联域光电全靠ODM收入9成来自境外 面临大客户砍单危机(2)

　　2019年3月27日，期间伯乐、徐建勇、潘岁月、联域光电签定了《关于深圳市联域光电有限公司之投资协议》《关于深圳市联域光电有限公司投资协议之增补协议》《关于深圳市联域光电有限公司投资协议之增补协议二》（以上文件简称“《投资协议》”），《投资协议》涉实期间伯乐春联域光电或其他股东的对赌等非凡权力条款。 

　　2021年11月30日，期间伯乐、徐建勇、潘岁月、联域光电签定了《深圳市联域光电股份有限公司投资协议之增补协议三》（以下简称“《增补协议三》”），《增补协议三》对《投资协议》中涉实期间伯乐春联域光电或其他股东的对赌等非凡权力条款举办了整理。 

　　2022年11月11日，各方赞成对《增补协议三》约定的情势举办调解，期间伯乐、联域光电签定《深圳市联域光电股份有限公司投资协议之增补协议四》（以下简称“《增补协议四》”），确认《投资协议》中涉实期间伯乐春联域光电的对赌等非凡权力条款举办了整理；期间伯乐、徐建勇、潘岁月签定《深圳市联域光电股份有限公司投资协议之增补协议五》（以下简称“《增补协议五》”），确认《投资协议》中涉实期间伯乐对徐建勇、潘岁月的对赌等非凡权力条款举办了整理。 

　　制止招股声名书签定日，按照联域光电与期间伯乐签定的《增补协议四》，涉及联域光电的非凡权力条款均已于2021年11月30日彻底终止，且均不存在附前提规复布置。个中，“业绩理睬及业绩赔偿”、“股份回购或转让”、“股权、资产转让限定”及“包袱连带责任”条款自始对各方不具有法令束缚力。 

　　制止联域光电初次申报陈诉期期末（即2021年12月31日），以联域光电作为任务人，且存在对赌气象的非凡权力条款均已所有扫除、自始无效且不存在附前提规复布置，切合《禁锢法则合用指引——刊行类第4号》（原《首发营业多少题目解答》）的相干划定；联域光电自始可以或许无前提地停止以交付现金或其他金融资产来推行一项条约任务，因此联域光电将期间伯乐的投资认定为权益器材，该处理赏罚切合《企业管帐准则》的划定。 

　　制止招股声名书签定日，按照期间伯乐与徐建勇、潘岁月签定的《增补协议五》，涉及现实节制人的非凡权力条款中，“业绩理睬及业绩赔偿”“股份回购或转让”、“股权、资产转让限定”及“包袱连带责任”条款存在附前提自动规复布置，该等条款自联域光电提交上市申报原料之日的前一个事变日起确认中止，并在初次果真刊行申请被撤回、失效、反对时自动规复。除该等条款外，别的涉及现实节制人的非凡权力条款均已于2021年11月30日彻底终止，不存在附前提规复布置。 

　　期间伯乐与现实节制人关于“股权、资产转让限定”及“包袱连带责任”的约定不涉及对赌协议等相同布置；关于“业绩理睬及业绩赔偿”的约定存在附前提规复布置，但不存在触发该条款约定的气象；关于“股份回购或转让”的约定涉及对赌布置，可是鉴于（1）联域光电不作为对赌协议当事人；（2）对赌协议不存在也许导致公司节制权变革的约定；（3）对赌协议不与市值挂钩；（4）对赌协议不存在严峻影响联域光电一连策划手段可能其他严峻影响投资者权益的气象，相干附前提对赌布置切合《禁锢法则合用指引——刊行类第4号》（原《首发营业多少题目解答》）的相干划定。 

　　综上所述，期间伯乐与现实节制人相干的终止布置存在附前提规复布置，但切合相干禁锢要求。 

　　红星消息：无自主品牌 贩卖端赖ODM模式 

　　据红星消息，值得留意的是，联域光电收入100%依赖ODM模式（即代工模式）支撑，并未打造自主品牌。 

　　招股书表现，联域光电通过ODM模式向客户举办直销。2019至2021年及2022年1-6月，ODM直销模式收入别离为52166万元、63014万元、122148万元和62010万元，占主营营业收入的100%、100%、100%和100%。 

　　反观联域光电招股书中举办比拟的偕行，红星成本局留意到，立达信（605365.SH）、阳光照明（600261.SH）等企业都在发力打造自主品牌。 

　　据阳光照明2022年半年报，阳光照明称将大力大举拓展自主品牌产物贩卖渠道，晋升自主品牌产物的贩卖占比。个中其自有品牌“Energetic”、“MEGAMAN”、“Nordlux”等的拓展，依托当地经销商以及亚马逊等外洋电商平台导流，实现自主品牌产物的贩卖。 

　　立达信也提到，海内市场自主品牌教诲照明营业需求增添。立达信品牌通过中国教诲设备展示会等多种渠道对教诲照明相干产物举办宣传推广，取得了精采结果，先后打开了福建、四川、湖南、山东、广东、浙江、北京和上海等地的教诲照明市场，实现品牌收入的较快增添。 

　　联域光电也暗示，一样平常而言，自主品牌产物毛利率较高、ODM模式产物毛利率较低。偕行业可比公司中，立达信、阳光照明除ODM/OEM营业外，还兼有部门自主品牌营业，因为培养自主品牌必要投入较大的告白宣传费及市场开辟用度，在贩卖用度率较高的同时一样平常毛利率也较高。恒太照明为ODM营业，无自有品牌，联域光电贩卖模式与恒太照明临近，因此毛利率低于立达信、阳光照明。 

　　证券市场红周刊：面对大客户砍单危急 

　　据证券市场红周刊，按照中国照明电器协会统计数据，我国LED大功率灯具（包围了户外、家产照明等应用规模）出口快速增添，2019年至2022年上半年，相干出口额别离达146.94亿美元、173.11亿美元、225.61亿美元和102.63亿美元，个中2020年和2021年出口额别离同比增添17.83%和30.32%，浮现出了异常强劲的市场需求和增添潜力。