算放缓、部门房地产企业呈现资金流趋紧的环境较为等闲的影响到麦驰物联的现金流。
一方面，2019年至2021年时代，麦驰物联策划勾当发生的现金流量净额别离为-118.49万元、-628.83万元和-2749.36万元，均处于流出的状态。
另一方面，公司下旅客户付款周期较长且存在延期付款的气象。陈诉期各期末，公司应收客户金钱合计别离为2.94亿元、4.31亿元、5.21亿元和4.66亿元。
2020年尾和2021年尾，公司应收客户金钱余额对比上年同期别离增添了46.68%和20.78%，尽量增速有所放缓，但公司各期末应收客户金钱净置魅占同期末总资产的比例如故较高，2022年6月末的比例为63.34%。为加速资金回笼，麦驰物联乃至接管部门客户凭证市场价值“以房抵债”。
此次IPO上市，麦驰物联打算召募资金约5.03亿元，个中拟投入召募资金最多的为“增补营运资金项目”，占所有募资的比例约为39.76%。
陈诉期各期末时，麦驰物联归并报表资产欠债率别离为47.22%、48.5%、46.59%和40.33%，固然存在降落的趋势，但如故要高于行业可比的安居宝、狄耐克和太川股份等公司，2022年上半年三家可比公司的资产欠债率别离为13.12%、25.23%和50.32%。