营收下滑净利却上涨？锦江酒店若无补贴怎么办？

　　2022年，锦江旅馆年度扣非净利润达-2.04亿元，较上年同期增进吃亏8449万元，这也是公司该指标持续第三年为负

　　《投资时报》研究员 习羽

　　锦江旅馆日前宣布2022年度陈诉，期内营收同比下滑3.44%至110.08亿元；归母净利润同比增添18.67%至1.13亿元。相较同期华住团体（1179.HK）及首旅旅馆（600258.SH）18.21亿元、5.82亿元的净吃亏，锦江旅馆成为海内三大旅馆团体中独逐一家实现红利的企业。

　　然而，成本市场好像对这一“后果”不足满足。4月12日，锦江旅馆(600754)股价一度触及跌停，并因当日跌幅偏离值到达7%而登上龙虎榜。

　　可以说，三年来疫情的重复，对旅馆行业的影响并未消逝。从扣非净利润来看，锦江旅馆红利环境也难言乐观。

　　对此，锦江旅馆相干认真人向《投资时报》研究员暗示，公司境表里旅馆运营营业近三年均受到疫情的差异水平影响。自2022年二季度起，境外旅馆市场快速一连转暖，并在下半年整体均匀RevPAR规复至高出了2019年同期程度。但境内各地疫情重复，旅馆运营营业受到较大影响。

　　后续，公司将按照中国区直营营业计谋机关，一连优化直营店布局，清退一连吃亏及不切合品牌成长定位的直营门店，新开一批旗舰与计谋直营项目，晋升直营店营收与利润孝顺。

　　扣非净利润持续三年为负

　　年报数据表现，尽量锦江旅馆2022年净利润实现增添，但公司扣非净利润为-2.04亿元，较上年同期增进吃亏8449万元。可见，公司净利润增添首要受益于很是常损益加持。

　　翻阅公司连年财报，《投资时报》研究员留意到，很是常性损益是影响该公司业绩很是重要的身分。2020年至2022年，锦江旅馆很是常性损益合计约为13.12亿元。个中当局补贴合计约为9.21亿元，占比约70%。这也导致锦江旅馆扣非后净利润持续三年为负，合计约为-9.92亿元。

　　针对扣非净利润的持续下滑，锦江旅馆相干认真人向《投资时报》研究员暗示，公司境表里旅馆运营营业近三年均受到疫情的差异水平影响。2020年，境表里有限处事旅馆运营均发生较大吃亏。2021年，跟着境内疫情防控实现常态化，境外各首要国度逐渐放宽至扫除严酷的疫情防控法子，市场慢慢转暖。

　　自2022年次季起，境外旅馆市场快速一连转暖，并在下半年整体均匀RevPAR（均匀每间可供出租客房收入）规复至高出2019年同期程度,但因为境内各地疫情重复，旅馆运营营业受到较大攻击，导致锦江旅馆整年整体扣非净吃亏为负，且较2021年同期吃亏有所增进。

　　这一点，也得到了机构的认同。东莞证券在研报中指出，2022年疫情重复，疫情影响较2021年进一步扩大。上海等长三角地域阶段性封城造成焦点客流大幅降落，令锦江旅馆业绩呈现下滑。

　　业内人士以为，三年疫情令客房预订量镌汰，这给旅馆营业、收益及相干布局等都带来很大变革，也迫使旅馆策划模式产生转变。在这进程中，一方面加快了缺乏品牌影响力和专业化运营手段的中小单体旅馆的出清；另一方面，有气力的旅馆团体局限将一连敦促连锁化率的慢慢进步，以便在剧烈的竞争中占有有利职位。

　　加盟店增逾千家

　　按照盈蝶咨询数据，锦江旅馆在连锁旅馆市场中的占据率由2018年底的18.3%晋升至2021年底的22.1%，领先华住6.2个百分点，领先首旅12.0个百分点。

　　然而，《投资时报》研究员留意到，在市占率晋升的进程中，连年来锦江旅馆直营店数目慢慢下滑，加盟店数目快速晋升。

　　年报表现，制止2022年12月31日，锦江旅馆净增开业旅馆947家，个中直营店836家，较上年同期镌汰85家；同期加盟店10724家，较上年同期增进1032家。而在2021年，公司净增开业旅馆数目为1207家，个中直营店921家，较2020年同期镌汰13家；加盟店9692家，较上年同期增进1220家。

　　有说明指出，减少直营店数目但晋升加盟店数目，有利于企业品牌的快速扩张。不外，一旦疏于打点，加盟商未严酷依照品牌尺度运营，将会对企业品牌形象与口碑造成庞大攻击。

　　年报表现，2022年锦江旅馆会员卡收入为2.51亿元，较2021年同期下滑约35%。据业内人士说明，旅馆会员卡数据下滑首要基于旅馆会员卡打算缺乏吸引力，旅馆会员卡打算不透明，旅馆会员卡打算价值不公道以及旅馆会员卡打算处事不佳导致。

　　《投资时报》研究员留意到，今朝黑猫投诉官网中对付锦江旅馆的投诉案例到达901起，而投诉缘故起因首要齐集在会员制度及处事打点方面。

　　那么，如那里理赏罚好门店扩张与品牌诺言度的相关？锦江旅馆相干认真人向《投资时报》研究员透露了该公司的三项设施。

　　起首，按照中国区直营营业计谋机关，将一连优化直营店布局，清退一连吃亏及不切合品牌成长定位的直营门店，新开一批旗舰与计谋直营项目，晋升直营店营收与利润孝顺。今朝，中国区直营旅馆中经济型旅馆占83%，锦江旅馆暗示将来3—5年时刻通过“退出一批、进级一批、续约一批、新增一批”晋升中端及中高端品牌直营店比例。以是，中国区直营门店数目近两年降落的，首要是清退不红利和非标品牌的直营门店。

　　其次，品牌贸易模子、产物尺度和运营尺度由品牌打点团队重复打磨，在旗舰店或标杆店落地，并颠末市场充实论证与客户承认，然后推向其他直营和加盟店。同时，品牌团队会按照市场变革与客户需求，不绝优化迭代品牌尺度，担保客户体验与门店收益。

　　最后，做好加盟店品牌尺度执行环境的搜查，是担保品牌高质量成长的重要保障。对付不切合品牌运营尺度的加盟门店，起劲推进整改；拒不整改的加盟门店，直接下线或解约。

　　有说明指出，晋升加盟店数目而减少直营门店数目是旅馆由重资产向轻资产运营模式的转变。后者一样平常不涉及到前期的成本投入，仅是从贩卖额上按既定比例来分派利润。

　　而对标偕行企业而言，今朝已乐成转型轻资产运营模式的海外旅馆打点团体，自营旅馆占比一样平常不高出10%，譬喻万豪和希尔顿的自营房间占比一样平常仅有1%—2%。

　　制止2022年尾锦江旅馆已开业的有限处事型连锁旅馆环境

　　数据来历：2022年度陈诉

　　名誉减值丧失扩大

　　《投资时报》研究员留意到，在营业局限扩大的同时，旅馆业的回款风险也是不容小觑。

　　年报表现，2022年锦江旅馆名誉减值丧失为3740.40万元，较2021年同期名誉减值丧失扩大近3倍，主因期内计提的应收账款幻魅帐丧失较上年同期增进所致。