科创板IPO遭否 太美科技“闯关”港股

　　本报记者 陈婷 曹学平 深圳报道 

　　攻击A股“医疗SaaS（软件即处事）第一股”被否后，浙江太美医疗科技股份有限公司（以下简称“太美科技”）重振旗鼓赴港上市，并于近期取得盼望。 

　　中国证监会官网表现，太美科技H股刊行上市已获存案，公司拟刊行不高出1.345亿股。本年1月，太美科技向港交所递表。在其之前，港股已有医渡科技（2158.HK）、医脉通（2192.HK）、智云康健（9955.HK）等一批以医药行业作为首要处事工具的数字化厂商。太美科技的到来，既身绕科创板IPO战败的阴霾，又头顶“2022年海内生命科学研发和营销数字化办理方案第一大供给商”的光环。 

　　招股书表现，太美科技首要贩卖云端软件（包罗SaaS产物及定制软件等）以及提供数字化处事，客户工具以制药企业、研究机构为主，今朝尚未实现红利。 

　　两次闯关IPO时代，太美科技虽还没能扭转策划业绩，但也产生了一些变革。科创板招股书表现，制止2022年6月末，太美科技员工总数为1511人。公司在问询复原中暗示，公司连年来营业成长一连向好。将来，员工人数估量仍将保持增添，所需办公面积将不绝增进，其为此拟募资购买房产，投资预算约7亿元。但按照港股招股书，到2023年9月末，太美科技员工总数不增反降，镌汰近三分之一至1078人，而公司也不再将购大班公场合列入募资用途。 

　　对付公司策划近况等相干题目，7月23日，太美科技方面临《中国策划报》记者暗示，公司今朝正处在静默期，有关环境未便对外发布，以其披露的通告为准。 

　　一连大额吃亏 

　　7月9日，中国证监会官网披露太美科技境外刊行上市及境内未上市股份“全畅通”存案关照书，对其企业境外刊行上市及“全畅通”存案信息予以确认。 

　　上述关照书表现，太美科技37名股东拟将合计约1.75亿股境内未上市股份转为境外上市股份，并在港交所上市畅通，这些股东涉及腾讯、软银、高瓴成本、云锋基金等知名机构。按照招股书，自2013年创立至今，太美科技已完成8轮融资，累计超22.75亿元，估值达80亿元。 

　　招股书表现，太美科技控股股东及现实节制工钱赵璐，其在公司任职董事长、总司理。赵璐对公司直接持股约17%，间接持股约16%，合计节制太美科技约33%股权。 

　　太美科技首要从事为医药研蓬勃富链相干方提供数字化办理方案。2013年6月，唐丽莉（赵璐的夫妇）、肖亮（唐丽莉的大学同窗）各出资55万元、45万元创立太美科技。2013年—2015年，太美科技上线多个数字化产物，提供数据打点和统计说明处事，公司在此时代先后得到500万元的天使投资及2000万元的A轮投资。2016年—2021年，太美科技拓展营业，并向平台化转型。2021年年底，公司于科创板IPO申请获受理，2023年年头被终止考核。本年1月，太美科技攻击港股上市。 

　　按照灼识咨询的资料，以2022年的收入计较，太美科技是中国生命科学研发和营销规模最大的数字化表明方案供给商，其占有6.5%的市场份额。个中，在研发数字化办理方案市场，太美科技的占据率为8.5%。招股书表现，制止2023年9月30日，太美科技在手订单金额为16亿元，个中生命科学研发软件在手订单约3.91亿元，涉及2131个项目。 

　　近几年，太美科技的营收局限一连增添，但尚未实现红利。 

　　按照两次IPO招股书，太美科技在2019年—2022年及2023年前三季度一连吃亏，净利润别离约为-3.61亿元、-4.99亿元、-4.8亿元、-4.23亿元和-2.69亿元。太美科技在招股书中暗示，吃亏反应了公司为成长营业而作出的大量投资，包罗开拓平台、改进技能与研发手段、办理方案贸易化以及贩卖事变。公司无法担保日后将可以或许发生净利润。 

　　值得留意的是，太美科技曾在招股书中暗示，按照测算，假设公司收入局限增添至15亿元收入以上的程度，且毛利率维持在40%以上，时代用度率降落至40%以下，若以上假设前提均可告竣，将实现扭亏为盈。 

　　但从实际环境来看，同时实现上述三个假设前提好像并不轻易。起首，太美科技在2022年度收入刚打破5亿元，间隔15亿元还需200%的增添。其次，公司在陈诉期内的毛利率一连下滑，40%以上的程度仅呈此刻2019年，2023年前三季度的毛利率为30.2%；最后，在科创板披露的2019年—2021年及2022年上半年，太美科技时代用度占营收的比重一连高出100%，或入不够出。按照港股招股书，2021年及2022年，公司贩卖本钱占收入的比重均高出60%，2023年前三季度到达69.8%。 

　　值得留意的是，太美科技在科创板IPO时并没有规划将募资用于增补活动资金，但此次赴港上市，公司拟将10%的募资用作营运资金及一样平常企业用途。制止2023年9月30日，太美科技持有的现金及现金等价物约为5.16亿元，其在港股招股书中暗示，公司拥有的营运资金能满意其今朝及将来12个月的需求。 

　　贸易模式遭置疑 

　　一连大额吃亏背后，太美科技的贸易模式面对拷问。 

　　生命科学研发和营销数字化办理方案市场具有较高的技能壁垒。招股书表现，2019年—2021年及2022年上半年，太美科技焦点技能相干收入占主营营业收入的比例别离为84.46%、86.54%、87.72%和89.36%。但在科创板上市委集会会议现场，太美科技仍被问询贸易模式是否不变、红利猜测是否可实现、焦点技能对公司的重要性及利润孝顺等。 

　　功效表现，科创板上市考核委员会审议以为，陈诉期内，太美科技未首要依赖焦点技能开展出产策划，未充实披露有利于投资者作出代价判定和投资决定的重要信息，不切合相干划定。团结这些意见，上交所抉择对太美科技科创板上市申请终止考核。 

　　太美科技在招股书中暗示，公司为办理新药研发的要害挑衅而创立。“医药研蓬勃富链相干方包罗医药企业/申办方、CRO（条约研究组织）和尝试室等级三方处事商、医院/临床研究机构、大夫/研究者、患者/受试者及禁锢机构等，互相之间有大量信息、数据、流程交互需求。个中，医药企业/申办方是焦点参加方，也是数字化办理方案首要的付用度户。” 

　　在焦点技能方面，太美科技方面披露称，公司通过自主研发的焦点技能打造电子数据收罗体系、医学影像阅片体系、药物警戒体系等SaaS产物及 IRC（Independent Review Committee，独立评审委员会）独立影像评估处事、SMO（Site Management Organization，现场打点组织）打点处事、药物警戒数据处事等配套的专业处事，处事各参加方的详细需求。 

　　陈诉期内，太美科技首要贩卖SaaS产物并提供数字化处事，个中，SaaS产物是公司毛利率最高的营业。