门店数量缩水销量显颓，森马服饰业绩新增量在哪？
2022年，森马衣饰业务收入同比降落13.54%至133.31亿元，归母净利润降至6.37亿元，与上年同期对比跌超五成
《投资时报》研究员 吕贡
2022年，浙江森马衣饰股份有限公司（下称森马衣饰，002563.SZ）创下上市来利润新低。
森马衣饰克日披露最新财报表现，2022年公司营收净利双双下滑。个中，业务收入同比降落13.54%至133.31亿元，归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）降至个位数，仅有6.37亿元，较上年同期对比降落过半。
针对此次业绩下滑缘故起因，森马衣饰曾在业绩预报中提到，“受贩卖下滑影响，公司存货增进，存货减价丧失响应增进”。
据相干数据披露，2022年，森马衣饰必要计提减值筹备合计高达6.59亿元。个中，存货减价筹备达5.03亿元，占到总值的76.27%。再加上同时期销量一连下滑，业内有说明以为，这或意味着近几年该公司产物越来越难卖。
示意在成本市场方面，自2021年下半年以来，森马衣饰股价再陷入新一轮走低，制止本年4月14日收盘，该公司仅报收于5.98/股，相较2021年5月触及的阶段性高点12.08元/股（按前复权计较），已经跌去50.5%。
其它，从近几年营业机关及贩卖渠道来看，森马衣饰的成长重心正在向儿童衣饰和线上转移。那么，森马衣饰将来的策划偏向在那里？公司将来业绩新增量又在哪？
销量惨淡
2022年，衣饰行业的日子并欠好过，供需两头仍遭受较大压力。据国度统计局数据表现，2022年整年，海内社会斲丧品零售总额同比降落0.2%，个中，打扮、鞋帽、针纺织品类零售额较上年同期降落6.5%；企业方面，同年局限以上纺织打扮、衣饰业家产企业的业务收入、利润总额双双下滑，同比降幅别离为4.6%和6.3%。
在此配景下，部门衣饰企业示意也不尽人意，如“不走通俗路”的美邦衣饰（002269.SZ），估量2022年归母净利润为吃亏7.20亿元至7.80亿元，吃亏局限同比收窄，不外仍未扭亏为盈；又如聚焦时尚品牌成长的平静鸟（603877.SH），2022年虽估量实现红利，但归母净利润较上年同期预减71%阁下。
不外，亦有部门企业示意出相对较强的不变性，好比专注于行为规模的安踏体育（2020.HK）、特步国际（1368.HK）等。2022年，安踏体育实现收益同比增添8.8%至536.51亿元，年内溢利82.45亿元，同比微涨0.3%；特步国际2022年收入和策划溢利别离同比增29.13%和4.88%，整年零售贩卖额（包罗线上线下渠道）同比实现中双位数增添。
较量来看，主营休闲、儿童衣饰的森马衣饰并不在前述稳增队列里，2022年公司业绩呈现大幅下跌，归母净利润同比腰斩至个位数，仅有6.37亿元，触及自2011年上市以来最低红利值。
《投资时报》研究员留意到，森马衣饰业绩大幅下滑或与公司销量渐趋惨淡有关。
2021年时，森马衣饰仅有直营和联营两个贩卖模式收入呈现下滑。成长至2022年，该公司包罗线上、直营、加盟、联营及其他在内的全部贩卖模式收入均处下滑，且同比降幅别离为0.06%、17.65%、22.74%、45.48%和3.18%。而直营、加盟和联营三种贩卖模式的同期毛利率则别离较上年同期镌汰1.32、2.68和2.36个百分点。
销量缩水同时也也许会陪伴存货激增的气象呈现。相较于2021年，森马衣饰2022年无论是存货周转天数，照旧期末存货减价筹备余额均有所上升。而“存货增进、存货减价丧失响应增进”也成为造成森马衣饰业绩下跌的直接身分。
森马衣饰2022年业务收入按贩卖模式分别环境
数据来历：公司财报
挑衅不绝
纵观近几年策划机关，无论是从收入占比，照旧从门店数目来看，都在表白森马衣饰正在将成长重心从休闲衣饰向儿童衣饰转移。
收入方面，恒久以来，森马衣饰九成以上营收均来历于休闲和儿童衣饰两类产物，2018年休闲和儿童衣饰收入占该公司当期总收入比重别离为43.21%、56.14%，较为靠近。时至2022年，前述占比改观为32.12%和67.01%，后者是前者的一倍多。
再来看门店运营环境，颠末多年布局调解，该公司儿童衣饰和休闲衣饰门店数目间差额，已经从2017年的1167个增进至2022年的2638个。
然而，营业布局的变革，并未有用助力公司改进、提振业绩。从2019年成长到2022年，该公司营收由193.37亿元降至133.31亿元；归母净利润更是跌超五成，从15.49亿元缩水至6.37亿元。
而且，森马衣饰的总门店数目总体也呈下行趋势，制止2022年尾仅有8140个，乃至较5年前（2017年）门店数目还少了两百多个。
其它，在贩卖渠道的选择上，森马衣饰好像愈来愈依靠线上，2022年该公司几近一半营收均来历于线上贩卖。然而在这一渠道，该公司或也遇到了困难。据悉，相较于2021年，森马衣饰2022年天猫平台除了买卖营业额缩水超5亿元以外，退货率也由38.18%上升至42.41%。
而在黑猫投诉平台上有关森马衣饰的投诉中，有一部门内容均与该公司产物质量有关，包罗衣物洗涤后缩水变形、购置的衣服里有旧口罩、贩卖来历不明的衣饰等。
现在，策划面对拐点的森马衣饰，打点职员层面也产生变换，公司正式进入“创二代”期间。今朝，森马衣饰首创人邱光和已卸任公司董事长职务，由他的儿子邱坚定接受。后续，新任董事长可否教育森马衣饰再攀岑岭值得存眷。