广汽集团经营AB面

　　贩卖“寒意”囊括汽车行业，怎样守住贩卖高增添正成为广汽团面子对的新挑衅。

　　王东岳／文

　　2022年，广汽团体（601238.SH）业务总收入约为1100.06亿元，同比增添45.36%；归母净利润为80.68亿元，同比增添10%。

　　昔时，广汽团体计提资产减值丧失30.23亿元，计提名誉减值丧失6.35亿元，成为拖累利润增添的要害“肩负”。

　　营收明显增添 减值拖累业绩

　　2022年，广汽团体产销别离到达247.99万辆和243.38万辆，逆势大幅增添15.99%和13.5%，高出行业均匀增速12.6个和11.4个百分点，产销局限居海内汽车企业团体第四名，市场份额晋升至9.1%。个中，合伙品牌销量高出180万辆，同比增添5.84%，广汽丰田销量初次打破100万辆，同比增添21.38%，创汗青新高。

　　陈诉期内，广汽团体汇总口径共实现业务总收入约5146.05亿元，同比增添约19.74%，归并口径业务总收入约1100.06亿元，同比增添约45.36%。

　　与收入的高增添对比，2022年，广汽团体的利润增速相对滞后。公司整年实现归母净利润为80.68亿元，同比增添7.38%，低于同期销量增速6.12个百分点，低于营收增速37.98个百分点。个中，2022年第四序度，广汽团体实现业务总收入296.39亿元，同比增添46.99%，但归母净利润为602万元，同比下滑99.71%，扣非后归母净利润为-2.31亿元，同比缩减116.53%。

　　从本钱端来看，尽量面临汽车芯片与零部件供给欠缺、原原料飞涨等倒霉身分，广汽团体仍旧保持了毛利率的根基不变。2022年，公司业务本钱及税金总额约为1040.32亿元，较上年同期增进约46.34%（个中业务本钱约为1016.89亿元，同比增添47.03%）。公司毛利总额为59.74亿元，较上年增进13.86亿元，同比增添30.21%；公司综合毛利率约为5.43%，同比下滑0.63个百分点。在用度端，公司2022年确认贩卖用度42.28亿元，同比缩减2.56%；打点用度41.68亿元，同比增添5.95%，均低于同期营收增速。

　　以影响因子说明，2022年，资产减值丧失的齐集计提和研发用度的大幅增添成为影响广汽团体策划业绩的焦点缘故起因。

　　按照年报，2022年，广汽团体共计提种种资产减值丧失30.23亿元，同比增进338.79%；计提名誉减值丧失6.35亿元，同比增进342.36%。个中，第四序度，公司齐集计提资产减值丧失23.69亿元，占整年计提金额的78.37%，同比增幅255.17%；计提名誉减值丧失5.06亿元，占整年计提金额的79.69%，同比增添351.79%。受上述丧失的计提身分影响，广汽团体第四序度业务利润吃亏3.83亿元，扣非后净利润吃亏2.31亿元。

　　另外，2022年，广汽团体确认研发用度17.07亿元，同比增添72.63%，高出同期营收增速27.26个百分点，成为影响业绩的另一缘故起因。

　　按照年报，2022年，广汽团体的研发投入约为65.26亿元，同比增添26.35%，低于营收增速。但因为公司昔时的研发投入的成本化率由上年同期的83.99%下调至78.26%，公司用度化率增至21.74%，晋升5.73个百分点。

　　2016-2020年，广汽团体的成本化率别离为83.51%、83.5%、83.08%和82.67%，2022年明明下调。

　　合伙品牌“退场”

　　2022年，广汽团体计提的资产减值丧失首要包罗恒久股权投资、无形资产、存货等，个中恒久股权投资减值丧失15.06亿元，约占昔时计提资产减值丧失的49.82%；无形资产减值丧失、开拓支出减值丧失和存货减价丧失别离为8.62亿元、2.29亿元和2.54亿元，别离同比增添72.06%、308.93%和141.9%。

　　审计陈诉表现，广汽团体计提的恒久股权投资减值丧失均为公司合伙品牌广汽三菱所致。2012年，广汽团体与三菱汽车公司合伙创立广汽三菱，2016年推出了旗下第一款插电式殽杂动力SUV——欧蓝德PHEV，为广汽三菱的贩卖带来明显晋升。2017年，广汽三菱年销量一举打破13万辆，同比增添56%。2018年，广汽三菱销量到达15.8万辆，同比增添18.8%。

　　但2019年起，广汽三菱的销量开始持续下滑，2019-2021年销量别离为13.3万辆、7.6万辆、6.6万辆，别离同比下滑了7.64%、43.62%和11.99%。2020年和2021年，广汽三菱开始陷入吃亏泥潭。2020年，广汽团体对广汽三菱的恒久股权投资账面代价镌汰4.37亿元，2021年再次缩减4.29亿元。

　　2022年，广汽三菱恒久股权投资镌汰24.99亿元，个中包罗一次性计提的15.06亿元减值丧失。

　　2020年和2021年，广汽团体并没有对吃亏的广汽三菱举办减值丧失计提。因此，2022年的齐集计提不免激发市场忧虑，尽量广汽团体实时做出回应，“广汽三菱今朝策齐整切正常，也没有退出中国市场的打算”，但广汽三菱的际遇仍难免让人想到已经申请休业的广汽菲克。

　　在宣告休业之前，广汽菲克也经验了一连多年的销量萎靡、利润吃亏等状况。数据表现，2017年，广汽菲克销量同比增添40.11%，到达20.52万辆峰值。从此，开始转入下跌趋势。2018-2020年，广汽菲克销量由12.58万辆降至4.05万辆，年均降速高出30%；2021年，广汽菲克销量进一步降至2.01万辆。

　　2022年上半年，广汽菲克累计产销量别离为822辆和1861辆，别离同比下滑了89.35%和84.18%。个中，3-6月合计贩卖仅为2辆，产销几近停滞。7月起，广汽在产销通告中不再单独披露广汽菲克的贩卖数据，转而归并至“其他”项中。

　　因为贩卖一连下滑，2017-2020年，广汽菲克收入由315.01亿元一连降至63.29亿元，贩卖缩水八成。陪伴策划上的一连吃亏，广汽菲克的净资产也由2017年的44.22亿元峰值快速降至2019年的13.36亿元。2020年，广汽菲克在吃亏后净资产降至-3.31亿元，首现资不抵债。

　　按照申请休业通告，制止2022年9月末，广汽菲克总资产为73.22亿元、总欠债为81.13亿元，资产欠债率达110.80%，公司净资产进一步低落至-7.91亿元。

　　与广汽菲克对比，制止2022年年尾，广汽三菱的资产总额约为59.61亿元，欠债总额59.54亿元，净资产已不敷1000万元，间隔净资产转负也只有“一步之遥”。

　　2023年1-2月，广汽三菱的销量下滑趋势尚未获得扭转，累计贩卖1498辆，同比下滑79.86%。

　　行业“阵痛期”

　　从贩卖数据来看，2023年，好像注定是海内汽车财富转型阵痛的一年，清醒回暖的春天并没能带走渗出在汽车行业中的“寒意”。

　　按照中汽协数据，2023年1-2月，海内乘用车产销量别离完成311.2万辆和312.1万辆，同比别离下滑14%和15.2%。个中，传统燃油车销量215.3万辆，同比下滑25.4%；新能源车产销量别离约为97.7万辆和93.3万辆，同比增添18.1%和20.8%。