天图投资赴港上市 经营业绩待考

　　作为海内知名斲丧投资机构，深圳市天图投资打点股份有限公司（简称“天图投资”）继2022年6月30日后初次递表港交所、招股书失效后于本年3月再次向港交所递交新的招股声名书。《经济参考报》记者留意到，制止2022年尾，天图投资累计投资共222家投资组合公司，个中仅11家公司乐成上市，包罗奈雪的茶、周黑鸭等知名企业，而德州扒鸡、锅圈食物等部门公司仍处于IPO历程中。与此同时，天图投资连年来一连策划营业的利润也呈下滑态势，现金流缔造手段也存在较大颠簸，多个年份呈流出状态。

　　专注斲丧赛道投资

　　资产打点局限居前

　　资料表现，天图投资是一家致力于敦促中国斲丧品牌和公司成长的领先私募股权投资者及基金打点人，所投项目包罗创新斲丧、新型零售、斲丧金融三大斲丧进级偏向。2015年天图投资曾在新三板挂牌，2022年5月向世界股转公司申请正式停牌。同年6月，天图投资对外披露了申请港交所上市的招股书，拟冲刺港交所主板。

　　据灼识咨询数据表现，2020年至2022年，天图投资于中国斲丧行业的投资项目数目在全部私募股权投资者中排名第三，仅次于腾讯投资及红杉中国。同期，在全部专注于斲丧的私募股权企业中，天图投资排名第一。制止2022年尾，天图投资总资产打点局限为251亿元，在中国高出20家专注于斲丧的私募股权企业中排名第二。

　　制止2022年尾，天图投资累计投资共222家投资组合公司，个中包罗涵盖餐饮、打扮、医疗保健等斲丧规模的180家公司及其他行业（如生物技能及技能行业）的42家公司。从数目来看，制止相干招股书披露，天图投资所投资公司中仅11家乐成上市，包罗周黑鸭、中国飞鹤、万物新生等。

　　天图投资所投资的部门公司连年来业绩示意并不抱负。Wind数据表现，2021年、2022年和2023年1月至6月，中国飞鹤的净利润别离为68.71亿元、49.42亿元和16.96亿元，同比别离镌汰7.61%、28.07%和24.82%；2020年至2022年及2023年1月至6月，万物新生的净利润别离为-4.71亿元、-8.17亿元、-24.68亿元和-1.15亿元。

　　天图投资自身的上市之路也并不顺遂。2022年11月29日，天图投资通过港交所聆讯。但在6个月有用期内并未乐成上市，天图投资的招股书也于本年头失效。本年3月，天图投资再次向港交所递交了更新财政数据之后的招股书，但其上市仍没有明明盼望。

　　现身锅圈食物等IPO公司

　　记者留意到，天图投资所投资的部门公司正处于IPO阶段。譬喻山东德州扒鸡股份有限公司（简称“德州扒鸡”），该公司首要从事以扒鸡产物为主，其他肉熟食为辅的卤制食物研发、出产和贩卖及山东省德州市内的食物超市策划营业。公司首要产物以扒鸡、肉熟食等高品格佐餐卤成品为焦点，2022年7月初次对外披露招股书。

　　制止本次刊行前，天津天图兴华股权投资合资企业（有限合资）（简称“天津天图”）和深圳天图股权投资基金打点企业（有限合资）（简称“深圳天图”）别离持有德州扒鸡427.50万股和59.84万股，占总股本的4.75%和0.66%。据天眼查表现，天津天图和深圳天图的最终实控方均为天图投资，天图投资持有天津天图和深圳天图100%的股权。

　　天图投资对外投资的锅圈食物（上海）股份有限公司（简称“锅圈食物”）也于本年4月向港交所递交了招股书。天眼查表现，2021年3月至2022年11月，天图投资旗下的天图中国斲丧基金二期有限公司（简称“天图中国斲丧基金二期”）持续3次对锅圈食物举办投资，今朝天图中国斲丧基金二期合计持有锅圈食物1.6468%的股权。

　　据招股书先容，锅圈食物是中国领先的一站式在家用饭餐食办理方案品牌。2020年至2022年，其利润别离为-4329.20万元、-4.61亿元和2.41亿元。另外，锅圈食物同期策划勾当发生的现金流量净额别离为-5.41亿元、-5.98亿元和2.85亿元，颠簸较大。

　　记者还发明，锅圈食物首要产物较为单一。2020年至2022年，锅圈食物的产物贩卖收入别离为29.18亿元、38.80亿元和70.59亿元，个中暖锅产物的贩卖收入别离为23.90亿元、30.91亿元和53.52亿元，占当期产物贩卖收入的81.89%、79.67%和75.82%。同时，锅圈食物还高度依靠加盟商贩卖。2020年至2022年尾，其加盟门店别离有4296家、6864家和9216家，而同期自营门店别离仅有4家、4家和5家。

　　策划业绩逐年下滑

　　现金流近两年为负

　　尽量在斲丧投资规模，天图投资的行业排名较为靠前，但连年来其整体策划业绩并不抱负。

　　制止2022年尾，天图投资拥有8只人民币基金与3只美元基金。个中，天图兴北于2021年发生负回报，天图兴北、天图兴鹏、天图天投便是2022年发生负回报。天图投资表明称，首要因为投资的部门上市公司的股票价值颠簸及多少被投公司放缓了其营业扩张。

　　从策划业绩来看，2020年至2022年，天图投资来自一连策划营业的年内利润别离为10.58亿元、6.49亿元和5.22亿元，呈逐年下滑态势；同期公司年内全面收益总额别离为9.20亿元、6.64亿元和7.49亿元，存在较大颠簸。

　　在现金流缔造手段方面，2020年至2022年，天图投资策划勾当发生的现金流量净额别离为9.32亿元、-7.91亿元和-2.15亿元；投资勾当发生的现金流量净额别离为-1.35亿元、-3.11亿元和2.03亿元；融资勾当发生的现金流量净额别离为-7.65亿元、13.14亿元和-3.95亿元，多个年份为流出状态。招股书中，天图投资坦言，公司策划业绩因营业性子受高颠簸性的影响，并也许受到投资组合公司策划所处差异市场的严厉市场和经济状况的重大影响，包罗但不限于果真股价的颠簸、信贷息差、利率等不确定身分、法令或礼貌的解释变换及修订，包罗有关税务、外汇牵制的法令礼貌等。