境内外机构热议指数投资：中国ETF市场大有可为

　　本报记者 田 鹏 毛艺融

　　连年来，指数化投资依附其奇异的上风，在成本培养、跨境投资以及风险打点等方面施展着越来越重要的浸染，成为投资者参加成本市场投资的要害选择，为中国成本市场的不变成长注入了强劲动力。

　　相干数据表白，2024年股票型ETF局限相继打破2万亿元、3万亿元大关。另外，据业内人士测算，制止2024年10月31日，股票型ETF局限极有也许已逾越主动权益基金局限。

　　一方面，指数投资成长势头正猛；另一方面，一连不绝的政策支持，更是为指数投资的进一步成长筑牢了坚硬基本、增加了强盛动力。在此配景下，境表里投资机构怎样对待指数投资？各家机构在ETF实践中有哪些履历和提议？

　　ETF互联互通

　　助力市场服从晋升

　　回看我国ETF市场成长过程，境内ETF局限到达第一个万亿元用时17年，第二个万亿元用时3年，而打破3万亿元仅历时9个月。Wind数据表现，本年9月尾我国境内ETF局限初次打破3万亿元，相较最初的54亿元（2004年）增添了约628倍，年均复合增速约33%。

　　这背后离不开买卖营业所通过提供ETF互联互通便利等一系列起劲设施，为境表里投资者搭建越发便捷的投资通道，吸引了大量资金流入中国ETF市场，极大地促进了中国ETF市场的加快生长。

　　譬喻，上交所于本年推出了境内首批投资沙特市场的跨境ETF产物，今朝沪市挂牌的跨境ETF数目共75只、总局限超2500亿元，跟踪标的根基实现了对环球首要市场宽基指数的全包围。

　　“买卖营业地址ETF等方面的创新长短常好的设施，尤其是中国买卖营业所和其他国度买卖营业所实现ETF互联互通之后，有更多的境外投资者，包罗专业投资者和小我私人投资者会通过内地挂牌的ETF进一步投资到中国市场的ETF，这些投资者会加快中国ETF的生长。”瑞银资产打点（上海）有限公司总司理王咏辉暗示。

　　同时，ETF市场的成长对资金流入中国股市发生了明显影响。

　　巴西证券期货买卖营业所国际营业成长和客户相关部董事总司理、亚太区首席代表顾社稷暗示，中国市场对巴西来说越来越重要，等候将来通过国际相助，好比ETF互联互通项目，可以促进巴西和中国市场的相助，增进跨境投资的便利性，进步市场服从。

　　在ETF成长方面，跟着将来国际化和环球化的加快，更多ETF将慢慢推广到各个市场。王咏辉提议，必要进一步思索境表里投资管道的浸染，好比在差异国度推广沪市宽基ETF，在内地挂牌沪市的行业和主题ETF，操作互联互通模式快速挂牌模式，复制优越宽基ETF品种至海外。

　　ETF期权

　　便利投资组合搭建

　　究竟上，指数投资不只仅范围于ETF产物，其衍生出来的ETF期权产物亦愈发得到投资者青睐。

　　正如Flow Traders亚太区首席执行官Fabian Rijlaarsdam暗示，从国际市场角度来看，ETF期权在提供活动性和风险打点方面是至关重要的，而且期权在投资者的投资组合中施展很是重要的浸染。“我们有800多个期权产物在中国。只有5个是ETF期权，是差异的股指，以是将来照旧有很大的生长空间。”

　　今朝，中国ETF期权市场成长态势精采。一方面，产物不绝富厚，市场局限慢慢扩大，买卖营业量和持仓量一连增添，投资者参加度不绝进步；另一方面，市场情形不绝优化，禁锢束度一连完美且开放水平一连进步；同时，技能应用一连推进，金融科技助力市场运行服从和买卖营业决定科学性晋升。

　　但不行否定的是，我国ETF期权市场还存在些许挑衅，譬喻场内场外成长不平衡、投资者门槛较高限定市场活泼度、买卖营业制度仍有改造空间等。在此配景下，怎样进一步欢迎挑衅、施展ETF期权投资成果成为市场各方的“必修课”。

　　Fabian Rijlaarsdam提议，此刻ETF期权是QFII投资者所打仗不到的，在海外可以用这类器材，但愿在中国本土也可以或许行使。

　　沙特买卖营业所团体上市刊行部认真人Nasser AlAjaji暗示，在ETF方面推进做市商制度，不只在ETF市场，包罗期权市场、衍生品市场也要这样。

　　借力专业投顾

　　培养耐性成本

　　无论是对ETF产物的等候，照旧对相干衍生品市场完美的期许，本质上都是但愿借助指数投资培养更多耐性成本，进而敦促成本市场康健成长和创新，晋升市场的资源设置服从和活力。

　　而在这进程中，离不开投顾施展专业上风，为投资者提供精确的市场说明、公道的投资提议以及本性化的资产设置方案，进而加快耐性成本的转化。

　　正如富达国际中国区董事总司理、富达基金董事长黄小薏提到：“从外洋成熟市场的投顾成长过程来看，买方投顾已经成为培养耐性成本的有用途径，但从卖方投顾向买方投顾转型并非一朝一夕就能完成。它是由投资者需求变得成熟、相干立法实时跟进、财产打点行业不绝成长的全生命周期打点和场景化打点的理念，以及包罗数字化和AI在内的科技成长等身分配合驱动的功效。”

　　专业投顾处事的需求日益兴隆，投顾市场潜力庞大。然而，投顾步队素质东倒西歪、专业人才作育和储蓄还需增强的近况也不容忽视。

　　华宝证券王莽暗示，基金投顾营业在中海内陆试点至今，投资理财市场的情形产生了较大变革。指数化投资海潮鼓起，叠加A股盈利、黄金等资产价值的上涨，发动了以指数型产物为基本的多元资产组合受到市场存眷。部门海内机构开始试探以尺度计策组合（Model Portfolios）为焦点的组合打点和参谋处事新模式。

　　贝莱德董事总司理、中国区认真人范华暗示，我国买方投顾市场尚处于起步阶段，但可以欣喜地看到禁锢部分已经开始出台一系列费率改良法子，敦促财产打点行业向买方投顾模式转型。信托将来跟着市场的不绝成熟和投资者教诲的深入遍及，买方投顾模式有望成为中国市场的主流趋势之一。